RIGI и «супер-RIGI»: главная инициатива правительства по привлечению инвестиций находится на стадии анализа

Аргентина при правительстве Хавьера Милей делает ставку на системы стимулирования для привлечения инвестиций. Программы RIGI, «Супер-RIGI» и RIMI представляют собой масштабный макроэкономический ход, поскольку предусматривают снижение налогов, отмену удержаний и упрощение доступа к долларам, а также гарантируют стабильность на 30 лет. Однако громкие заявления об инвестициях не скрывают дискуссию среди экспертов о том, не предлагает ли страна слишком много и не требует ли, по сравнению с этим, слишком мало в обмен на преимущества, предоставляемые подобными схемами. «В целом эксперты признают и понимают, что правительство стремится «выиграть время» и ускорить инвестиции, но в то же время подчеркивают, что некоторые из этих мер усугубляют неравенство». По данным Всемирной торговой организации (ВТО), во время пандемии во всем мире количество налоговых льгот увеличилось в разы, что позволило привлечь около 100 млрд долларов США в виде инвестиций. Прибыль транснациональных корпораций выросла примерно на 25 % благодаря этим налоговым льготам, в то время как китайские компании завоевывают рынок за счет государственных программ поддержки, позволяющих их предприятиям сократить затраты даже на 60 %. «В таких условиях конкурентной борьбы Аргентина страдает от долгой истории валютных ограничений, нестабильности нормативно-правовой базы и невыполнения договорных обязательств». Так появился RIGI — механизм ускоренного развития, призванный стимулировать такие секторы, как горнодобывающая промышленность, нефтегазовая отрасль (углеводороды), энергетика, инфраструктура, лесная промышленность, туризм и металлургия. «В ответ на требования малых и средних предприятий был введен RIMI — механизм стимулирования микро-, малых и средних инвестиций, а также сельскохозяйственного сектора (с особенностями, отличающимися от RIGI). А затем появился «Супер-RIGI» (который уже получил предварительное одобрение Палаты депутатов и передан на рассмотрение Сената), ориентированный на мегапроекты в сфере новых отраслей промышленности, технологической инфраструктуры, искусственного интеллекта, цифровых технологий и «высокостратегических» секторов». В рамках своей Программы содействия законодательной власти (PAL) институт Ieral при Фонде «Медитерранеа» называет «Супер-RIGI» «еще одним островом в океане искажений» и, хотя признает, что Аргентине нужны инвестиции, отмечает, что путь к их привлечению «не должен лежать через новые, всё более щедрые режимы исключений для конкретных секторов, а через общие реформы, повышающие конкурентоспособность всей экономики». «В тексте указывается, что существенное увеличение инвестиций является необходимым условием для «обеспечения процесса устойчивого роста», но в то же время утверждается, что создание особых льгот для определенных видов деятельности может «в конечном итоге усугубить существующие диспропорции, а не устранить их». «Председатель Ieral Освальдо Джордано отмечает, что беспокойство вызывает то, что «чрезвычайные меры могут закрепиться как постоянные. Если это произойдет, большая часть дискуссии утратит смысл. Суть заключается в совершенствовании институциональной базы; от этих режимов не следует требовать большего, чем они могут дать. Существуют опасения, что вместо расширения RIGI появится так называемый «Супер-RIGI»». «Все источники, с которыми пообщалась газета LA NACION, сходятся во мнении, что слабость в привлечении инвестиций обусловлена отсутствием предсказуемости правил игры. «Эти режимы, — настаивает Джордано, — возникают как «обходной путь» для ускорения процесса; логика заключается в том, что предоставляемые льготы станут нормой. Как и у любой специальной схемы, у них есть минусы, например, создание асимметрии». «По мнению Данте Сика, бывшего министра производства и основателя консалтинговой компании Abeceb, эти режимы следует оценивать как компоненты производственной политики. «Во всем мире они, как правило, служат факторами привлечения инвестиций; крупные страны, такие как США, делают это, например, с помощью таможенной политики, которая в