Энергетический сектор разместил на местном рынке долговые обязательства на сумму более 10,5 млрд долларов США в 2025 году.

Под влиянием расширения добычи и инфраструктурных проектов компании энергетического сектора укрепили свой доступ к рынку капитала в 2025 году. Рекордная добыча газа и нефти, достигнутая в этом году в углеводородном секторе, сопровождалась увеличением объема выпуска долговых обязательств на местном рынке. «В условиях инвестиционных потребностей и улучшенных условий финансирования нефтяные, газовые и электроэнергетические компании разместили долговые обязательства на сумму 10,571 млрд долларов США, что означает рост на 15,11% по сравнению с предыдущим годом (9,183 млрд долларов США)». 28 нефтяных, газовых и электроэнергетических компаний выпустили 80 корпоративных облигаций, известных в финансовом жаргоне как оборотные обязательства (ON). Почти треть этих размещений пришлась на последний квартал года, согласно последнему отчету Ricsa Sociedad de Bolsa. «В целом, выпущенная сумма составила 28,4% от общего объема корпоративных облигаций, размещенных на местном рынке. Хотя в 2024 году энергетический сектор имел относительно большую долю (33,15%), с большим количеством эмиссий (100) и большим количеством компаний (29), в 2025 году был отмечен резкий рост объема размещения, что также отражает большую концентрацию финансирования в эмиссиях большего размера. Фактически, в ежегодном рейтинге лидировала небольшая группа компаний, на долю которой пришлось около 68% от общего объема эмиссий энергетического сектора за год. Первое место в рейтинге заняла компания YPF, которая разместила 2764 млн долларов США через 12 эмиссий, что составило 26% от общего объема сектора. Эта нефтяная компания является крупнейшей энергетической компанией в стране и обеспечивает 31% общего объема добычи нефти, 29% газа и 55% поставок топлива. На втором месте находится Pluspetrol с размещением 1,37 млрд долларов США (13% от общего объема сектора) посредством шести эмиссий. Компания, которая в 2024 году приобрела нефтяные активы американской ExxonMobil в Аргентине, обратилась к финансовому рынку для получения ликвидности, предназначенной для финансирования добычи нефти и газа. Еще одной значимой компанией стала Tecpetrol, энергетическое подразделение группы Techint, которая выпустила облигации на сумму 1,197 млрд долларов США в рамках трех размещений. После разработки газового месторождения Fortín de Piedra компания планирует расширить добычу нефти за счет разработки района Los Toldos II Este, где она инвестирует 2,5 млрд долларов США, чтобы к 2027 году достичь добычи 70 000 баррелей в сутки. Рейтинг крупнейших эмитентов сектора завершают Vista, компания, основанная Мигелем Галуччо, с 1032 млн долларов (10% от общего объема), и Pampa Energía с 857 млн долларов (8%), контролируемая предпринимателем Марсело Минлином. Что касается валюты, то явное преобладание сохранили эмиссии в долларах, которые составили 94,2% от общего объема размещения (9958 млн долларов США) по сравнению с 81% в 2024 году. «Месячное изменение размера размещения показывает заметную динамику к концу года. После первого полугодия с умеренными объемами и неоднородным поведением, эмиссии в секторе достигли своих максимальных уровней в октябре и ноябре, после парламентских выборов, когда победа партии La Libertad Avanza (LLA) привела к резкому снижению странового риска». Анализ ставок и сроков показывает постепенное улучшение условий финансирования. В течение года наблюдалось удлинение сроков, отмечается в отчете Ricsa, с увеличением как максимального срока, так и средневзвешенного срока, особенно в последнем квартале. Одним из наиболее заметных случаев стала эмиссия Pampa Energía, которая в ноябре разместила долговые обязательства со сроком погашения 93 месяца и ставкой 8,1%, что сделало их одними из самых долгосрочных размещений. В целом средневзвешенный срок эмиссий увеличился с 68 месяцев в 2024 году до 74 месяцев в 2025 году, что помогает объяснить небольшой рост средней ставки. Облигации в долларах имели минимальную процентную ставку 3,5% и максимальную 11,9% при средневзвешенной ставке 8,1% и характеризовались длительными сроками до 93 месяцев. Напротив, эмиссии, привязанные к доллару, показали большее разброс ставок — от 0% до 13% — со средним показателем 1,7% и более короткими сроками, близкими к 17 месяцам, функционируя в основном как инструменты валютного хеджирования. Облигации в песо, со своей стороны, были сосредоточены исключительно на краткосрочных сроках, со средними ставками 36,9% и сроками менее одного года», — отметила Ricsa. «В этом контексте рынок капитала укрепляется в качестве ключевого инструмента структурного финансирования энергетического сектора. «Сильный рост эмиссий во второй половине 2025 года предвещает более заметную роль облигаций в 2026 году в условиях растущих потребностей в инвестициях в производство и инфраструктуру как в нефтегазовом, так и в электроэнергетическом секторе», — заключила биржевая компания.