Пришло время смахнуть пыль с книг, в которых рассказывается о фьючерсах и опционах.

Когда мы обычно говорим о взаимных фондах, работающих на чикагском рынке, мы рассуждаем о цикличности, которую эти игроки придают ценам на чикагском рынке. Однако более пристальный взгляд на позиции «фондов» и их поведение во времени может выявить более структурные ситуации. Например, если мы посмотрим на позиции, занимаемые этими игроками на рынке сои в середине июня, то увидим чистый уровень закупок в размере чуть более 1,5 млн тонн. "Однако в тот же период на рынке кукурузы было почти 35 миллионов тонн в противоположном направлении (перепроданность). Здесь можно задать вопрос: в чем причина такого разброса между двумя продуктами? И ответ на него больше связан с основами рынка, чем с какими-либо другими, более спекулятивными или циклическими вопросами: "В этом смысле прогнозы Министерства сельского хозяйства США (USDA) на сезон 2025-26 годов очень красноречивы и отмечают закономерность, которая продолжает оставаться фундаментальной: Чикаго остается в США. В то время как контуры спроса и предложения на масличные и кормовые культуры на глобальном уровне показывают более перспективные сценарии, чем те, что существуют в текущем цикле 2024 года 25, особенно в случае зерновых, ситуация в Соединенных Штатах совершенно иная. Рост площадей под кукурузой, подтвержденный и даже увеличенный в последнем отчете о площадях и квартальных запасах вышеупомянутого агентства, контрастирует с падением площадей под соевыми бобами, которое также было подтверждено и даже сокращено в вышеупомянутом квартальном отчете. Такая ситуация создает более комфортный сценарий для кормовой культуры, в то время как запасы масличной культуры находятся на уровне, не допускающем рекордного урожая. Само собой, последнее слово, как всегда, останется за погодой, но независимо от того, что произойдет в метеорологическом плане, инвестиционные фонды очень четко понимают только что сказанное: "Пока, и только пока, состояние посевов практически идеальное. Но рынок погоды в США, да и в северном полушарии в целом, только начинается. Как известно, цветение кукурузы приходится на текущий месяц июль, а налив зерна сои - на август. Любая «искра» в климатических вопросах может вызвать очень бурную реакцию цен. Особенно если учесть, что цены на три основных вида зерновых в Чикаго с учетом инфляции находятся на исторически низком уровне. Мы вступаем в «сезон возможностей». И на местном рынке, где экспортные пошлины (DEX) вернулись к уровню, существовавшему до указа 38 2025 года, «возможности» не должны быть упущены. С этого момента, когда местный рынок находится в процессе полного дерегулирования, подверженность наших местных цен влиянию международного рынка станет гораздо более очевидной. Это необходимое и гораздо более достаточное условие для того, чтобы сдуть пыль с книг по рынкам фьючерсов и опционов. Несомненно, пришло время использовать самые сложные торговые стратегии.«------------------»Автор является партнером компании Nóvitas SA.„“«»