Крупные компании радуются росту экономики Аргентины, но предупреждают о слабости песо

Это давно признанный факт в мире бизнеса. Практически все крупные корпорации, привыкшие к профессиональной коммуникации, которая порой бывает приукрашенной, политкорректной или направленной на защиту своих конкретных интересов, должны пройти через этап, когда они могут говорить только самую суровую правду. Речь идет о документах, которые они отправляют в так называемую Комиссию по ценным бумагам и биржам, более известную как SEC, орган, контролирующий компании, котирующиеся на американской бирже. Есть красноречивые исторические примеры. Многие фирмы признались перед властями, что платили взятки государственным служащим, чтобы получить определенные контракты. Они делают это с целью, чтобы регулирующий орган согласился «только» оштрафовать их за неправомерные действия, но позволил им продолжать торговаться на этой желанной площадке. В Аргентине также есть примеры такой обязанности говорить правду американскому регулятору. Отличный пример — то, что произошло в 2012 году, когда была национализирована компания YPF. Аксель Кичиллоф и Хулио Де Видо, назначенные Кристиной Киршнер управляющие компании, должны были проинформировать SEC о рисках, которым подвергалась нефтяная компания, которую они руководили, только за то, что вела бизнес в стране, которой они сами управляли. В этой сфере регулирования и принуждения к «правде» LA NACION попыталась выяснить, что думают крупные международные корпорации, ведущие деятельность в Аргентине, о правительстве президента Хавьера Милеи. Опрос включает в себя свидетельства этих корпораций в различных документах, известных как 10-K и 20-F, направленных в регулирующий орган такими компаниями, как Coca-Cola, PepsiCo, General Motors, Ford, Mondelēz, Stellantis и Volkswagen, среди прочих, в течение прошлого года и в 2025 году. «Выделяются два факта. В языке цифр почти все компании сожалеют о том, что их бизнес в стране рухнул в первый год правления La Libertad Avanza. Однако они отмечают, что их продажи также заметно восстановились в первые месяцы 2025 года. На страницах, где правят цифры, крупные транснациональные корпорации не обращают внимания на взрыв либерализма, предполагаемый конец киршнеризма и повседневные раздоры в отечественной политике. Их волнует только одно: снижение инфляции, которого добился либертарианский проект с момента прихода к власти. «Кроме того, на глазах всего мира Аргентина по-прежнему тащит за собой историческую проблему, которая, как и следовало ожидать, не исчезла менее чем через два года после смены власти в Каса-Росада. Речь идет о периодической девальвации песо, которая произошла с приходом Милея к власти. Некоторые компании начали испытывать рост своего бизнеса. Одной из них является Coca-Cola. В последнем отчете, отправленном на Нью-Йоркскую фондовую биржу, о показателях Femsa — главного производителя Coca-Cola в мире и в Аргентине — выражается сожаление по поводу падения продаж в Латинской Америке, к которому добавляется снижение на 6% в Мексике. Эту тенденцию частично спас выдающийся рост бизнеса в Аргентине. Он вырос на 14%. «Показатели второго квартала 2025 года компенсируют провал предыдущего года. В первый год управления Милеи, который характеризовался жесткой фискальной политикой, инфляцией на более высоком уровне, чем в настоящее время, и стагнацией экономики, его продажи в стране сократились на 12%». Восстановление экономики в этом году также распространяется на другие секторы, помимо пищевой промышленности. Немецкая компания Volkswagen признает, что продажи новых автомобилей были очень высокими, но выделяет два конкретных случая. «В Бразилии количество регистраций новых автомобилей было значительно выше, чем в предыдущем году, в то время как объем рынка в Аргентине продемонстрировал очень сильный рост». «Компания откровенно одобрила новую экономическую политику. По ее собственным словам, «в Аргентине улучшение макроэкономических условий» привело к очень заметном росту количества заключенных договоров о предоставлении финансовых услуг (кредитов)». Увеличение чистой выручки в Южной Америке в первом полугодии 2025 года по сравнению с аналогичным периодом 2024 года объясняется ростом объемов, в основном за счет Аргентины, хотя этот эффект был в значительной степени компенсирован негативным влиянием курса бразильского реала и аргентинского песо», — добавляет компания. Stellantis — автомобильный гигант, производящий автомобили марок Fiat, Peugeot, Jeep и Citroën, среди прочих. Первые две марки производятся в стране. Он говорит похожие вещи об Аргентине. «В прошлом году его продажи упали на 8,1%, в то время как в Бразилии они выросли. Но в этом полугодии они сильно восстановились. «Увеличение чистой выручки в Южной Америке за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2025 года, по сравнению с тем же периодом 2024 года, было обусловлено ростом объемов, в основном за счет Аргентины», — отмечается в отчете о результатах за первое полугодие. «Ситуация PepsiCo в одном аспекте сопоставима с ситуацией ее конкурента