Ставки по кредитам для малых и средних предприятий снижаются, но компании ставят выживание выше роста

В условиях, когда отрасль испытывает на себе последствия снижения внутреннего потребления, кредитование становится для малых и средних предприятий (МСП) возможностью для финансирования своей деятельности. Однако в большинстве случаев они прибегают к финансированию для поддержания своей операционной деятельности. «Эти данные отражены в новом Индексе финансирования МСП (IFP), представленном ALyC VetaCap при поддержке Аргентинской фондовой биржи (MAV) — индикаторе, разработанном для мониторинга того, как эти компании получают финансирование на местном рынке капитала. В первом выпуске индекса отмечено улучшение финансовых условий по сравнению с предыдущим месяцем и в годовом исчислении. «Согласно отчету, в мае средневзвешенная ставка по сумме операций с основными инструментами финансирования МСП составила 25,33 % годовой номинальной ставки (TNA) с просроченным сроком погашения. Этот показатель отражает фактическую стоимость финансирования, которую компании уплатили за месяц при привлечении средств через MAV. «Объем операций МСП за месяц составил 587 млрд в рамках 29 692 операций, что на 2,2 % меньше, чем в апреле 2026 года», — уточняется в отчете. Ключевым показателем является то, что дефлированный IFP составил -2,33% с учетом накопленной за период инфляции, которая составила 28,3%. «В этом контексте в документе отмечается, что «стоимость финансирования МСП продолжала снижаться, что соответствует общей динамике снижения ставок в песо». В годовом исчислении улучшение было заметным: показатель снизился на 14,82 процентных пункта (п.п.) по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, что свидетельствует о «структурном изменении условий финансирования». Фелипе Венансио, управляющий партнер и президент Vetacap, отметил, что индекс IFP является «отправной точкой» для обсуждения дефицита и небольшого объема рынка частного кредитования в стране для производственной экономики. «Мы убеждены, что в ближайшие годы в нашей стране произойдет рост кредитования», — подчеркнул он. Сантьяго Мигоне, менеджер по развитию бизнеса в VetaCap, отметил, что «объем частного кредитования в Аргентине ничтожно мал» по сравнению с другими странами, в том числе в рамках региона. По его оценке, с нормализацией номинальных показателей и снижением инфляции «в последние два года он начал активно расти», но в 2026 году наступила стагнация, ситуация с которой может улучшиться благодаря замедлению роста цен. «Этот оптимизм в отношении стоимости финансирования контрастирует с операционной реальностью промышленного сектора». Последний отчет «Промышленные показатели и прогнозы», подготовленный Центром исследований Аргентинского промышленного союза (UIA), показал, что, хотя в апреле активность продемонстрировала небольшое восстановление (43,5 %), 38 % опрошенных предприятий сообщили о снижении объемов производства по сравнению с предыдущим кварталом. Ситуация для малых и средних предприятий (МСП) складывается еще более критично: 43,9 % таких компаний сообщили о снижении объемов производства, а 52,8 % — о сокращении продаж. «Финансовая уязвимость проявилась в связи с проблемами выполнения обязательств: 44,9 % опрошенных предприятий в апреле столкнулись с трудностями при выполнении обязательств по выплате заработной платы, расчетам с поставщиками, оплате услуг или уплате налогов. В результате многие были вынуждены прибегнуть к увеличению задолженности или к краткосрочному финансированию (36,3 %), чтобы покрыть неотложные нужды. В то же время 33,9 % были вынуждены выплачивать проценты и нести более высокие финансовые издержки». «В этой ситуации видно, что, несмотря на снижение стоимости финансирования, как указывает индекс IFP компании Vetacap, малые и средние предприятия не берут больше кредитов для роста, а используют их в оборонительных целях, чтобы удержаться на плаву в условиях падения продаж и производства». Эта тенденция отражается на сроках финансирования: IFP зафиксировал рост доли сегмента от 0 до 30 дней, в то время как общий средний срок сократился с 76 до 66 дней. Такое предпочтение немедленной ликвидности подтверждает, что рынок ставит во главу угла операционное выживание «день за днём» перед долгосрочными инвестиционными проектами».