настоящее время обсуждается в Верховном суде. В Аргентине, очевидно, речь идет о создании условий для открытия окна возможностей в секторах, где существует очень высокий международный спрос, таких как сельское хозяйство, горнодобывающая промышленность, энергетика и сфера знаний». «Эти режимы служат катализатором этого процесса». «Сика подчеркивает, что эти режимы необходимо рассматривать в контексте экономики, которая, как и местная, «не является обычной экономикой, пережившей кризис; она характеризуется крайне негативной историей нестабильности, нарушений режимов и контрактов, а также медленной судебной системы». «Кроме того, он отмечает, что они совпадают со «сменой экономического режима»: происходит переход от модели, основанной на государственном и частном потреблении, к модели, главными двигателями которой станут инвестиции и экспорт. К более стабильной и менее регулируемой модели». «По мнению экономиста, RIGI или «Супер-RIGI» являются предвестниками той экономики, к которой движется страна. «Ключевым» фактом, который он упоминает, является то, что налоговые льготы в горнодобывающей отрасли выравнивают условия, существующие в Перу и Чили, и, кроме того, позволяют инвестору самостоятельно определять юрисдикцию для ведения судебного разбирательства в случае необходимости». Экономист Диего Коатц, президент консалтинговой компании I+D (Industria y Desarrollo), согласен со своими коллегами в отношении причин введения специальных режимов и квалифицирует их как «импровизированную промышленную политику, необходимую для стимулирования секторов, которые иначе затянули бы привлечение инвестиций». «Основную критику он направляет на «Супер-RIGI», который, по его мнению, имеет конструктивный недостаток: «много льгот и мало условий». Он утверждает, что — в отличие от RIGI — проекты, на которые распространяется эта программа, «по-прежнему недостаточно четко определены». «Одно дело — космическая база, а другое — центр обработки данных». Он также отмечает «проблему синхронизации», поскольку, по его мнению, прежде чем двигаться дальше в этом направлении, необходим «Супер-RIGI для поставщиков». Он обосновывает своё замечание тем, что поставщики, связанные с первоначальным RIGI, не растут, поэтому крайне важно «укрепить экосистему», чтобы создать «производственный и экспортный хаб» вокруг крупных инвестиций. «В этом контексте Коатц отмечает, что эти компании сталкиваются с высоким налоговым бременем и им сложно сохранять рабочие места: «Необходимо поддержать малые и средние предприятия, которые сопутствуют как динамичным секторам, так и тем, которые пострадали. Этот промышленный сектор обеспечивает 27 % налоговых поступлений. «Супер-RIGI» в итоге создает две Аргентины. Необходимо применять одинаковую политику как к окружающей экосистеме, так и к крупным компаниям. Нужно создать сеть, как это сделали Австралия, Канада или Норвегия». Джордано соглашается с этим: «Именно из-за всех проблем, с которыми сталкиваются эти компании, и возникают такие режимы, которые решают проблемы одних, но не других». Свой взгляд на ситуацию предлагает Сика, который указывает на «аналитический пробел» в понимании динамики конкурентной экономики. «Отсутствие в Аргентине длинных производственных цепочек является следствием нестабильности страны. “If there is instability and regulatory changes, investments are short-term and require quick payback, which prevents us from integrating into global trade.” "For his part, Luciano Villegas, a researcher at the Fundación Libertad, questions these regimes because they create 'profound distortions.' He argues: “They are offering 30 years of fiscal stability to the mining, energy, and infrastructure sectors, while excluding agriculture—the sector that has been generating foreign exchange for years.” He also agrees that the government is seeking to “buy time” and adds: “These systems are shortcuts to guarantee foreign investors a stability that can only be earned over the years, but the country cannot wait.” “What would the situation be like without these regimes?” he asks rhetorically. “It would be worse. The projects presented exceed USD 100,000 million, but in practical