Индикатор: что цена на быков говорит о состоянии скотоводческого бизнеса?

На первый взгляд стоимость племенного быка может показаться ещё одним индикатором цикла животноводства: если производители удерживают стадо, она должна расти; если они продают свои стада, она должна снижаться. Но данные рассказывают гораздо более интересную историю». Цена быка гораздо теснее связана со стоимостью теленка — основной продукции животноводства — и с экономическими результатами деятельности, чем с той стадией цикла животноводства, на которой находится стадо. Другими словами, бык, по-видимому, лучше служит «термометром» экономики животноводства, чем индикатором, способным предсказать будущее этой отрасли. «Что определяет цену быка? Самый распространённый ответ можно было бы найти в цене на молодого быка. Однако анализ ценовых рядов показывает другое: основным ориентиром для стоимости быка-производителя является телёнок. «Когда цена на телёнка растёт, цена на быка-производителя, как правило, следует за ней. Когда цена на телёнка падает, с быком-производителем происходит нечто подобное. Кроме того, эта взаимосвязь значительно сильнее, чем та, которая существует между быком и молодым быком: цена на теленка объясняет примерно вдвое больше колебаний стоимости племенного быка». «Экономическое объяснение простое. Основным покупателем быка является животновод, а основным продуктом его деятельности является теленок». Поэтому вполне логично, что цена, которую он готов заплатить за племенного быка, в большей степени зависит от стоимости производимой им продукции, чем от цены на молодого бычка, которая относится к более позднему этапу производственной цепочки. «Но телёнок — это ещё не всё. За ценой быка стоит нечто большее. Заработок животновода складывается в основном из двух источников: телёнок и корова, выбывающая из стада. В то же время он несет расходы, связанные с этой деятельностью. Поэтому экономический результат разведения зависит не исключительно от цены теленка». «Данные показывают, что, с учётом влияния стоимости теленка, экономический результат разведения также имеет значительную связь с ценой быка. Другими словами: когда бизнес переживает особенно благоприятный период, производитель, по-видимому, готов заплатить за племенного быка несколько больше, чем это можно было бы объяснить исключительно ценой теленка». «Этот эффект меньше, чем влияние цены теленка, но проявляется стабильно. Это позволяет предположить, что рынок племенных животных отражает не только стоимость продукции, создаваемой быком. Он также в определенной степени учитывает экономическую способность животновода обеспечить обновление своего племенного стада». «Корова, выбывающая из стада, не объясняет эту дополнительную стоимость. Интересный результат получается при анализе цены на корову, выбывающую из стада». После учета влияния теленка стоимость отбракованной коровы не демонстрирует значимой связи с ценой быка. Это ставит под сомнение объяснение, которое могло бы показаться интуитивно понятным: что когда корова стоит дороже, животновод получает больший доход от её отбраковки и по этой причине готов платить больше за племенных животных. Полученные данные указывают на более общий вывод: цена быка отражает общее экономическое положение животноводческого хозяйства, а не только конкретный источник дохода. «Предсказывает ли бык цикл животноводства? Здесь мы видим один из наиболее интересных результатов анализа. Можно было бы предположить, что цена на быка должна меняться в зависимости от этапа цикла скотоводства. На этапе удержания стада, когда производитель восстанавливает или увеличивает своё стадо, спрос на племенных животных должен расти, а цена на быка должна повышаться по сравнению с ценой на телёнка. «На этапе ликвидации должно происходить обратное. Однако данные не показывают такой закономерности систематически. Если взять за основу периодизацию, использованную в анализе — накопление в период с 2010 по 2018 год и ликвидация в период с 2018 по 2025 год, — количество килограммов теля, необходимое для покупки быка, оказывается практически одинаковым на обоих этапах. Оно даже немного выше на последнем этапе ликвидации. «Поведение крайних значений выглядит ещё более примечательным». Двумя годами с самым высоким соотношением цен на быков и телят за весь период наблюдений стали 2012 и 2013 годы. Два самых низких показателя пришлись на 2014 и 2015 годы. Все четыре года относятся к одной и той же фазе удержания стада. «То есть в рамках одного и того же периода цикла наблюдаются как максимумы, так и минимумы всей серии данных. Это указывает на то, что соотношение между ценой быка и теленка в гораздо большей степени зависит от конкретных обстоятельств каждого сезона, чем от общей фазы цикла животноводства». Ликвидация стада не обязательно означает убыточный бизнес. Полученные результаты позволяют выделить три явления, которые зачастую смешиваются: цикл стада, рентабельность деятельности и экономическая политика. «Ликвидация стада в период с 2018 по 2025 год не обязательно была связана с плохими результатами для животновода. Фактически, средний экономический результат разведения был выше на этапе ликвидации, чем на этапе удержания. При этом два года оказались особенно значимыми: 2021 и 2022 годы продемонстрировали лучшие экономические результаты за весь период до 2025 года на фоне значительного роста цен, связанного с экспортным бумом». «Это показывает, что стадо может находиться в стадии ликвидации, в то время как деятельность переживает период очень хороших экономических результатов. Аналогичным образом, сам по себе этап удержания стада не гарантирует исключительной рентабельности». Экономический цикл и рентабельность — это взаимосвязанные явления, но они не то же самое. «Между ними, кроме того, возникает третий элемент: политика, способная изменять экономические условия, в которых ведется деятельность». Итак, о чем нам говорит цена на быка? Анализ позволяет сделать два основных вывода. «Различия в базовом соотношении между ценой быка и теленка, по-видимому, в большей степени обусловлены конкретными обстоятельствами каждого сезона (засухи, исключительно хорошие или плохие результаты и особые условия рынка племенного скота), чем фазой цикла, в которой находится стадо. В конечном счёте, цена быка, по-видимому, говорит нам больше об экономике животноводческого бизнеса, чем о будущем стада». Автор — консультант по животноводству компании Econoagro. Источник: Entresurcos и Corrales.com, «Агропромышленный рынок Каньюэласа» и «Животноводство в цифрах».