По мнению экспертов, экономика оказалась на грани технической рецессии

Опубликованные вчера данные об экономической активности, свидетельствующие о падении на 2,9 % в июле по сравнению с июнем, вызвали тревогу среди экономистов. Хотя они согласны с оценкой правительства о том, что в этом месяце за спадом стояли разовые факторы, они предупреждают, что масштаб падения оставляет мало шансов на восстановление в третьем квартале. «Если экономическая активность не восстановится с силой в августе и сентябре, это может привести к двум кварталам спада подряд и вступлению в техническую рецессию». «В июле экономическая активность снизилась на 2,9 % по сравнению с июнем — это самое значительное падение с момента вступления в должность Милей. Данные очень плохие и оставляют мало шансов на восстановление в третьем квартале. «Базовый сценарий — техническая рецессия», — написал в X Клаудио Капраруло, директор компании Analytica, и добавил, что «нет аргументов, которые позволили бы избежать изменения экономической политики». В беседе с LA NACION Капраруло заявил, что видит высокую вероятность вхождения экономики в техническую рецессию, хотя и охарактеризовал её как «незначительную». Он также отметил, что рост безработицы и бедности, зафиксированный во втором квартале, по его мнению, свидетельствует о динамике, характерной для экономики, находящейся в рецессии». В том же духе депутат и экономист Мартин Лустео отметил в X: «Ежемесячный индикатор экономической активности продемонстрировал падение на 4,5 % с того момента, как министр (Луис) Капуто заявил, что начинаются лучшие 18 месяцев за последние десятилетия». Чтобы мы не вступили в формальную рецессию, в августе и сентябре рост должен составить по 2,9 % по сравнению с предыдущим месяцем. Эта динамика вызывает всё большее беспокойство». Милагрос Гизмонди, главный экономист Invecq, согласилась с тем, что масштабы июльского спада затрудняют предотвращение квартального сокращения. «В июле произошли разовые шоки, и вполне логично, что в августе экономическая активность восстановится, но необходимо компенсировать весь спад, а в сентябре — продемонстрировать сильный рост. Это кажется весьма сложной задачей», — отметила она в интервью LA NACION. Экономист считает, что пока имеется слишком мало показателей, позволяющих прогнозировать динамику в августе и сентябре. Тем не менее она подчеркнула, что масштаб июльского спада делает сценарий технической рецессии «достаточно вероятным». «В августе, возможно, удастся восстановить часть падения, но не всю. И даже если динамика экономической активности последних месяцев скорректируется, данные о поступлениях в бюджет указывают на сценарий стагнации», — пояснила она. В связи с этим она оценила, что, если экономическая активность частично восстановится в августе, а в сентябре останется стабильной, третий квартал может завершиться спадом или, в лучшем случае, очень незначительным ростом. «По словам экономиста, горнодобывающая отрасль демонстрирует устойчивые показатели, но сектор финансового посредничества перестал быть движущей силой и демонстрирует потерю динамизма». Спад в июле также ставит под сомнение прогнозы роста экономики на весь 2026 год. До появления этих данных в «Обзоре рыночных ожиданий» (REM) прогнозировался рост на 2,1%. «Показатель в 2,1% предполагал восстановление в третьем и четвёртом кварталах, но восстановления в третьем квартале не будет. В лучшем случае ситуация останется без изменений. Поэтому прогноз, безусловно, будет скорректирован. Рост на уровне 2 % станет максимальным показателем за год, а достичь 3 %, предусмотренных в бюджете, будет очень сложно», — заявил Гизмонди. «Харольдо Монтагу, главный экономист компании Vectorial, также выразил сомнения в возможности достижения официального целевого показателя». В X он отметил, что за 32 месяца правления экономика продемонстрировала совокупный рост на 2,2 % при значительных различиях между секторами, тогда как за первые семь месяцев 2026 года совокупный рост составил 1,7 %. «Поэтому он назвал «невозможным» достижение 3-процентного роста, предусмотренного в бюджете, представленном менее двух недель назад». Монтагу, бывший заместитель министра экономики, также заявил, что экономика, по его мнению, уже находится в состоянии технической рецессии. «По его расчетам, чтобы третий квартал не завершился с отрицательным показателем, экономика должна расти примерно на 3 % ежемесячно в течение ближайших месяцев, что он считает маловероятным после спада на 2,9 %, зафиксированного в июле». Кроме того, он подсчитал, что для достижения роста в 3 %, предусмотренного в бюджете, экономическая активность должна расти темпами около 5 % в месяц в течение оставшихся месяцев года. «Мы говорим, что это плохой год, потому что ВВП в 2026 году составит около 2 %, а статистический перенос из 2025 года составил 2,3 %. Другими словами, если в 2026 году экономика вырастет на 2 % — по оценке REM —, это будет исключительно за счет статистического эффекта, а без учёта этого эффекта будет зафиксировано сокращение», — заявил он. «Хуан Мануэль Телечеа, директор консалтинговой компании T+1, также счёл вероятным, что экономика вступит в фазу технической рецессии». Его аргументация основана на масштабах восстановления, необходимого для предотвращения спада в третьем квартале. «Экономист отметил, что в августе и сентябре экономическая активность должна продемонстрировать очень сильный рост, чтобы компенсировать спад, наблюдавшийся в июле. По его словам, в новейшей истории было очень мало месяцев, когда экономическая активность демонстрировала месячный рост порядка 3 %, если не учитывать экстраординарные колебания, связанные с пандемией». Тем не менее, Телечеа напомнил, что в прошлом уже были случаи сильного восстановления. Например, в феврале экономическая активность сократилась на 2,6 %, а в марте эти потери были компенсированы ростом на 3,5 %». «Это может повториться: возможно, в следующем месяце удастся полностью восстановить потери, но даже в этом случае в сентябре рост должен составить ещё 3 %, что, на мой взгляд, довольно сложно», — отметил он. Поэтому он считает, что вероятность того, что экономика вступит в техническую рецессию, «очень высока».»