«Все определено»: неопределенность доминировала на встрече руководителей, которые выразили обеспокоенность ставками, курсом доллара и Конгрессом.

САН-КАРЛОС-ДЕ-БАРИЛОЧЕ. Законодательные выборы — главная тема, которая поднимается в разговорах между финансовыми руководителями. В то время как первое испытание для правительства состоится в это воскресенье в провинции Буэнос-Айрес, путь до октября, месяца национальных выборов, кажется все более длинным, и эта нервозность отражается на рынке. «Колебания обменного курса заставили Министерство финансов вмешаться в рынок, в то время как высокие процентные ставки начинают сказываться на экономической активности. Волатильность может стабилизироваться с результатами выборов, как надеется правительство, или усилиться в случае, если оппозиция начнет набирать обороты». «Все решится на выборах. Если перонизм продемонстрирует свою силу, это, безусловно, повлияет на рынок и инвестиции», — говорят в кулуарах 46-й ежегодной конференции Аргентинского института финансовых руководителей (IAEF), которая в этом году прошла в Барилоче. Спокойствие заснеженных гор и озера Нахуэль-Уапи на заднем плане контрастировало с жаркой атмосферой, царившей в отеле Llao Llao, где собрались политики, финансовые руководители, представители биржевых компаний и экономисты. «Макроэкономика выглядит гораздо более упорядоченной, чем два года назад. Но все еще продолжаются дискуссии, которые отвлекают нас, такие как курс доллара и краткосрочные меры. Если бы конкурентоспособность, девиз нашего мероприятия, зависела от девальвации, такие страны, как Ангола, Иран, Конго, Ливан, Венесуэла и Зимбабве, сегодня были бы экономическими державами и привлекали бы инвестиции. Но это не так. Эти страны, наряду с Аргентиной, за последние 70 лет девальвировали свою валюту больше всего. Настоящая конкурентоспособность не рождается из обменного курса. Она не рождается из волшебной девальвации. Она рождается из прочных институтов, четких правил и долгосрочной перспективы», — сказал на открытии мероприятия Пабло Мьедзяк, президент IAEF. «Однако, по мнению руководителя, Аргентина все еще должна провести некоторые структурные реформы, чтобы стать конкурентоспособной страной. Реформа трудового законодательства, которая упростит найм, поощрит формальность и даст возможности тем, кто находится вне рынка. Налоговая реформа, которая упростит и облегчит для компаний 155 налогов, существующих на трех уровнях правительства. И реформа государства, чтобы оно стало более современным и менее бюрократическим. «Мы слишком долго откладывали эти реформы», — подчеркнул он. «Среди экономистов, политиков правящей партии, присутствовавших на мероприятии, и предпринимателей существует консенсус о необходимости проведения этих реформ. В таком случае ключевым моментом является получение правительством необходимой поддержки в Конгрессе. На данный момент опросы общественного мнения показывают, что в октябре победу одержит партия La Libertad Avanza. Но Аргентина – страна сюрпризов и черных лебедей, как, например, победа Хавьера Милеи в 2023 году. «В годы выборов, которые, к сожалению, у нас проходят каждые два года, всегда наблюдается высокая волатильность, что сказывается на всех видах активов в Аргентине. В том числе и на страновом риске, который отражает динамику облигаций, выпущенных по иностранному законодательству. При этом существует неопределенность не только в отношении того, что произойдет на выборах и сможет ли правительство заручиться поддержкой в Конгрессе, чтобы сохранить право вето и наладить связи для консолидации программы структурных реформ, но и в отношении будущего. Я думаю, что инвесторы также следят за тем, какой план по накоплению резервов представит правительство», — заявила в своем выступлении Лусила Барбеито, экономический аналитик JPMorgan Chase Co, автор некоторых из самых популярных отчетов в Сити. «В то время как выборы находятся в центре внимания, в частном секторе растет беспокойство по поводу направления развития экономики. С момента ликвидации казначейских векселей (LEFI), которые были у банков в начале июля, произошел скачок процентных ставок в песо, что уже сказывается на экономической активности. Внимание также приковано к обменному курсу, несмотря на то, что в июле и августе не было зафиксировано прямого переноса на цены. «Вице-президент Центрального банка (BCRA) Владимир Вернинг попытался немного успокоить ситуацию. Он заверил, что волатильность обменного курса, ставок и даже странового риска обусловлена «избирательным риском». Он также приуменьшил значение накопления резервов в этом году. Это сообщение не убедило. «Все хорошо с фундаментальными показателями, но он показал, что в эти недели все было хорошо, а на самом деле это не так», — сказал источник на рынке капитала. «В последние месяцы были приняты очень безумные меры. Уровень ставок, который мы имеем сегодня, не может сохраняться в течение длительного времени, потому что это убьет экономическую активность. Цепочка платежей была нарушена несколько месяцев назад, некоторые даже откладывают платежи, чтобы получить проценты. Сегодня даже срочный депозит приносит 50%», — добавил в частной беседе финансовый директор одной из компаний в сфере здравоохранения. «Существует неопределенность, но на данный момент оптимизм сохраняется. По данным отчета консалтинговой компании EY и Аргентинского института финансов (IAEF), в котором собраны ответы 100 ведущих компаний страны, к 2026 году аргентинские компании прогнозируют рост инвестиций и повышение рентабельности. На фоне замедления инфляции и большей стабильности валютного курса 84% предпринимателей ожидают, что в следующем году их инвестиции вырастут или останутся на прежнем уровне. «Конечно, это должно сопровождаться некоторыми реформами. Среди наиболее часто повторяющихся запросов руководителей компаний – четкий и устойчивый экономический план (29%), налоговая реформа, стимулирующая инвестиции (22%), стабильная валютная политика (21%) и законы о защите инвестиций (12%). «Кто будет инвестировать на пять лет, если вернется перонизм и изменит правила игры? Необходимо принять законы в Конгрессе», — такую опасение высказали руководители компаний в интервью нашему изданию. «Мы каждый день следим за тем, не достигнет ли обменный курс верхней границы диапазона, не вмешается ли Казначейство или Центральный банк — это безумие, которое мне не кажется здоровым... Вероятно, диапазон был хорошей идеей вначале, но теперь я передумал. Сейчас мы находимся в ситуации, когда он не может достичь верхней границы диапазона, потому что это проблема, и ставка растет. Если все эти проблемы в экономике будут решены, я думаю, что Аргентина окажется в отличном положении для стабильного роста, привлечения инвестиций и снижения странового риска. Но мне кажется, что нужно пересмотреть валютный и обменный режим, чтобы все было более упорядоченным», — заключил Мигель Кигель, директор Econviews Economía y Finanzas, в интервью директору по контенту LA NACION Хосе дель Рио.