Медь, литий, нефть и газ: как распределяются почти 50 млрд долларов США инвестиций, одобренных в рамках RIGI

Когда в 2024 году Конгресс принял Основной закон, Система стимулирования крупных инвестиций (RIGI) была всего лишь обещанием. Спустя два года этот инструмент стал «входными воротами» для крупнейших проектов страны, прежде всего в энергетике и горнодобывающей промышленности, и, по данным Министерства экономики, уже насчитывает 48 представленных инициатив. «Из этого числа 23 проекта уже одобрены, и их общий объем инвестиций составляет 49 766 млн долларов США. Еще 25 находятся на стадии рассмотрения и предполагают инвестиции в размере 159 713 млн долларов США, что более чем в три раза превышает предыдущую сумму. Из одобренных проектов 12 относятся к горнодобывающей отрасли». Рост произошел стремительно. В феврале этого года в рамках программы было одобрено 10 проектов на сумму 25 479 млн долларов США. Тогда правительство приняло решение продлить программу на год, до 8 июля 2027 года, и расширило её сферу действия на разведку и добычу углеводородов, установив минимальный порог инвестиций в размере 600 млн долларов США для проектов в Вака-Муэрта. Эта мера была принята в тот момент, когда цена барреля нефти пробила отметку в 60 долларов США, еще до того, как война на Ближнем Востоке подтолкнула её выше 100 долларов США. За семь месяцев сумма одобренных инвестиций почти удвоилась». «В горнодобывающей промышленности проекты в основном делятся на проекты по добыче меди и лития. На добычу меди приходится наибольшая сумма — около 13 300 млн долларов США, согласно графику инвестиций, публикуемому Министерством экономики. Здесь особо выделяется проект «Викунья» по добыче меди и золота, который реализуют компании Lundin Mining и BHP в провинции Сан-Хуан, с объемом инвестиций 9 024 млн долларов США; за ним следуют проект «Лос-Асулес» компании McEwen с объемом инвестиций 2 353 млн долларов США и проект «Сан-Хорхе» компании PSJ Cobre Mendocino с объемом инвестиций 613 млн долларов США. «На долю лития приходится около 5800 млн долларов США, распределенных между шестью проектами, такими как «Салар-де-Ринкон» компании Rio Tinto с объемом инвестиций 2744 млн долларов США и «Каучари-Оларос» компании Minera Exar с объемом инвестиций 1166 млн долларов США. Завершают список три проекта по добыче золота и серебра, в том числе «Веладеро» компании Barrick». В энергетическом секторе ситуация иная. С одной стороны, это проекты по добыче и транспортировке нефти, такие как «Ринкон-де-Аранда» компании Pampa Energía с объемом инвестиций 4 521 млн долларов США; «Лос-Толдос II Эсте» компании Tecpetrol с объемом инвестиций 6 400 млн долларов США и нефтепровод «Вака-Муэрта-Сур» (VMOS), который позволит экспортировать сырую нефть с побережья провинции Рио-Негро. С другой — те, которые нацелены на повышение добавленной стоимости газа или его переработку. Сюда входят завод по сжижению газа компании Southern Energy (SESA) для экспорта сжиженного природного газа (СПГ); газопровод «Сан-Матиас», который будет его снабжать; завод по производству удобрений компании Pampa Energía в Баия-Бланке, который будет производить карбамид из газа; расширение завода Mega для переработки большего объема жидких фракций природного газа; а также работы компании TGS на газопроводе «Перито-Морено». «В очереди на реализацию стоят проекты с самыми крупными инвестициями. Argentina LNG — проект по экспорту СПГ, который реализует YPF совместно с Eni и XRG, — предусматривает инвестиции в размере 51 млрд долларов США, что является крупнейшей суммой в истории страны. YPF также представила проект LLL Oil стоимостью 25 млрд долларов США, в то время как Chevron намеревается выйти на рынок с проектом El Trapial стоимостью 13,8 млрд долларов США, а Glencore — с медным проектом El Pachón стоимостью 9,5 млрд долларов США и проектом MARA стоимостью 4 млрд долларов США. «В нормальной стране, возможно, RIGI — это слишком много. В такой стране, как наша, его даже мало», — отметил Данте Сика, основатель Abeceb. По мнению экономиста, этот режим «ускорил реализацию ряда инвестиционных проектов», которые без такой нормативной базы заняли бы больше времени. «RIGI был одной из ключевых мер правительства по привлечению капитала в капиталоемкие и долгосрочные секторы. Он предназначен для проектов стоимостью свыше 200 млн долларов США и гарантирует стабильность в области налогообложения, таможенного регулирования и валютного курса на 30 лет, а для долгосрочных проектов в сфере стратегического экспорта этот срок продлевается до 40 лет, что защищает компании от возможных изменений правил игры». Среди преимуществ — фиксированная ставка налога на прибыль в размере 25 %, что ниже общей ставки в 35 %, а также возможность постепенного доступа к экспортной валюте: 20 % в свободном распоряжении в первый год, 40 % — во второй и 100 % — начиная с третьего. Кроме того, предусмотрено освобождение от уплаты импортных пошлин, а в первые годы — и от экспортных пошлин. «Одним из аспектов, наиболее ценимых инвесторами, является возможность выбора юрисдикции для разрешения споров». В случае возможного расторжения контракта или невыполнения обязательств со стороны государства компании могут обращаться в международные арбитражные суды. «Изменилась сфера судебных разбирательств», — резюмировал Сика. «Для компаний такая предсказуемость имеет ключевое значение для получения внешнего финансирования. Крупные проекты в энергетике и горнодобывающей промышленности требуют нескольких лет строительства и десятилетий эксплуатации, а международные банки требуют гарантий того, что условия не изменятся в процессе реализации». Тем не менее в частном секторе отмечают, что в этой схеме пока отсутствует один важный элемент. Поставщики компаний, вошедших в RIGI, не получают тех же льгот и вынуждены конкурировать с производителями из других стран, где налоговая нагрузка ниже, чем в Аргентине. Это одна из претензий, выдвинутых Аргентинским промышленным союзом (UIA), который стремится к тому, чтобы малые и средние предприятия, а также местные промышленные предприятия, поставляющие продукцию для этих проектов, могли получить доступ к аналогичным условиям. «Этот вопрос приобретает актуальность по мере приближения этапа строительства ряда одобренных проектов. Только компания Argentina LNG планирует закупить отечественные товары и услуги на сумму 15 млрд долларов США, как сообщила компания YPF, и местная промышленность стремится удовлетворить этот спрос».