Ближний Восток: аргентинский песо бросает вызов доллару и занимает второе место среди самых сильных валют развивающихся стран

Аргентинский песо стал одной из наиболее стабильных валют развивающихся стран с момента начала конфликта на Ближнем Востоке. Даже когда доллар США укрепился на мировом рынке и достиг уровней, невиданных с ноября прошлого года, предложение валюты на местном рынке позволило обменному курсу оставаться практически стабильным в течение последних двух недель. «Ситуация не была столь линейной: с начала марта официальный курс доллара колебался вверх и вниз. Примером этого стало то, что произошло в эту пятницу: розничный курс открылся на отметке 1410 песо в Banco Nación — значения, которых не было с 24 февраля, — но к концу торговой сессии тенденция изменилась, и курс закрылся с повышением на 5 песо, достигнув отметки 1420 песо. Это тот же курс, на котором он закрылся в конце февраля, до того как США и Израиль нанесли скоординированный удар по Ирану. «Такую же динамику продемонстрировал оптовый обменный курс, который закрыл неделю практически без изменений на отметке 1397,92 песо. Таким образом, он продемонстрировал свою устойчивость по отношению к индексу DXY, который достиг 100,34 пунктов — значений, которых не наблюдалось четыре месяца назад. Этот показатель является одним из основных ориентиров на международном уровне, поскольку он измеряет стоимость доллара США по отношению к корзине валют развитых стран, таких как евро, иена или фунт стерлингов. «Укрепление доллара США отчасти было вызвано ослаблением европейских валют, которые в большей степени пострадали от конфликта на Ближнем Востоке. Между тем, валюты развивающихся стран продемонстрировали чуть большую устойчивость, хотя сегодня бразильский реал закрылся на отметке 5,30 за доллар, что на 3,7% выше, чем в феврале. «Реал и мексиканский песо девальвируются. Будьте осторожны, мы тоже можем немного обесцениться», — предупредил в эту пятницу финансовый аналитик Сальвадор Ди Стефано. «Если посмотреть на динамику валют развивающихся стран с начала военного конфликта, то колумбийский песо укрепился на 1,6%, за ним следует только аргентинский песо с ростом на 0,2% по курсу CCL (и 0% по официальному курсу). Все остальные валюты обесценились, особенно венгерский форинт (+8,1%), южноафриканский ранд (+6,4%), чилийский песо (+5,8%), южнокорейский вон (+4,8%) и польский злотый (+4,6%), согласно ежедневному отчету F2 Soluciones Financieras, посвященному обменным курсам. «Песо выделяется своей силой среди остальных основных валют мира с момента начала конфликта на Ближнем Востоке в связи с операцией США «Epic Fury». «Среди факторов, поддерживающих курс национальной валюты, можно отметить устойчивый уровень предложения, поскольку с начала марта объем расчетов на валютном рынке вырос при относительно стабильных покупках со стороны Центрального банка (BCRA), что оставляет больше предложения для остальной части рынка», — сказал Андрес Рескини, руководитель компании F2 Soluciones Financieras. Кроме того, по мнению аналитика, сохраняется «ограничительный уклон» в денежном предложении и наблюдаются признаки вмешательства в кривую долларовых облигаций, что способствует поддержанию позитивной динамики операций «карри-трейд». Однако он добавил, что укрепление песо на фоне устойчивой инфляции, превышающей уровень основных торговых партнеров, оказывает давление на реальный обменный курс. «Рынок внимательно следит за этим из-за рисков, которые усугубление этой тенденции несет для сальдо текущего счета», — добавил он. «Почему аргентинский песо, несмотря ни на что, практически не меняется? Здесь сочетание факторов, но в случае с Аргентиной Центральный банк скупает резервы, потому что мы находимся в сезонном периоде. Предложение валюты, поступающей в страну, как правило, зависит не столько от обменного курса, сколько от активности в сельском хозяйстве, а также в нефтяной и горнодобывающей отраслях». «С одной стороны, есть такое предложение, но, кроме того, люди уверены, что обменный курс не изменится в ближайшие два месяца, и решаются на операцию «кэрри-трейд», — сказал Мартин Поло, руководитель отдела стратегий компании Cohen Aliados Financieros». Однако, по мнению экономиста, проблема заключается не только в том, что доллар укрепляется на мировом рынке и «лишает нас субсидии, которая была у нас в прошлом году», но и в том, что инфляция на местном уровне не снижается. Все это явление также нашло отражение в Индексе реального многостороннего обменного курса, который учитывает среднее значение реальных двусторонних обменных курсов основных торговых партнеров страны. На этой неделе он находился на уровне около 87,1 пункта, что соответствует моменту, когда министр экономики Луис Капуто в июле прошлого года произнес фразу: «Покупай, не упусти свой шанс, чемпион». С того момента курс начал расти. «В условиях, когда обменный курс остается стабильным в течение шести месяцев, включая некоторое падение, инфляция ускорилась, и мы говорим почти о 3% в месяц. Это создает ощущение дешевого доллара, что может стимулировать спрос на иностранную валюту, потому что мы знаем, что это может привести к осложнениям в будущем. Не столько со стороны экспорта, сколько со стороны импорта, который зависит от уровня экономической активности и от того, каков обменный курс, поскольку он конкурирует с внутренним производством. «Хотя в краткосрочной перспективе это не вызывает беспокойства, поскольку скоро начнется сельскохозяйственный урожай, за этим риском следует внимательно следить», — заключил Поло.