Один из крупнейших инвестиционных банков использовал «Звездные войны», чтобы объяснить Аргентине

Аргентина может быть сравнена с сагой «Звездные войны», по мнению Morgan Stanley. В отчете под названием «Империя наносит ответный удар» международный банк отметил, что инвесторы находятся в состоянии неопределенности в связи с недавними валютными и денежно-кредитными политиками, которые напоминают предыдущую экономическую политику и «противоречат заявлениям президента Майлея о реформе регулирования». «Сила. Подобно опыту Люка Скайуокера в «Звездных войнах», инвесторы в Аргентине могут быть вынуждены верить в силу, когда они ее не видят. В Аргентине эта сила — это идеологическое обещание значительной реформы, направленной на возвращение страны на мировые рынки капитала и начало процесса либерализации и устойчивого роста прибыли», — отмечается в документе, направленном инвесторам. В отчете используется аналогия с сагой «Звездные войны», чтобы описать настроение, которое должны испытывать инвесторы. Организация описала ситуацию, характеризующуюся валютной напряженностью и несоответствием между недавними мерами, принятыми правительством, и идеей дерегулирования, которую продвигал президент Хавьер Милей с момента своего прихода в Каса-Росада. «После победы президента Милея в 2023 году не было видно легкого решения сложной ситуации в Аргентине. Риски становятся более очевидными для инвесторов в акции, поскольку для защиты самоналоженного правительством валютного коридора необходимы высокие процентные ставки. Это, в свою очередь, вызывает вопросы о росте прибыли в период 2025-27 годов, особенно в долларах США, и вызывает дискуссии среди инвесторов. Кроме того, инвесторы ставят под сомнение политическую роль Центрального банка и риски, которые это может повлечь для других секторов, что заставляет инвесторов задаваться вопросом: «Мне остаться или уйти?», — отметил он. Среди ключевых рисков для страны, упомянутых Morgan Stanley, — значительный дефицит текущего счета, ограниченные валютные резервы и внутренний рынок капитала с ограничениями, которые предполагают, что страна будет зависеть от постоянной поддержки международных рынков. Он также отметил, что рынок начал учитывать потенциально более слабый обменный курс и более низкий экономический рост после выборов. «Чтобы вернуть инвестиционную привлекательность, Morgan Stanley считает необходимым продвигать ряд структурных реформ. К наиболее важным из них относятся автономия и независимость Центрального банка, полная либерализация валютного рынка, дополнительные реформы рынка труда, пенсионного рынка и независимость регулирующих органов. «Реализация этих реформ имеет решающее значение. Фактически, инвестиционный банк прогнозирует возможное включение Аргентины в индекс MSCI Emerging Markets к концу 2027 или 2028 года, при условии постоянного прогресса и устойчивости политики. Для страны, которая еще находится в двух-трех годах от возможного включения в индекс MSCI EM и стабильной базы инвесторов, которое это повлечет за собой, а также для рынка с таким уровнем рисков, присущих его инвестиционной истории, прибыль будет оставаться важным фактором волатильности. Для того чтобы мультипликатор расширился, рынок должен будет конкурировать за иностранный капитал и, в идеале, в конечном итоге за национальный капитал, по мере восстановления своей капитальной базы, и, вероятно, ему придется сделать это, превзойдя ожидания в плане политического прогресса и управления», — заключил он.