Доллар после выборов 2025 года: прогнозы экспертов на 26 октября

Фьючерсный рынок пересмотрел свои ожидания относительно курса доллара и учитывает изменение официальной схемы. Контракты, срок действия которых истекает в месяцы после парламентских выборов, демонстрируют рост, отражающий неопределенность в отношении накопления резервов и денежно-кредитной политики правительства. Эта ситуация складывается несмотря на подтверждение свопа на 20 млрд долларов и различные сигналы поддержки со стороны министра финансов США Скотта Бессента в отношении экономического плана Аргентины. «В этих условиях, после выборов 26 октября, прогнозы на последующие месяцы превышают пределы диапазона колебаний, установленного Министерством экономики в мае. «На ноябрь фьючерсный контракт на доллар составляет 1549 песо, а на конец декабря — 1601 песо. Кривая продолжает расти до начала 2026 года, с ценой 1645 песо на январь и 1677 песо на конец февраля». Основной причиной нервозности среди операторов является потеря валюты казначейством и сомнения в способности Центрального банка (BCRA) накапливать резервы. Хотя оптовый обменный курс оставался стабильным (с некоторыми повышениями), аналитики сектора обнаружили неформальные вмешательства со стороны правительства, направленные на удержание курса вдали от верхней границы диапазона. Фернандо Камуссо, директор Rafaela Capital, проанализировал ситуацию: «За исключением самой короткой позиции, которая закрылась на уровне 1469 песо, остальная часть кривой находится выше диапазона. Контракт на ноябрь 2025 года котируется по 1549 песо». Со своей стороны, Андрес Рескини, глава F2 Soluciones Financieras, объяснил мотивы инвесторов: «Рынок в целом ожидает изменения валютного режима, которое позволит накопить резервы, и это потребует нового равновесия обменного курса, который, вероятно, будет выше текущего и выше верхней границы диапазона». «Финансовая поддержка со стороны США является одним из факторов в этом уравнении. Поддержка со стороны США может помочь успокоить ожидания, но вряд ли она материализуется, если эта схема будет продолжена. То есть, они будут оказывать поддержку, если Аргентина обязуется провести изменения, которые позволят накопить резервы. Поэтому, даже при финансовой поддержке со стороны Министерства финансов США, рынок рассчитывает на более высокий обменный курс», — считает Рескини. «Политический календарь имеет ключевое значение для определения курса экономики. Рынок страхуется от возможности изменения валютного режима после парламентских выборов. Альтернативы включают свободный плавающий курс, хотя министр экономики Луис Капуто неоднократно отрицал, что система курсовых диапазонов будет изменена. Директор Rafaela Capital подчеркнул важность ближайших недель. «После выборов может произойти изменение валютного режима, например, введение свободного плавающего курса, а может и ничего не произойти. В последнем случае необходимо будет обеспечить очень прочную поддержку со стороны Министерства финансов США, а также соглашение с Международным валютным фондом (МВФ) и, прежде всего, уверенную победу на выборах». Камуссо завершил свое выступление размышлением о политическом значении выборов. «Правительство должно добиться хорошего результата 26 октября. Эти выборы не следует рассматривать как парламентские, они таковыми являются только на бумаге».