Шанс Аргентины — это не ресурс, а возможность

В Аргентине есть фраза, которая повторяется каждые десять лет с той же убедительностью и с тем же результатом: «У нас есть исторический шанс». Её произносили в 1992 году, в 1997 году, повторяли в 2007 году и снова в 2017 году. В каждый из этих годов находился весомый аргумент, и в каждый из этих годов страна в итоге объясняла, почему и на этот раз шанс не был использован. «Стоит, значит, начать с того, что неудобно признать: в нашем контексте слово «обещание» не описывает будущее, а уже обозначает привычку. Быть обещанием — это удобное состояние. Оно не требует никаких действий, не подвергается проверке и может сохраняться бесконечно, пока прогноз остаётся блестящим. Страна может прожить целый век, опираясь на свой потенциал, как это наглядно демонстрирует наша страна. «Сказав это, мы можем предположить, что на этот раз ситуация иная, потому что изменилось не само обещание, а цена отступления назад. Наличие ресурсов уже не является новостью. Газ из Вака-Муэрта присутствует уже пятнадцать лет, а геологические запасы — сто миллионов лет. Литий, медь, белок, таланты в сфере программного обеспечения: ничто из этого не появилось в 2024 году. Если бы ресурсов хватало, этой дискуссии бы не было». «То, что действительно изменилось, гораздо глубже и значимее: возросла цена отката назад. Существуют контракты, подписанные в рамках RIGI со стабильностью на 30 лет и уже приобретёнными правами, которые не аннулируются одним указом, а только в результате судебных разбирательств в международных судах». Существует иное бюджетное ограничение: первичные расходы сократились с 19,5 % до 14,5 % ВВП, и возвращение к прежней структуре сопряжено с явными фискальными издержками. Кроме того, в экономике заложено значительное «замороженное» капитала: трубопроводы, заводы, поставщики, официально зарегистрированная занятость и роялти, которые сегодня финансируют провинциальные бюджеты, представляющие различные политические силы. «Наш Индекс реверсии модели (разработанный Abeceb) количественно отражает эту тенденцию: с конца 2023 года он снизился с 53 до 42 пунктов, то есть на 22%. Важен не столько сам показатель, сколько его состав. Макроэкономический показатель обвалился с 75 до 30, то есть макроэкономика перестала быть основным фактором реверсии в нашей стране, а такого в истории наблюдений еще не было». «Именно в этом заключается реальная возможность, и следует точно ее сформулировать: дело не в том, что Аргентина стала необратимой. Дело в том, что впервые за десятилетия отказ от текущего курса стал дороже, чем его продолжение». Однако возможность, о которой не говорят, не является возможностью для развития. Наш базовый сценарий на 2027 год — которому мы присваиваем 50 % вероятности — это ни бум, ни кризис. Это разброс. Страна, где три или четыре сектора демонстрируют бурный рост, а остальные финансируются за счёт собственного капитала, поскольку кредиты по-прежнему дороги. Показатели первого полугодия уже однозначно свидетельствуют об этом: рост сельского хозяйства составил почти 10 % в годовом исчислении, горнодобывающей промышленности и нефтегазового сектора — 14,4 %, в то время как промышленность продемонстрировала спад на 1,9 %, а традиционная торговля поглощала потребительский импорт, объем которого на 35 % превысил показатели 2023 года». Именно так и проявилось так называемое «проклятие ресурсов» в половине стран, которые с ним столкнулись. Дело не в том, что ресурсы не приносили дохода — они были очень прибыльными, но только для очень небольшой части экономики. Полвека назад экономист Джон Хартвик сформулировал правило, которое отличает Норвегию от Венесуэлы: доход от исчерпаемых ресурсов должен превращаться в воспроизводимый капитал в виде человеческого капитала, инфраструктуры и потенциала. А не в потребление, субсидии или резервы». «Аргентина сегодня генерирует эту доходность. Вопрос экономической политики на ближайшие пять лет заключается в том, будет ли она преобразовывать её или тратить. Преобразование не происходит автоматически, оно не решается на макроуровне и зависит от трёх условий, которые пока не решены. «Первое — институциональное. Договор стоит не столько, сколько гласит закон: он стоит столько, сколько судья обеспечивает его исполнение, и за какое время. При более чем двухстах вакансиях в федеральной судебной системе каждый затянувшийся конкурс на замещение должности — это издержки, которые не фигурируют ни в одной финансовой модели, но которые всё равно приходится оплачивать. Фискальная корректировка прошла быстро; предсказуемость