Компании сокращают банковские овердрафты, а просроченная задолженность растет после повышения ставок

Резкий рост процентных ставок, наблюдавшийся с середины июля, начал сказываться на повседневной деятельности предприятий. Обычные практики, такие как дисконтирование чеков или использование банковского овердрафта, были ограничены исключительными ситуациями, с ожиданием, что удорожание финансирования будет временным. «Однако экономическая команда уже предупредила, что эта схема будет сохраняться, по крайней мере, до выборов. Основная цель — поддерживать стабильность валютного курса, чтобы не прерывать процесс замедления инфляции». «Это вопрос на миллион», — отвечают аналитики, когда их спрашивают, сможет ли экономика продержаться до конца октября с финансовыми затратами, которые вдвое превышают среднемесячную инфляцию. Фернандо Баер из консалтинговой компании Quantum пояснил: «Система работает с небольшим финансированием, а недавнее расширение было в долларах. Но для должников в песо ситуация сложная. Это денежно-кредитная сжатость, связанная с избирательным процессом, которую трудно поддерживать в течение длительного времени». Обеспокоенность сектора усиливается, поскольку повышение ставок совпадает с ростом просроченной задолженности, что отражается в нерегулярности портфеля и отказе от чеков. «Текущие уровни не являются проблемой, но если эти ставки будут сохраняться, последствия будут более серьезными», — предупредил Матиас Райнерман, главный экономист Banco Provincia. По его словам, авансы по текущим счетам упали на 12,1% всего за 20 дней. В том же ключе консалтинговая компания Outlier подчеркнула, что крайне важно отслеживать просроченную задолженность в финансовой системе. «На нее влияют спад экономической активности и рост ставок. После снижения в июне, в июле, скорее всего, был зафиксирован рост количества отклоненных чеков», — отметили экономисты Габриэль Кааманьо и Хуан Мануэль Труффа. «Ухудшение ситуации наблюдается и в сфере личных кредитов: просроченная задолженность выросла до 5,6% в июле с 4,1% в начале года. Хотя этот показатель по-прежнему ниже исторических максимумов, скорость его роста вызывает беспокойство и уже превышает уровни ноября 2021 года (4,7%)», — сообщила консалтинговая компания Qualy. «Финансирование с помощью кредитных карт находится в наиболее уязвимом положении. В период с июня 2024 года по май 2025 года неплатежеспособность удвоилась, увеличившись с 1,9% до 3,8%. По некоторым оценкам, в июле просроченная задолженность по потребительским кредитам достигла 4,9%. «Увеличение количества отклоненных чеков усиливает эту тенденцию», — добавили они. «Это происходит потому, что процентные ставки по потребительским кредитам остаются очень высокими в реальном выражении. Стоимость финансирования высока, и любое снижение доходов быстро приводит к невыполнению обязательств. Годовая эффективная ставка в размере 68,5% по личным кредитам представляет собой очень большую нагрузку», — предупредил Qualy. «Денежно-кредитная политика вошла в фазу напряженности после решения правительства отменить ликвидностные векселя (LEFI). С тех пор ставки поднялись выше 70% в годовом исчислении, что соответствует более 4% в месяц при финансировании на срок менее 60 дней, в условиях инфляции ниже 2%. «Реальные ставки достигают экстремальных уровней, превышающих 2% в месяц. Практически ни одна экономика не может поддерживать свой производственный аппарат с такими затратами», — предупредил Лоренцо Сигаут Гравина из консалтинговой компании Equilibra. «Повышение цен полностью сказывается на кредитовании: банки ограничили выдачу кредитов в связи с ростом просроченной задолженности семей. «Даже здоровые компании, имеющие долги, сегодня сталкиваются с очень дорогостоящим оборотным капиталом», — добавил он. «В случае компаний давление также очевидно. Сегодня они платят за авансы по текущим счетам плюс ставку, с 2% месячной инфляцией, столько же, сколько год назад с 5% инфляцией. Просроченная задолженность выросла с 2% до 5% за несколько месяцев, причем она в большей степени касается семей, чем компаний», — пояснил Матиас Сурт из Invecq. В любом случае, он предупредил, что небольшая глубина аргентинской финансовой системы ограничивает риск коллапса. Тем не менее, он призвал к «менее безумным ставкам» и большей плавающей валюте для стабилизации цен.