terms, their impact has not yet materialized. In the meantime, tax, pension, and regulatory reforms in general must not be postponed or delayed.” “According to the official Ministry of Economy website, the projects (both approved and under review) under the RIGI total approximately USD 141,000 million, which will generate some 200,000 direct and indirect jobs. Economist Guido Zack, director of economics at Fundar, explains that approximately USD 800 million is currently being implemented: “The difference stems from the fact that it allows for the commitment of large sums without requiring strict timelines for actual investment.” «Минимальный порог для участия составляет 40 % от базовой суммы в 200 млн долларов США, и именно эту сумму вкладывают компании, чтобы обеспечить себе снижение налогов, стабильность и доступ к долларам». «Вильегас и Джордано утверждают, что для реализации проектов необходим контроль. «Каждый специальный режим обязывает государство проводить аудит конкретных условий, а компании — доказывать, что они соответствуют установленным требованиям. «Для выполнения этого требования необходимы соответствующие возможности», — поясняет президент Ieral. «Аналитический центр Fundar также не отрицает необходимость существования режимов стимулирования. Однако он предлагает пересмотреть их, чтобы увязать каждую льготу с поддающимися проверке целями. Например, он предлагает увязать налоговые льготы с достижением целевых показателей экспорта, привлечением местных поставщиков и инвестициями в НИОКР, а также ввести периодические пересмотры льгот; укрепить механизмы прозрачности; и вернуть практику разрешения споров в аргентинских судах до обращения к международному арбитражу». Зак отмечает, что значительная часть проектов, включенных в RIGI, была анонсирована ещё до появления этого режима. «Наиболее показательным примером является проект в сфере разведки и добычи в Вака-Муерта, который не был включен в программу на 2024 год, поскольку правительство заявило, что эти инвестиции и так достаточно рентабельны, — анализирует он. — А в феврале этого года его включили, не объяснив, что изменилось. Если и произошли какие-то изменения в контексте, то они были в пользу этих инвестиций». То есть были включены виды деятельности, которые в любом случае были бы включены, в результате чего теряются налоговые поступления». По мнению Зака, «двухскоростного роста нет; формируются две Аргентины. Одна из них играет важнейшую роль в привлечении долларов, но не в создании рабочих мест, а в другой происходит обратное. Именно в этой сфере правила игры остаются такими же, как и три года назад, и именно она переживает трудности. Необходимо выровнять игровое поле». «Что касается действующих режимов в Бразилии и Чили, экономист отмечает, что их срок действия составляет пять и десять лет соответственно. В случае с Чили компании вместо 35-процентного налога на прибыль платят 42%. «Стабильность дорого обходится», — добавляет он и утверждает, что для инвестиций в центры обработки данных чилийский режим требует использования возобновляемых источников энергии, обеспечения водообеспеченности региона и выделения 10% вычислительных мощностей для государственной и частной научно-технической системы. «У Аргентины есть что предложить на переговорах, ведь в Патагонии холодно, что снижает потребность в охлаждении; кроме того, у страны есть потенциал возобновляемой энергии, а также водные ресурсы, о которых нужно заботиться», — поясняет он. «Abeceb» составила географическую карту отраслевой и территориальной структуры 40 проектов на сумму почти 100 000 миллионов долларов США в рамках программы RIGI. Лидируют горнодобывающая промышленность и энергетика, причём Неукен и Сан-Хуан занимают первые места благодаря месторождению Вака-Муэрта, добыче меди и лития; за ними следуют Сальта, Катамарка и Рио-Негро. «Согласно данному исследованию, если рассмотреть период с 2025 по 2035 год, из ожидаемых 27 123 млн долларов США пик инвестиций, уже получивших одобрение, придется на следующий год — около 8 448 млн долларов США. На период с текущего года по 2028 год придется 61 % выделенных средств — около 19 939 млн долларов США».