Аргентина купила у США СДР на сумму 872 млн долларов для выплаты процентов МВФ.

На прошлой неделе Аргентина приобрела у США специальные права зачета (СДР) на сумму 872 млн долларов США для погашения процентов перед Международным валютным фондом (МВФ), срок выплаты которых наступает в воскресенье, 1 февраля, и которая будет произведена в ближайшие часы, как стало известно LA NACIÓN из официальных источников и от лиц, непосредственно знакомых с этим вопросом. СДР — это глобальный актив, созданный многосторонней кредитной организацией, в которой каждая страна-член имеет свои активы. «Согласно календарю МВФ, страна сталкивается с необходимостью выплаты процентов на сумму, аналогичную указанной, и этот вид обязательства не может быть объединен с другими, а его выполнение не может быть отложено до конца месяца, как это происходит с выплатами основной суммы. На момент завершения этой статьи операция еще не фигурировала в балансах Центрального банка (BCRA) и Министерства финансов Аргентины, а также в публичных реестрах СДР МВФ, что подтверждает разовый и краткосрочный характер этой операции. Она зарегистрирована на сайте Министерства финансов США. «Как пояснили этой газете официальные источники, непосредственно знакомые с операцией, речь не шла о новой активации валютного свопа с этой страной, а о обычной покупке СДР для погашения срочного обязательства. Не было уточнено, была ли сделка осуществлена непосредственно Центральным банком Аргентины (BCRA) или Министерством финансов, но было заявлено, что правительство выполнит свои обязательства. Другой источник уточнил, что речь идет о «операции, которая используется с 2018 года: Казначейство должно купить СДР для выплаты МВФ, а крупнейшим продавцом СДР в мире является ESF Министерства финансов США». Это не первый случай, когда США продают Аргентине единицы валюты МВФ в преддверии срока погашения задолженности перед Фондом. 10 октября прошлого года Министерство финансов перечислило 872 млн долларов США перед очередным платежом. Основное отличие заключается в том, что та операция была частью валютного свопа, в то время как операция, осуществленная на прошлой неделе, не входит в это соглашение». Центральный банк сообщил, что в декабре полностью погасил валютный своп с Министерством финансов в рамках соглашения о стабилизации валютного курса на сумму 20 млрд долларов, объявленного в октябре 2025 года. Само Министерство финансов США уточнило, что сумма, использованная в рамках этого свопа, составила около 2,5 млрд долларов и была активирована в условиях финансовой напряженности и давления на валютный курс перед парламентскими выборами. Правительство Хавьера Милеи в конечном итоге победило на этих выборах при явной поддержке со стороны президента США Дональда Трампа. «Ни Центральный банк, ни Министерство финансов не сообщили о финансовых условиях свопа, примененной процентной ставке и фактических затратах для денежно-кредитных органов Аргентины. Министр финансов США Скотт Бессент публично заявил, что эта операция принесла прибыль народу его страны, однако не раскрыл технических деталей. Также не было официально объявлено, как был погашен своп. Центральный банк ограничился заявлением, что это было сделано посредством кредита, предоставленного международной организацией, отличной от МВФ. На рынке и в оппозиции в качестве возможного контрагента упоминался Банк международных расчетов (БМР), и даже высказывалось предположение, что в качестве гарантии могло быть использовано золото, что объясняло бы нежелание официальных лиц давать более точные сведения». Фонд стабилизации валютного курса (ESF) — это актив, управляемый Министерством финансов США, созданный в 30-х годах с целью сохранения финансовой и валютной стабильности. Среди прочих функций, ESF участвует в валютных рынках и оперирует международными активами, включая СДР МВФ, что делает его основным глобальным поставщиком этого инструмента для стран, которые должны выполнять платежи перед этой организацией. «Выплата в это воскресенье происходит в преддверии второго пересмотра программы с МВФ на сумму 20 млрд долларов, подписанной в апреле 2025 года. Правительство ожидает, что техническая оценка будет проведена в феврале, когда в Аргентину прибудет миссия организации, и от ее одобрения зависит выплата 1 млрд долларов США. В этом контексте министр экономики Луис Капуто провел неформальную встречу с директором-распорядителем МВФ Кристалиной Георгиевой во время Всемирного экономического форума в Давосе. Глава организации публично похвалила «прогресс в накоплении резервов» и недавние показатели аргентинской экономики. Несмотря на эти сигналы, вопрос о резервах будет одним из центральных в ходе пересмотра. Хотя Аргентина достигла бюджетной цели на 2025 год, она значительно не выполнила цель по накоплению чистых международных резервов, которые по итогам 2025 года оказались значительно ниже согласованного уровня». Согласно данным BCRA, измеренным с помощью методологии программы, чистые резервы по итогам 2025 года составили около –14,1 млрд долларов США по сравнению с пересмотренным целевым показателем в –1 млрд долларов США, что означает отрицательное отклонение более чем на 13 млрд долларов США. Невыполнение произошло несмотря на то, что МВФ смягчил цель на 6,5 млрд долларов, перейдя от предыдущей цели +5,5 млрд долларов к отрицательной. В этой связи правительство планирует запросить отказ (waiver) и приступить к пересмотру целей. Недавнее улучшение финансового положения, при котором страновой риск опустился ниже 500 базисных пунктов, возобновило дискуссию о возможном возвращении на международный рынок долговых обязательств. Однако Министерство экономики пока отклонило эту возможность по трем причинам: чтобы уменьшить зависимость государства от Уолл-стрит и дать пространство для развития частного сектора, чтобы не утверждать ставки, не отражающие текущие фундаментальные показатели, и чтобы проанализировать другие альтернативы рефинансирования. Трудности Казначейства с доступом к рефинансированию внешнего долга также препятствуют восстановлению резервов. Как признал сам Центральный банк в недавнем отчете, фактическое увеличение резервов будет зависеть от того, сможет ли Казначейство рефинансировать погашаемые на рынке обязательства, поскольку в противном случае покупки валюты в конечном итоге будут использоваться для погашения долга. Эта динамика помогает объяснить, почему, несмотря на покупки Центрального банка в январе на сумму более 1,1 млрд долларов США и ежемесячное обновление с учетом прошлой инфляции диапазонов, в которых колеблется официальный курс доллара, резервы по-прежнему находятся под давлением. Эти приобретения эквивалентны выплатам, которые должно было произвести Министерство финансов Аргентины на сумму более 1,2 млрд долларов США за тот же период, что снижает чистое влияние покупок денежно-кредитного органа.