Правительство намерено обновить 16,3 бильона песо и не допустить появления нерециркулирующих песо

«В эту пятницу правительство постарается обеспечить, чтобы к концу текущего месяца — первого в этом году, когда доллар растет быстрее инфляции, — на улицах не осталось ни одного песо». Его намерение стало очевидным после того, как сегодня Министерство финансов опубликовало перечень мер, с помощью которых оно будет убеждать инвесторов в том, что по наступлении срока погашения на следующей неделе — только во вторник будут зачислены ценные бумаги или произведены выплаты — им следует оставить в своих портфелях облигации государственного долга в песо, а не обналичивать их и направлять эту ликвидность на другие цели. Задача стоит серьезная. «Несмотря на последовательно проводимые обмены, которые позволили отсрочить более трети изначально запланированных выплат, Министерство финансов сталкивается с погашением задолженности на сумму 16,3 триллиона песо — самой крупной суммы с начала года, причем почти вся эта сумма находится в частных руках». И хотя у него в резерве остаётся около 11,7 трлн песо — сумма, покрывающая почти 72 % вероятного объёма выплат, — преобладающей идеей, учитывая, что рынок, по-видимому, останется ликвидным (о чём свидетельствуют 2,5 трлн песо, которые Центральный банк (BCRA) вчера абсорбировал посредством операций репо), является достижение рефинансирования, близкого к 100 %, по вышеуказанным причинам». «Отсюда и восемь инструментов в песо — с фиксированной и переменной ставкой, с капиталом, индексированным по инфляции или по колебаниям официального курса доллара, — которые будут предложены рынку со сроками от двух месяцев до трех с половиной лет, согласно объявленному тендеру». По мнению аналитиков, это предложение не только соответствует почти всем инструментам, срок погашения которых наступает в ближайшее время — ценным бумагам, привязанным к доллару, двойным инструментам, инструментам с фиксированной ставкой и с капиталом, корректируемым по индексу CER, — но и предлагает альтернативы, призванные обеспечить хороший приток средств. «Конечно, в то же время он не отказывается от намерения продолжать удлинять сроки. Только один Lelink и один Lecap погашаются до конца этого года. В то же время он стремится и дальше снижать объем обязательств на 2027 год — год выборов, — о чём свидетельствует то, что, как можно заметить, лишь ещё два из предлагаемых инструментов — один Boncer и облигация TAMAR — будут погашаться именно тогда. Остальные четыре — два облигации Boncer, одна облигация с двойной привязкой к TAMAR CER и ещё одна с привязкой к официальному курсу доллара — погашатся в период с 2028 года по середину декабря 2029 года». Кроме того, на аукционе будет размещен последний выпуск облигации Bonar 2028 (AO28) — долларовой облигации с годовой доходностью 6%, разработанной правительством для привлечения спроса со стороны вкладчиков. По этому инструменту выплачиваются ежемесячные проценты, как по срочному вкладу, и с его помощью правительство намерено привлечь ещё 266 млн долларов США в первом раунде и дополнительные 100 млн долларов США на следующий день — во втором раунде на тех же условиях, что и в первом, — чтобы заполнить квоту в 2000 млн долларов США, предусмотренную для данного выпуска. «С помощью этих поступлений Казначейство намерено пополнить 3681 млн долларов США, которые уже накоплены на его долларовом счете в Центральном банке Аргентины (BCRA), и таким образом приблизиться к сумме в 4350 млн долларов США, необходимой в целом для покрытия как погашения основной суммы долга, так и выплаты процентных купонов по облигациям Bonar и Globales, выпущенным в результате последней реструктуризации долга перед держателями облигаций, выплаты по которым должны быть произведены 9 июля».