От «сильного стресса» к «комфорту»: финансовые условия в ноябре улучшились после снятия неопределенности, связанной с выборами.

Парламентские выборы в конце октября создали благоприятную финансовую обстановку в Аргентине. После устранения политической неопределенности правительство отстояло схему валютных коридоров, акции и облигации подскочили, а ставки в песо снизились — эта комбинация положительных новостей привела к тому, что бизнес за месяц перешел из состояния «сильного стресса» в зону «комфорта». Эти данные взяты из Индекса финансовых условий, который в ноябре поднялся на 40 пунктов и достиг 53,2 единиц. Аргентинский институт финансовых руководителей (IAEF), который подготовил отчет совместно с консалтинговой компанией Econviews, пояснил, что местные условия «взлетели» на 42 пункта, и это было самое значительное месячное изменение с мая, после соглашения с Международным валютным фондом (МВФ). «После серьезного стресса в октябре местные условия перешли в зону комфорта на уровне 26,6 пунктов, чему способствовали финансовый подъем и снижение ставок после победы правящей партии на парламентских выборах 26 октября. В то же время внешние условия вновь ухудшились, в этом месяце на два пункта, хотя они по-прежнему находятся в зоне комфорта с 26,6 пунктами», — отмечается в отчете. «Этот индекс складывается из нескольких компонентов, которые объясняют хорошее настроение инвесторов. Поскольку индикатор учитывает среднемесячные показатели (а не динамику от начала до конца периода), биржа Буэнос-Айреса перешла от котировки в 1388 долларов США до 1973 долларов США, что на 42% больше по сравнению с октябрем. Это изменение стало рекордным за последние 20 лет, хотя они добавили, что для возвращения к максимумам января этого года не хватает 12%. «Снижение ставок оживило рынок. Двумя местными переменными, показавшими лучшие результаты в ноябре, были краткосрочная ликвидность (измеряемая разницей между ставками Badlar и Call) и ставка Badlar, которая снизилась с 46% до 32% в среднем по годовой номинальной ставке, хотя и остается на несколько пунктов выше 28% в феврале. Поскольку в декабре сезонно растет спрос на деньги для выплаты премий и по другим причинам, есть пространство для дальнейшего снижения ставок. Риск заключается в том, что в январе-феврале доллар может проснуться, когда спрос на деньги изменится из-за отпусков и поездок за границу», — проанализировали в IAEF. «Еще одной положительной новостью, которую они отметили, является то, что Министерство экономики объявило о возобновлении выпуска долговых обязательств в долларах, торги по которым состоятся в среду. С облигацией в твердой валюте, срок погашения которой наступает в ноябре 2029 года, правительство дало понять, что оно ищет 1 млрд долларов для покрытия сроков погашения Bonares и Globales в январе. Именно это тестирование валютного рынка происходит после того, как в ноябре страновой риск снизился до 650 базисных пунктов, хотя в регионе он по-прежнему составляет около 400 пунктов. «В любом случае, местная финансовая ситуация была не единственной, которая подвергалась анализу. В то время как в Аргентине финансовые активы имели тенденцию к росту, в мире субиндекс снова упал и потерял два пункта по сравнению с октябрем, опустившись до 26,6 единиц. Это был худший показатель со времени таможенного шока в апреле и мае, вызванного волатильностью акций и валют развивающихся стран». «Nvidia заявляет, что пузыря нет. SP 500 пережил несколько дней нестабильности, прежде чем производитель микросхем опубликовал свои результаты за третий квартал с оптимистичным прогнозом. Фондовый рынок вырос на 17% в 2025 году, но в ноябре стабилизировался. Индекс VIX, измеряющий волатильность акций, закончил год в зоне умеренного стресса. После трех лет ралли рынок начинает сомневаться в том, не переоценены ли гиганты искусственного интеллекта по сравнению с их реальной способностью генерировать доход», — заключил он.