судебной системы только начала набирать обороты». Второе условие — предпринимательское, и о нём говорят меньше всего. На протяжении 20 лет результаты деятельности аргентинских компаний в большей степени зависели от внешних условий, чем от качества управления. Эта эпоха закончилась: риск перестал быть макроэкономическим и стал конкурентным — производительность, масштаб, технологии, стандарты. Это хорошая новость, потому что результаты снова находятся в наших руках и потому что оправданий больше нет. «Третий фактор — это потенциал, и он заслуживает отдельного абзаца, поскольку является самым насущным. «В Аргентине образование обсуждается как социальная проблема, а решения по нему принимаются как по бюджетному вопросу. Его следует анализировать как то, что для нас сейчас наиболее актуально: самое серьёзное ограничение предложения, с которым сталкивается экономика. Это, конечно, вопрос справедливости, но пока он остаётся лишь этим, он будет конкурировать за внимание с 20 другими неотложными проблемами и почти всегда будет проигрывать». Во-вторых, крайне важно смотреть на нижний порог, а не на средний показатель. Результаты PISA 2025 стали худшими за всю историю проведения этого исследования, и по ним было сделано заключение, что мы потеряли одиннадцать баллов по сравнению с 2022 годом. Но это не самый значимый показатель. Важно то, что три из четырёх детей не достигли базового уровня по математике, шесть из десяти — по чтению и почти шесть из десяти — по естественным наукам. У нас не просто проблема со средними показателями: у нас проблема с пороговым уровнем. Разрыв с ОЭСР составляет от 70 до 96 баллов в зависимости от предмета, что превышает одно полное стандартное отклонение. Эту проблему не решить с помощью незначительных улучшений». «В-третьих, охват не означает обучение. Аргентина решила вопрос с доступом к образованию еще несколько десятилетий назад и по-прежнему отчитывается перед самой собой по показателям зачисления и выпуска, которые выставляют страну в самом выгодном свете. Если выбранный нами показатель нас хвалит, значит, мы не проводим серьезную оценку. «В-четвертых, и это самый сложный для восприятия момент: образование — это сфера государственной политики с самым длительным периодом созревания. Ребёнок, который сегодня поступает в первый класс, выйдет на рынок труда в 2038 году. Окно возможностей, о котором мы говорим, не продлится до 2038 года. Отсюда следует, что единственного ответа быть не может: необходимо реформировать систему, что требует длительного времени, и одновременно внедрять краткосрочное профессиональное обучение и переподготовку взрослых, что можно осуществить в те сроки, которые у нас есть. «Сегодня 68 % компаний не могут найти специалистов нужных профилей — в области инженерии, технологий и данных, операционной деятельности и логистики — и эта нехватка не будет устранена вовремя, если мы будем и дальше откладывать изменения». И в-пятых, эта проблема носит скорее федеральный, чем национальный характер. Провинции, генерирующие доходы, в значительной степени являются теми, у которых сегодня есть средства для финансирования человеческого капитала, который понадобится в будущем. Превращение роялти в техникумы, учреждения краткосрочного обучения и инфраструктуру профессиональной подготовки — это не метафора правила Хартвика. Это правило Хартвика, примененное в единственный момент цикла, когда оно может дать результаты. «Возможность, основанная на выделении ресурсов, не имеет срока годности: газ подождет». Возможность, основанная на стоимости возврата, да. Окна закрываются, и это происходит без предварительного предупреждения. «В Abeceb мы используем простое соотношение для приоритизации решений о капиталовложениях: доступное время к необходимому времени. Сколько времени осталось до того, как конкурентные изменения затронут компанию, деленное на то, сколько времени потребуется этому бизнесу, чтобы действительно переориентироваться. Когда это соотношение больше единицы — нужно расширяться. Когда оно близко к единице — нужно переориентироваться. Когда оно меньше — нужно защищаться. Большинство аргентинских компаний ещё не провели этот расчёт, и многие из них обнаружили бы, что их риторика говорит о расширении, в то время как их реальный бюджет говорит о защите». Это применимо и в масштабах страны. Есть открытое окно возможностей, и неясно, как долго оно продлится. В течение двадцати лет тот, кто ошибался в диагнозе, терял деньги. Сегодня тот, кто затягивает с принятием решения, теряет позиции. Это огромная разница, и мы до сих пор не до конца осознали её».