Срок погашения в 2027 году: правительство выпускает долларовые облигации с ежемесячной выплатой дохода, чтобы привлечь вкладчиков

С целью привлечь наиболее традиционных розничных вкладчиков, которые имеют неработающие сбережения на банковских счетах, правительство начнет предлагать новые облигации в долларах. Для этого облигации будут выплачиваться ежемесячно и будут иметь срок погашения незадолго до окончания срока полномочий Хавьера Милеи, что даст инвесторам возможность прогнозировать будущее. Эта новость стала известна в понедельник днем, когда Министерство финансов объявило о проведении аукциона по продаже новых облигаций Bonar 2027. Облигации будут иметь купонный доход в размере 6% годовых, который будет выплачиваться ежемесячно, что соответствует 0,5% в месяц. Таким образом, инвесторы будут получать фиксированный и регулярный доход. В то же время, капитал будет погашен единовременным платежом при наступлении срока погашения, установленного на 29 октября 2027 года. «Похоже, что он в основном предназначен для индивидуальных вкладчиков, которые могут найти привлекательным ежемесячное выплаты купонов как способ получения стабильного потока доходов. В частности, мы хотим привлечь часть долларов, которые частный сектор держит на депозитах в банках и которые достигли исторического максимума, превысив 37 миллиардов долларов», — отметил Мариано Ортис Вильяфанье, главный экономист Aldazabal y Cía. Например, в случае инвестирования 100 000 долларов США в Bonar 2027 и если каждая ценная бумага стоит 99,50 долларов США (будет определено во время торгов), инвестор будет получать с марта этого года по октябрь следующего года около 500 долларов США в месяц в качестве процентов. К дате погашения на банковский счет вернется около 110 000 долларов США, а доходность инвестиций составит 6,49%, согласно расчетам Cocos Capital. «Ставки по оборотным облигациям, выпущенным компаниями, в среднем составили 7%, что дало сигнал о наличии в экономике долларов, ищущих доходность. И Казначейство ищет их. Bopreal со сроком погашения в 2027 году приносят в среднем 5,5% в долларах, хотя речь идет о риске Центрального банка, а не о риске Казначейства. В этом смысле мы считаем возможным, что облигация будет выпущена по цене от 90,5 до 98,5 долларов США за каждые 100 номинальных ценностей (VN), что означает доходность от 7% до 6,5%», — отметил Алан Версалли, аналитик Cocos Research. Выбор даты погашения также не случаен и несет в себе сильный сигнал, призванный развеять неопределенность рынка в отношении кредитного риска: он будет после первого тура президентских выборов, но до возможного второго тура между кандидатами. Это не первый раз, когда правительство использует эту стратегию. Когда были выпущены Bopreales, также были предусмотрены сроки погашения в течение срока полномочий Милея. «Что касается рисков, то облигация будет полностью погашена до окончания срока полномочий нынешней администрации, поэтому она будет аналогична Bopreal BPOD7, срок погашения которой наступает в тот же день (хотя эмитентом является BCRA). Он также похож на AL29, самый короткий из Bonares, с той разницей, что последний заканчивает выплаты после окончания текущего срока полномочий», — сравнил Алехандро Фаган, стратег в Balanz. AL29 в настоящее время приносит доход 7,9%. «Среди прочих характеристик, Bonar 2027 выпускается в соответствии с местным законодательством, поэтому подпадает под действие аргентинских законов в случае невыполнения правительством своих платежных обязательств. Кроме того, он будет включен в программу двухнедельных аукционов наряду с ценными бумагами в песо, с общим объемом эмиссии до 2 млрд долларов США для этого инструмента, но с ограничением в 250 млн долларов США на аукцион. Учитывая недавний закон о налоговой невиновности и меру, позволяющую физическим лицам вносить доллары в AlyCs, вероятно, что облигация будет направлена на привлечение этих долларов, которые простаивают в банках, будь то через аукционы для физических лиц или для банков. Ежемесячный доход является еще одним признаком того, что аукцион направлен на привлечение этой аудитории», — заключил Фаган.