Coca-Cola. Относительно своего бизнеса в Латинской Америке в первый год управления Майли, он объясняет, что объем продаж в регионе «упал на 2%, что в основном отражает двузначное падение в Перу и Аргентине, частично компенсированное однозначным ростом в Бразилии». Данных по 2025 году пока нет. Mondelēz, компания, занимающаяся производством и продажей продуктов питания, решительно предупреждает о рисках, связанных с деятельностью на развивающихся рынках, таких как Аргентина. Владелец таких брендов, как Oreo, Milka, Toblerone, Trident, Halls и Cadbury, фактически приводит эту страну в качестве примера. «Например, — утверждает она в одном из своих сообщений SEC, — в декабре 2023 года аргентинский песо значительно девальвировался по сравнению с историческими уровнями. Следовательно, изменения обменных курсов, которые мы используем для пересчета наших результатов в доллары США для целей финансовой отчетности или для транзакций, связанных с несколькими валютами, могут существенно и негативно повлиять на будущий спрос на наши продукты, наше финансовое положение, операционные результаты, денежные потоки и цену наших акций, а также на наши отношения с клиентами, поставщиками и сотрудниками как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе». Компания сожалеет, что укрепление доллара по отношению к большинству валют, включая «аргентинский песо, российский рубль, бразильский реал, египетскую лиру, турецкую лиру, китайский юань и нигерийскую найру», повлияло на ее прибыль, выраженную в американской валюте. Компания также поясняет, что Аргентина, Турция, Египет и Нигерия считаются странами с высоким уровнем инфляции. Это национальные проблемы, уходящие корнями в историю, и их можно решить только за много лет, делая что-то иное, чем в прошлом. Список компаний, которые сожалеют о слабости национальной валюты — несмотря на частичное укрепление песо в определенные периоды года — очень длинный. «Alphabet, владелец Google, утверждает, что «рост доходов в регионе был негативно повлиян изменениями обменных курсов, в основном из-за укрепления доллара США по отношению к аргентинскому песо и бразильскому реалу». А стриминговый гигант Netflix объясняет то же самое другими словами. Он заявляет, что «неблагоприятное влияние обменного курса в 2024 году было вызвано в основном девальвацией аргентинского песо по отношению к доллару США, а также значительным ростом цен в местной валюте в этой юрисдикции». По крайней мере, Аргентина не одинока в этой группе стран, испытывающих валютные трудности. По словам Netflix, в этом регионе к ней присоединяются Бразилия и Мексика. Johnson Johnson производит медицинские приборы, фармацевтические продукты и товары для здоровья. В одном из недавних абзацев компания уделяет внимание так называемым рискам инфляции и девальвации валюты. «В этом отношении компания утверждает, что сталкивается с трудностями в поддержании рентабельности своих операций в экономиках с высокими темпами инфляции. «В частности, компания считает, что ее операции в Аргентине, Турции, Венесуэле и Египте находятся в условиях высокой инфляции, поскольку совокупный уровень инфляции за последние три года превысил 100%», — говорится в сообщении, в котором также уточняется, что компания может понести операционные убытки в результате продолжающейся инфляции. Для Stellantis валютные трудности негативно повлияли на доходы компании из-за ослабления бразильского реала, аргентинского песо и турецкой лиры по отношению к евро. Местный производитель Fiat и Peugeot также предупреждает о другой существующей в стране трудности. Речь идет о наличных деньгах, которые находятся в его филиалах и могут подлежать ограничениям при переводе. В частности, упоминается Аргентина, где на 31 декабря 2024 года у компании было 680 миллионов евро наличными и ценными бумагами, что почти соответствует показателю предыдущего года. Компания не уточняет в своих отчетах, изменилась ли эта ситуация в 2025 году. «Случай Stellantis является показательным. Он может служить напоминанием о необходимости полного снятия валютных ограничений с точки зрения компаний, имеющих глобальные инвестиции». Взгляд международных компаний на Аргентину приобретает новую актуальность в связи с последними событиями. Согласно отчету PwC, за последние пять лет по меньшей мере 70 транснациональных компаний решили продать свои предприятия в стране, уступив свои активы или передав операции местным или региональным игрокам. «Среди наиболее громких уходов можно назвать Falabella, Walmart, авиакомпанию Latam, ExxonMobil, HSBC, Telefónica и Itaú. Другие компании ушли из страны, но оставили свои бренды под контролем местных игроков, как в случае с Procter Gamble (PG), которая продала Newsan, или Mercedes-Benz, чьи операции по продаже грузовых автомобилей и легковых автомобилей были переняты Open Cars». Как сообщила LA NACION, за этим стоит не одна причина, но особое внимание привлекает тот факт, что компании пересматривают свое присутствие на рынке, который составляет небольшую часть их глобальных доходов, но требует огромных затрат на управление.