Что будет с долларом до конца года, по мнению экспертов

Декабрь — нетипичный месяц для доллара. В связи с приближением конца года растет спрос на песо, что снижает давление на обменный курс в первой половине месяца. К этому историческому явлению в этом году добавилась волна размещения долговых обязательств за рубежом со стороны провинций и компаний, а также начало распродажи рекордного урожая пшеницы, что увеличивает предложение валюты. Учитывая всю эту комбинацию новостей, аналитики прогнозируют конец года без валютных потрясений. «Во вторник котировки имели тенденцию к небольшому росту после того, как процентные ставки продемонстрировали сильную коррекцию в сторону понижения. После парламентских выборов Центральный банк стремится к нормализации доходности в песо и ее переносу на активные рыночные ставки, такие как кредиты. Тем не менее, официальный розничный курс доллара отреагировал ростом на 5 песо и стабилизировался на уровне 1480 песо. «В декабре не ожидается валютных колебаний, главным образом потому, что были развеяны сомнения, связанные с избирательным процессом, и потому, что в декабре-январе действительно растет спрос на деньги. Кроме того, процентная ставка, которая снижалась, по-прежнему остается привлекательной в реальном выражении и отражает восстановление спроса на деньги, несмотря на сезонность», — считает Фернандо Баер, экономист Quantum Finanzas. «Декабрь можно разделить на две части. В первой половине месяца курсы валют исторически имеют тенденцию к снижению, поскольку аргентинцы требуют много песо. Компании должны выплачивать премии, а также налоги. Семьи готовятся к покупкам в конце года. Однако во второй половине месяца тенденция меняется. «С выплатой премий и заработной платы может возникнуть дополнительный спрос на валюту в связи с отпусками. Но я думаю, что часть этого спроса была предвосхищена в сентябре и октябре, с учетом того, что после выборов может произойти изменение валютной политики. Похоже, что после устранения неопределенности, связанной с выборами, и возвращения ставок к более логичным значениям для экономики с годовой инфляцией 25%, доллар ищет новое равновесие», — проанализировал финансовый аналитик Кристиан Бутелер. «К этому явлению, которое исторически происходит в Аргентине, в этом году добавилась волна выпуска международных долговых обязательств со стороны компаний и провинций. Хотя иностранный рынок был практически парализован с июля этого года, победа La Libertad Avanza на октябрьских выборах вызвала изменение инвестиционного климата. Первыми компаниями, выпустившими долговые обязательства, стали компании, связанные с энергетическим сектором: Tecpetrol, YPF, Pampa Energía, Vista Energy, Transportadora de Gas del Sur, Pluspetrol. К ним присоединился город Буэнос-Айрес, а в четверг будет проводиться тендер провинции Санта-Фе. Губернаторы провинций Неукен, Чубут и Энтре-Риос также выразили намерение сделать это. С конца октября было выпущено более 3,2 млрд долларов США, что составляет четверть от более чем 13,8 млрд долларов США, выпущенных за весь год. «При таком темпе и с учетом предстоящих размещений корпоративные эмиссии устанавливают новый годовой рекорд: они уже значительно превысили предыдущий максимум 2024 года (10 млрд долларов США) и утроили предыдущий пик 2017 года, достигнутый в эпоху Макри (5,7 млрд долларов США). Этот приток валюты увеличивает предложение долларов в краткосрочной перспективе и способствует недавнему успокоению валютного рынка, на котором обменный курс вновь отошел от верхней границы диапазона», — оценили в экономической консалтинговой компании MAP. В настоящее время оптовый обменный курс составляет 1454,70 песо, а верхний предел — 1512,48 песо. «По мнению Игнасио Моралеса, директора по инвестициям Wise Capital, помимо сезонного спроса на песо и улучшения финансового климата, еще одним фактором, который будет способствовать снижению курса, является поступление валюты от урожая пшеницы. В этом году урожай оказался лучше, чем ожидалось, и обещает стать рекордным, что побудило Буэнос-Айресскую зерновую биржу повысить свои оценки до 25,5 млн тонн зерна на цикл 2025-2026 годов. При таком объеме будет реализовано около 3,572 млрд долларов США. «Таким образом, стабильность валютного курса, обеспеченная значительным притоком финансовых средств, ожиданиями рекордного урожая (пшеницы) и большей политической определенностью, ускоряют снятие предвыборных ограничений», — сходятся во мнении аналитики Portfolio Personal de Inversiones (PPI). «Уже с прицелом на 2026 год перспективы для валютного курса меняются. По мнению Бутелера, в следующем году динамика валютного рынка будет зависеть от двух факторов: спроса со стороны предприятий, который по-прежнему сдерживается валютными ограничениями, хотя правительство пообещало снять эти ограничения в ближайшие месяцы; и собственного спроса со стороны правительства, чтобы Центральный банк смог накопить резервы, что является одной из целей, согласованных с Международным валютным фондом (МВФ). «Баланс, безусловно, изменится несколько выше, чем сегодня, но это будет в 2026 году», — заключил он.