Федерико Гонсалес Руко, экономист: «Правительство определило, на что будут направляться средства из Фонда поддержки жилищного строительства (FAL), и не включило в этот перечень ипотечное кредитование, но и не запретило его»

FAL — это инструмент, созданный в рамках трудовой реформы, принятой в этом году. Его первоначальная цель носит финансовый и трудовой характер: вместо того чтобы компании выплачивали компенсацию единовременно, они вносят периодические взносы на протяжении определенного времени для формирования фонда сбережений и покрытия компенсаций. «В этом плане он никак не связан с сектором. Что действительно может затронуть сектор, так это то, что в FAL каждый месяц будут поступать деньги. Эти деньги нужно где-то инвестировать», — отметил он. «Логика этого предложения проста: одна из главных трудностей, с которой сталкиваются аргентинские банки при выдаче ипотечных кредитов на 20 или 30 лет, заключается в поиске стабильных источников финансирования на столь же длительные сроки. «В других странах пенсионные фонды, пенсионное страхование и другие механизмы работают именно так. Дело в том, чтобы найти того, кому нужно разместить средства на стабильных условиях на длительный срок. В Аргентине сегодня такого рынка нет. FAL — это то, что создает именно такую возможность», — заявил Гонсалес Руко. «Однако портфели ипотечных кредитов не фигурируют в качестве отдельной категории среди инструментов, разрешенных правительством. Однако, по мнению Гонсалеса Руко, в вопросе о возможности разработки инструментов на рынке капитала, позволяющих направлять часть этих средств на ипотечное кредитование, «еще остаются неясные моменты». « Было бы неплохо продолжить работу над тем, чтобы четко объяснить, почему так важно, чтобы FAL мог инвестировать часть средств в ипотечные портфели, которые впоследствии могут быть направлены на приобретение вторичного жилья или на строительство нового жилья с использованием «разделимой ипотеки», которая уже урегулирована законодательно, но пока не используется. Здесь есть масса возможностей», — заверил он. «Масштабы, которых мог бы достичь новый инструмент, являются одним из центральных аргументов экономиста. Гонсалес Руко подсчитал, что, если бы такой механизм, как FAL, существовал в течение последних 15 лет, объем ежегодно накопленных средств был бы сопоставим с суммами, которые аргентинская финансовая система направляла на ипотечное кредитование. «По его оценкам, в 2026 году на ипотечные кредиты может быть выделено около 2,5 млрд долларов США. Хотя это и означает восстановление по сравнению с годами, когда финансирование для покупки жилья практически отсутствовало, этот рынок по-прежнему остается небольшим на фоне потенциала аргентинской экономики». «Однако FAL — не единственный инструмент, на который он обратил внимание». В ходе дискуссии Мали Васкес также поинтересовалась у эксперта, какую работу они ведут в настоящее время, чтобы добиться того, чтобы часть средств Фонда гарантий устойчивого развития (FGS) могла направляться на ипотечное финансирование. Согласно данным, приведённым экономистом, FGS управляет активами на сумму около 75 млрд долларов США, в то время как общий объём ипотечного портфеля жилья в Аргентине составляет около 11 млрд долларов США. «Представьте себе, какое влияние может оказать FGS, даже если его доля в ипотечном портфеле будет минимальной», — заявил он. «Еще одной темой, которая была поднята на обсуждение, стало повышение ставки по ипотечной кредитной линии Банка Насьон с 6% до 6,7%. «Это изменение влечет за собой увеличение ежемесячного платежа по кредиту или, точнее, повышение требуемого уровня дохода для его получения примерно на 8% или 9%. Главный банк страны стал более ограничительным с вчерашнего дня», — пояснил он. Тем не менее он уточнил, что «Насьон» по-прежнему входит в число банков с наиболее конкурентоспособными условиями». По словам экономиста, ставки, которые сегодня составляют примерно от 6% до 8% плюс UVA, характерны для наиболее активных банков страны (BBVA, «Насьон» и «Сьюдад», а также некоторых провинциальных и муниципальных банков, таких как банк Росарио) и являются разумными уровнями для Аргентины, где в 2025 году ставки в некоторых банках достигали 15%. «Те, у кого самые низкие ставки, — это те, кто инициирует кредитование, то есть те, кто в конечном итоге и предоставляет кредиты», — подытожил он.