Экономика выросла на 0,5% в сентябре и достигла самого высокого уровня с июня 2022 года.

Экономическая активность в сентябре вновь продемонстрировала небольшой рост, увеличившись на 0,5% по сравнению с августом. Таким образом, третий квартал года завершился лучше, чем ожидалось, и достиг самого высокого уровня с июня 2022 года. Кроме того, в годовом сравнении был зафиксирован рост на 5%. «Несмотря на то, что это не является значительным прогрессом, аналитики отмечают, что данные оказались лучше, чем ожидалось, особенно если учесть, что падение на 0,1% в июле было пересмотрено и в итоге составило рост на 0,1%, а рост на 0,3% в августе превратился в рост на 0,7%. Эти данные были опубликованы Национальным институтом статистики и переписи населения (Indec) в его ежемесячном отчете по оценке экономической активности (EMAE). В этом отчете также указано, что по сравнению с тем же месяцем 2024 года 13 из исследованных секторов продемонстрировали рост в сентябре, среди которых выделяются рыболовство (58,2% в годовом исчислении) и финансовое посредничество (39,7% в годовом исчислении). По данным Indec, финансовое посредничество оказало наибольшее положительное влияние на годовое изменение EMAE, за ним следует недвижимость, предпринимательство и аренда (5% г/г). Правительство приветствовало эти цифры. Мартин Вотье, директор Банка инвестиций и внешней торговли (BICE) и один из ближайших советников министра экономики Луиса Капуто, написал в своем аккаунте в социальной сети X: «В сентябре активность выросла на 0,5% в месячном исчислении и на 5% в годовом исчислении. EMAE превысил уровень февраля 2025 года на 0,2% и уровень ноября 2023 года на 5%. Макроэкономическая стабильность позволила защитить семьи от финансовой нестабильности, вызванной политической нестабильностью в предвыборные месяцы». Экономист Камило Тискорния, директор CT Asesores Económicos, подчеркнул пересмотр в сторону повышения, проведенный Indec в цифрах за июль и август, и отметил, что данные за сентябрь были «позитивными». «Это привело к тому, что квартал закончился с ростом на 0,5% по сравнению с предыдущим трехмесячным периодом. Таким образом, удалось избежать технического входа в рецессию, которая наступает, когда два квартала подряд наблюдается падение ВВП», — пояснил он. Кроме того, Тискорния подчеркнул, что по данным за сентябрь EMAE находится на самом высоком уровне с июня 2022 года. «С показателем 153,6 он немного превысил лучший результат, достигнутый во время правления Милеи, который был зафиксирован в феврале этого года и составил 153,3», — заявил экономист. Между тем экономист Федерико Гонсалес Руко из консалтинговой компании Empiria подчеркнул, что данные за сентябрь оказались лучше, чем ожидалось. «Это завершает третий квартал роста. Хотя это рост со многими оговорками, потому что есть секторы, которые падают, такие как промышленность, в целом это хороший показатель, который позволяет начать четвертый квартал года с некоторым положительным эффектом», — считает он. «При анализе поведения различных секторов можно заметить, что неоднородность по-прежнему остается правилом. В этом смысле промышленность уже три месяца подряд демонстрирует годовой спад; горнодобывающая промышленность укрепляет свои позиции в качестве сильной отрасли; рыболовство значительно восстановило позиции, утраченные в предыдущие месяцы; торговля, хотя и выросла на 2,2%, не набирает обороты, а банки становятся основными двигателями EMAE — они росли в течение всего года и обеспечивают 1,4% от 5% годового роста. Лоренцо Сигаут Гравина, экономист консалтинговой компании Equilibra, подчеркнул, что это был положительный показатель в «очень тяжелом в нескольких смыслах» месяце. В этом смысле он сказал: «Я думаю, что среди экономистов было достаточно единодушное мнение, что мы ожидали падения в сезонно скорректированных показателях и третьего квартала, в котором, после второго квартала с падением на 0,1%, падение углубится», — проанализировал он. Сигаут Гравина добавил, что необходимо дождаться конкретных данных по квартальному ВВП от Indec, которые будут лучше, чем ежемесячные оценки EMAE, но подчеркнул, что результаты сентября были столь же позитивными, сколь и неожиданными. «Это немного меняет наше восприятие третьего квартала в контексте значительной нестабильности валютного курса, очень высоких реальных ставок, ускорения инфляции и т. д.», — заключил он. В том же духе экономист Марианжел Гиларди из консалтинговой компании Abeceb отметила, что наиболее примечательным является то, что этот положительный результат был достигнут несмотря на предвыборную шумиху и валютные колебания, которые характеризовали этот квартал. «В обычных условиях волатильность, наблюдавшаяся в сентябре, была бы достаточной, чтобы охладить решения о потреблении, инвестициях и производстве. Однако несколько секторов продолжали работать по своим собственным планам, опираясь на долгосрочные контракты и динамичные экспортные потоки», — добавил он. «В конечном итоге, — заключил Гиларди, — третий квартал показал, что экономика Аргентины переживает структурные изменения в своих двигателях роста, где торгуемые, интенсивные по производительности и ориентированные на экспорт секторы поддерживают экспансию даже в сложных внутренних условиях. «В перспективе до 2026 года мы прогнозируем, что экономическая активность продемонстрирует рост в течение двух лет подряд, опираясь на постепенное возвращение на международные кредитные рынки и программу налоговых и трудовых реформ, которые будут способствовать повышению конкурентоспособности и позволят распространить рост на остальные секторы экономики», — пояснил он. В свою очередь, экономист Мелиса Сала из консалтинговой компании LCG указала, что в среднем за последние 9 месяцев экономическая активность росла на 0,1% в месяц, а с поправкой на коррекцию за последние три месяца ускорилась до 0,5%. «Если она остановится на текущих уровнях, год завершится со средним ростом 4,5%», — заключила она. Глядя в будущее, Сала сказала, что по-прежнему видит неопределенное восстановление, связанное с экономическими, социальными и политическими вопросами. «Стабильность после выборов и снижение процентных ставок могут дать некоторый импульс кредитованию, но мы не считаем, что оно вернется к тому же уровню, что и в 2024 году (нерегулярность портфеля потребительских кредитов достигает 7,3%, максимального показателя за 15 лет)», — проанализировала специалист. «В то же время, — продолжила Сала, — нужно будет посмотреть, когда инвестиционные объявления перейдут в стадию реализации. Остающиеся сомнения относительно валютной стратегии могут в многих случаях затянуть период «ожидания и наблюдения». В свою очередь, фискальный импульс будет оставаться очень ограниченным, поскольку в проекте бюджета на 2026 год правительство взяло на себя обязательство по достижению первичного профицита, сопоставимого с профицитом этого года. Ключевую роль по-прежнему будет играть внешний сектор, но мы понимаем, что его вклад в рост будет по-прежнему незначительным, при этом экспорт будет расти незначительно, а импорт будет либерализован», — подчеркнул он. «Принимая риск сделать прогноз, Сала отметил, что по-прежнему ожидает скромного роста до конца 2025 года, что соответствует увеличению ВВП в среднем на 4% в год (1% в декабре по сравнению с декабрем). На 2026 год, с меньшим статистическим переносом (оценка 0,9 процентных пункта), мы прогнозируем умеренное восстановление, по-прежнему сосредоточенное в нескольких секторах (нефть, горнодобывающая промышленность, сельское хозяйство)», — заявил он.