Три явления сдерживают перенос роста курса доллара на цены, но компании предупреждают об экономике

Шумиха вокруг доллара заставила забить тревогу и вызвала экстренное собрание в палате пищевой промышленности в штаб-квартире Coca Cola. Несколько компаний предупредили сети о предстоящем повышении цен, другие даже отправили прогнозы по росту цен. Третья группа, все еще ожидающая, собрала своих руководителей, чтобы проанализировать дальнейшие шаги, если валюта не перестанет падать. «СМИ уже сообщали, что некоторые супермаркеты получили списки с повышениями и намеревались их отклонить, как и в марте, и поставщики решили быстро собраться для обсуждения. Первый вывод был самым очевидным: не вступать в конфликт с правительством за несколько недель до выборов. «Мы не видим общего роста цен на продукты питания и напитки», — заявила LA NACION Карла Бонито, президент Copal (Координационный комитет пищевой промышленности). «Все это несмотря на то, что в правительстве видели возможность «временного» скачка из-за колебаний валютного курса, хотя доллар успокоился за последние 48 часов, а разрозненные песо — после беспорядочного разоружения LEFI — были впитаны через аукционы по продаже долга и повышение резервных требований». Компании сектора не хотели повторять конфликт с либертарианцами, произошедший в марте этого года, когда министр экономики Луис Капуто выступил в социальных сетях с открытой критикой — при явной поддержке супермаркетов — повышения цен компаниями пищевой и автомобильной отраслей. «Новым явлением в реальной экономике Аргентины является очень плохой имидж компаний, которые повышают цены в соответствии с культурой января 2024 года и ранее. Только это и является революционным», — написал в последние часы в X экономический журналист Карлос Бургуэньо. «Отличный твит!», — ответил ему Капуто. «Между компаниями пищевой промышленности было полное согласие», — сказала Бонито, что нет «спекулятивного» сценария и что обменный курс является еще одной переменной, которая влияет «по-разному в зависимости от сектора и состава продукта», который продается. «Изменение обменного курса не передается пропорционально, повсеместно, автоматически или линейно на весь ассортимент продуктов», — добавила президент палаты. Фактически, Бонито оценила, что цены на продукты питания изменились ниже общего уровня оптовой и розничной инфляции. «Помимо страха перед общественным осуждением, еще два фактора сдерживают перенос колебаний курса доллара на цены в магазинах. С одной стороны, это рост импорта потребительских товаров, который увеличил предложение, и восстановление, но все еще ниже уровня ноября 2023 года, суммы денег, остающейся в распоряжении домохозяйств после оплаты фиксированных расходов. Последнее ударяет по спросу. Обе ситуации сокращают маржу прибыльности предприятий. Не имея возможности восстановить прибыль за счет цен, они делают ставку на снижение налогов. Не зря в нынешней напряженной ситуации, сложившейся после роста курса доллара и борьбы с супермаркетами, Copal выступила с протестом против высоких налогов. «За год 28 компаний накопили 32 миллиарда песо в виде кредитов по валовому доходу, которые они не могут использовать или вернуть. Это влияет на возможности инвестирования и удорожает все. Copal объединяет 14 500 компаний. Если экстраполировать... скрытые издержки системы огромны», — официально заявила палата в X. Что касается импорта, то в отчете специалиста Марсело Элизондо на основе данных Indec было подсчитано, что в первом полугодии этого года он сильно вырос по сравнению с тем же периодом 2024 года, когда экономика еще не росла, а внешняя торговля была полностью парализована из-за ограничений на покупки за рубежом. Фактически, импорт был выше в первых полугодиях 2022 и 2023 годов, когда правили Альберто Фернандес и Кристина Киршнер. Однако в его структуре произошли значительные изменения. Импорт потребительских товаров достиг рекордного уровня и является самым высоким, по крайней мере, с 2025 года. По данным статистического агентства, он достиг 5,267 млрд долларов США, превысив пиковые показатели 2017 и 2018 годов, когда у власти был Макри. «Уровень импорта потребительских товаров является рекордным, что, по-видимому, является результатом процесса постепенной либерализации, который проводит правительство с целью стимулирования конкуренции и снижения инфляции», — отметил Элизондо в своем полном отчете. «За исключением отдельных случаев, все уже открыто», — заявили члены экономической команды по поводу процесса либерализации торговли в ответ на вопрос, будут ли использоваться дополнительные импортные поставки для регулирования цен. Консалтинговая компания Empiria, возглавляемая бывшим министром экономики Эрнаном Лакунса, опубликовала данные о том, что в мае этого года располагаемый доход домохозяйств — сумма денег, остающаяся на потребление после оплаты фиксированных расходов, таких как электричество, вода, газ и т. д. — в среднем по АМБА вырос на 0,9 % в реальном выражении по сравнению с апрелем. При этом, как они указали, он частично компенсировал падение в марте (-2,2%), после стагнации в апреле. «Что касается начала программы, средний располагаемый доход домохозяйства в АМБА в мае 2025 года по-прежнему на 9% ниже, чем в ноябре 2023 года. Хотя средний показатель скрывает неоднородность: он на 13% ниже для низких доходов и на 5,5% для высоких. Тем не менее, восстановление сохраняется в годовом сравнении (по сравнению с маем 2024 года), с ростом около 9,5% для различных сегментов общества», — оценила Empiria. «Процентные ставки по кредитным картам и личным кредитам, которые становятся все более реальными в условиях инфляции, не только привели к росту просроченной задолженности или сдерживанию решения о получении кредита, но и все больше эрозируют располагаемый доход: вес платежей уже достигает 19% среднего семейного бюджета, по оценке Empiria. Это, как предупредила сегодня сама UIA, может повлиять на уровень активности. Организация запросила кредитные линии для поддержания производства и занятости. «Руководство UIA выразило обеспокоенность уровнем экономической активности и подчеркнуло важность создания кредитных линий для поддержания производства и занятости. Хотя они подчеркнули важность макроэкономического регулирования, снижения инфляции и сбалансированности бюджета, они также отметили необходимость учитывать различные реалии в отдельных секторах», — считает организация, возглавляемая Мартином Раппаллини. «Члены совета отметили, что процентные ставки должны стабилизироваться на разумном для предприятий уровне, и подчеркнули необходимость кредитования для поддержания оборотного капитала, особенно в малых и средних промышленных предприятиях, в условиях давления на затраты», — говорится в сообщении UIA. CEU сообщил, что, согласно официальным данным, в последнем квартале в промышленности в среднем сокращалось 1500 рабочих мест в месяц, а с августа 2023 года сокращение составило 37 000 рабочих мест. «Неоднородное восстановление, начавшееся в прошлом году, в последние 5 месяцев демонстрирует некоторую стабилизацию», — отмечают они. В связи с этими опасениями сокращаются возможности для повышения цен.