Снижение налогов и расходов: три ключевых меры оказывают давление на государственный бюджет, в то время как правительство стремится сохранить профицит на уровне 1,5 % ВВП

Бюджетный баланс стал основной опорой экономической программы, которую правительство реализует с конца 2023 года. Однако три законодательные инициативы могут поставить под угрозу официальную цель по достижению первичного профицита в размере 1,5 % от валового внутреннего продукта (ВВП) в этом году. Согласно отчету PwC, недавняя реформа трудового законодательства сама по себе влечет за собой базовые бюджетные издержки, эквивалентные 0,15% ВВП, в результате отмены внутренних налогов и сокращения поступлений, связанных с Фондом помощи работникам (FAL), созданным для финансирования увольнений. Это влияние может увеличиться до 0,18%, если будут применены предусмотренные максимальные ставки. Кроме того, в анализе содержится предупреждение о последствиях двух других законов, принятых в 2025 году и находящихся в настоящее время на разных этапах реализации, которые могут оказать значительно большее давление на государственные расходы. Речь идет о законах о финансировании высшего образования и пересмотре заработной платы преподавателей, а также о национальном чрезвычайном положении в сфере инвалидности, которые правительство в настоящее время не выполняет. В первом случае расчетная стоимость составляет 0,23% ВВП, что соответствует расчетам Бюджетного управления Конгресса, с учетом восстановления трансфертов национальным университетам в реальном выражении 2023 года. Тем не менее, вопрос о его полном применении остается неопределенным: данное постановление находится на рассмотрении в суде, а правительство представило альтернативный вариант с меньшими фискальными последствиями. «Закон о чрезвычайных мерах в сфере инвалидности, в свою очередь, предполагает более широкий диапазон воздействия — от 0,25% до 0,48% ВВП. Хотя он уже был регламентирован, исполнительная власть сообщила, что рассматривает встречное предложение, которое еще не было официально оформлено. «Учитывая текущее положение дел с обоими законами, в анализе принимается среднее значение диапазона для Закона о чрезвычайной ситуации в сфере инвалидности (0,37%). Суммируя прямые затраты на трудовую реформу и эти два закона, совокупное негативное влияние на бюджет может достичь примерно 0,75% ВВП в 2026 году», — отмечается в отчете. «В связи с этим сценарием в исследовании выделяется ряд компенсирующих факторов, которые в совокупности позволят удержать — и даже превзойти — целевой показатель бюджета. Главным из них является сокращение расходов на энергетические субсидии. С 2023 года эта статья расходов сокращается примерно на полпроцента ВВП в год, и эта тенденция усиливается благодаря новой схеме адресных субсидий, внедряемой с февраля 2026 года. «Во-вторых, следует отметить внеочередные доходы от приватизации и концессий. В январе Министерство финансов зафиксировало поступления в размере около 0,12% ВВП, связанные с передачей прав на эксплуатацию гидроэлектростанций в регионе Комауэ. Кроме того, в течение года продолжаются процедуры проведения тендеров или продажи государственных долей в таких компаниях, как AySA, CITELEC и Intercargo. По оценкам рынка, эти операции принесут дополнительные 783 млн долларов США, что эквивалентно примерно 0,13% ВВП. В совокупности доходы от этой статьи составят около 0,25% ВВП. «Третьим фактором является сокращение расходов на заработную плату в государственном секторе, хотя и с меньшим запасом для корректировки. В 2025 году фонд заработной платы национальной администрации составил 1,9% ВВП, что является одним из самых низких показателей за последнее десятилетие, после совокупного снижения на 0,7 пункта в период с 2023 по 2025 год и сокращения штата на 18,8% в период с ноября 2023 года по январь 2026 года». Возможности для продолжения движения по этому пути ограничены, и мы прогнозируем дополнительное сокращение примерно на 0,1% ВВП в 2026 году. В совокупности эти три фактора создают положительный фискальный эффект в размере до 0,85% ВВП, что достаточно для компенсации увеличения давления со стороны расходов», — заключает отчет.