Уже поступили миллионные предложения по защите доллара на верхней границе диапазона

Финансовый рынок уже готовится увидеть Центральный банк (BCRA) в действии. Об этом свидетельствуют экраны, которые экономические агенты просматривают почти каждую минуту и на которых отображаются предложения о продаже долларов по курсу, близкому к верхней границе валютного диапазона. И хотя не указано, кто стоит за каждой позицией, на рынке считают, что речь идет о денежно-кредитной организации. «Эти данные подтверждают, по крайней мере в краткосрочной перспективе, решение BCRA защищать валютный режим, введенный после подписания соглашения с Международным валютным фондом (МВФ) и частичной отмены валютных ограничений. Речь идет о предложениях по продаже долларов на разные суммы — одно на 100 миллионов долларов и другие на меньшие суммы — по курсу от 1470 до 1473,50 песо, что превышает верхнюю границу сегодняшнего валютного диапазона. Этот показатель был введен в апреле на уровне 1400 песо и с тех пор ежедневно корректировался с отклонением в 1% в месяц. Операторы финансового рынка заметили эти позиции по продаже валюты с конца прошлой недели и считают, что ответственность за эту инициативу несет BCRA, что представляет собой четкий подход: если найдутся покупатели долларов на эту сумму, то денежно-кредитная организация продаст резервы. «Особенность этих движений, как указал LA NACION экономист Габриэль Кааманьо, заключается в том, что речь идет о предложениях по продаже долларов «пакетом», что означает, что покупатель должен приобрести всю сумму, выставленную на продажу, и в обмен на это передать сумму в песо». Сегодня обязанность защищать верхнюю границу валютного диапазона лежит на BCRA, и это правильно, потому что это означает, что он привержен режиму, введенному в апреле, чего раньше не было», — пояснил глава Outlier, имея в виду последние денежно-кредитные и валютные маневры правительства, которые противоречили договоренностям с МВФ. BCRA будет обеспечивать соблюдение диапазона, покупая валюту, предлагаемую на нижней границе диапазона, и продавая валюту на верхней границе диапазона», — гласило соглашение. Эта программа также включала «покупку валюты по своему усмотрению в соответствии с целями программы, включая цель накопления резервов», и прямо устанавливала: «Продажа валюты в пределах диапазона не предусматривается». Однако правительство пошло по своему пути, поставив целью снижение инфляции. Сначала оно способствовало снижению курса доллара до нижней границы диапазона (около 1000 песо), что не удалось, а затем отдало предпочтение стабильности обменного курса перед накоплением резервов, что привело к невыполнению цели, согласованной с МВФ в ходе первого пересмотра программы. «И всего за 10 недель страна перешла от обменного курса 1220 песо и министра Луиса Капуто, насмехавшегося над своими критиками («Если тебе кажется, что это дешево, покупай, чемпион»), к ситуации валютного напряжения, продаже долларов со стороны Казначейства перед выборами в Буэнос-Айресе и BCRA, которая сталкивается с реальной возможностью продажи резервов на рынке». Экономист Максимилиано Донзелли, руководитель отдела торговой стратегии в IOL, описал эти инициативы как «сигнал» Центрального банка Аргентины рынку. «Он стремится показать, что если доллар попытается уйти вверх, Центральный банк будет готов его сдержать», — сказал аналитик, комментируя решение денежно-кредитного органа, который сообщает о валовых резервах на сумму более 40,3 млрд долларов и ликвидных резервах (без учета золота, СДР или свопа с Китаем) на сумму чуть более 19 млрд долларов. Сегодня оптовый обменный курс (применяемый для функционирования валютного коридора) не достиг верхнего предела и, хотя он достиг 1469 песо, закрыл торги на уровне 1466 песо. В этой ситуации возможная интервенция BCRA с целью сдержать рост курса доллара, в свою очередь, имела бы другие последствия для экономики. Среди них — повышение процентной ставки, поскольку это означает, что BCRA предоставляет доллары в обмен на песо, которые выходят из обращения. «Это не бесплатно. Это имеет свою цену, потому что экономика становится более демонетизированной, ставка будет расти и отыграет то небольшое снижение, которое было. Кроме того, вы потеряете резервы, которые придется вернуть МВФ», — заявил Каманьо и добавил: «Но до выборов изменение схемы, на мой взгляд, может быть контрпродуктивным с точки зрения доверия, поэтому единственное, что остается, — это выполнить условия режима, которые не были выполнены ранее, из-за чего мы и оказались в такой ситуации, а после выборов пересмотреть то, что необходимо пересмотреть».