Боязнь инфляции?: в апреле объем индексированных срочных вкладов удвоился

Рынок, который в последние месяцы активно переориентировался на облигации с капиталом, защищенным от инфляции, чтобы застраховаться от инфляции, на этот раз предпочел разместить свои песо на срочных депозитах UVA, в результате чего общий объем таких вкладов удвоился в течение апреля. Последние официальные данные на прошлый понедельник, 27 апреля, показывали, что на счетах банков уже находилось 1,263 трлн песо в виде индексированных депозитов. Ровно месяц назад, 27 марта, этот объем составлял всего 617,671 млрд песо, то есть был на 51,1% меньше, что свидетельствует о настоящем буме. С другой стороны, это означает рост на 104,5% всего за 30 дней. «Ставка на этот вид инвестиций в некотором роде свидетельствует о том, что антиинфляционная политика правительства теряет доверие после почти года устойчивого роста индекса потребительских цен (ИПЦ), даже несмотря на то, что обновление потребительских корзин не производилось». Хотя рынок по-прежнему делает ставку на то, что этот курс возобновится в последующие месяцы — в том числе уже с этого месяца, — он в то же время все чаще использует инструменты хеджирования, чтобы защититься от такого ухудшения ситуации. Особенно сейчас, когда стало очевидным влияние конфликта на Ближнем Востоке на некоторые ключевые цены (такие как цена на нефть), которое распространяется по всему миру, заставляя центральные банки быть начеку и затрудняя — на местном уровне — официальную стратегию корректировки тарифов в условиях более ограниченных бюджетных средств. По мнению аналитиков, резкий скачок объема этих депозитов объясняется несколькими факторами: высокие котировки, по которым уже торговались облигации с CER, отрицательная доходность, которую стали предлагать инструменты с фиксированной ставкой на короткий или средний срок, а также появление новых, более гибких вариантов для оформления такого рода срочных вкладов. «В течение апреля доходность в песо по фиксированной ставке была отрицательной по отношению к инфляции и даже к ожидаемой инфляции. Это также отразилось на кривой CER, где для получения положительной доходности приходилось искать инструменты со сроком погашения не менее одного года. В этих условиях индексированный срочный депозит стал отличным вариантом для защиты от ускорения инфляции, когда фиксированная ставка «оставляла вас на произвол судьбы», — пояснил по этому поводу экономист Андрес Рескини, партнер F2 Soluciones Financieras. Инструментом, который пополнил предложение и помог стимулировать спрос на эти срочные депозиты, стал «Срочный депозитный сертификат UVA с выплатой процентов за промежуточные периоды», как его представил в начале апреля Банк Насьон на своем веб-сайте. Это вариант, допускающий инвестиции в песо, которые конвертируются в единицы приобретательной стоимости (UVA), благодаря чему капитал индексируется ежедневно, а срок вложения может составлять от 90 до 1095 дней. Новизна заключалась в том, что она позволяла получать проценты каждые 30 дней и предлагала доход, который можно было считать «реальным», достигавший в долгосрочной перспективе (более года) до 4,5% годовых, хотя сейчас он был пересмотрен до 3,5%, и составляет от 0,25% до 1% годовых для сроков менее года, как выяснила газета LA NACION после соответствующего запроса в эту организацию. «Это было очень привлекательным предложением в данном контексте», — признал Рескини, и оно привлекло инвестиции как от обычных вкладчиков, так и от казначейств компаний с избыточными денежными средствами, а также от паевых инвестиционных фондов.