«Антихрист» и изгнание демонов из долларов

В официальных кругах о выборах 2027 года уже говорят так, будто они состоятся завтра. То же самое происходит и в советах директоров компаний. Однако вопрос, который задают себе в компаниях, заключается не в том, как выиграть выборы, а в том, насколько целесообразно рисковать, пока не известен результат. И ответ на этот вопрос всё чаще звучит так: «не сильно». На Колоквиуме IDEA, самом важном деловом мероприятии года, стало очевидно, что тревога, вызванная выборами, уже доминирует в повестке дня частного сектора. Можно говорить о долгосрочной перспективе, но никто не знает, что принесут ближайшие месяцы. «Стратегия правительства, заключающаяся в том, чтобы с самого начала вступать в конфронтацию с Акселем Кисильофом, «антихристом», мало помогает. С политической точки зрения это кажется наиболее эффективным шагом в преддверии выборов, но с экономической точки зрения это вынуждает министра экономики Луиса Капуто заранее принимать меры. «Те, кто полагают, что где-то найдутся песо для покупки долларов, должны знать: это не так. Резервы песо ограничены», — заявил министр на этой неделе. Капуто сказал это в стране на мероприятии, организованном газетой «Эль Крониста», а затем, спустя несколько часов, в Париже перед международными инвесторами и крупными аргентинскими предпринимателями. «Вы должны проголосовать за нас, потому что грядет антихрист, но забудьте о том, чтобы запасаться камнями для защиты», — как будто говорит он. «Экономическую команду ждут нелегкие месяцы». Международная обстановка обостряется и может стать ещё более нестабильной по мере приближения промежуточных выборов в США, которые состоятся в следующем месяце. Цена на баррель нефти не снижается — цена на нефть марки Brent поднялась еще на 5% до 102,9 доллара США, а доходность 10-летних облигаций США, являющихся ориентиром для рынка, составила 5,2%, что почти соответствует максимальному уровню за последние два десятилетия. Цена на нефть сдерживает процесс локальной дефляции, а удорожание кредитов может перекрыть один из основных источников валютных поступлений, которыми Центральный банк располагал в последние месяцы, а именно — выпуск долговых обязательств компаниями и провинциями. Фактически, несколько аргентинских компаний, планировавших разместить долговые обязательства за рубежом, были вынуждены на этой неделе приостановить свои планы. Речь идет о компаниях Adecoagro и Capex, а также о провинции Санта-Фе. «Еще на прошлой неделе размещение долговых обязательств провинции Сан-Хуан — последнего эмитента, сумевшего воспользоваться финансовым окном, — едва не сорвалось. Экономическая команда, консультирующая правительство Марсело Оррего, решила испытать удачу, несмотря на то что банки, которые ее консультировали, отговаривали от продолжения процесса из-за ухудшения международных условий. Даже из Министерства экономики страны, которое внимательно следило за ходом размещения минута за минутой, им было предписано не продолжать, поскольку не было уверенности в том, что удастся добиться однозначной ставки. Однако эта смелость принесла свои плоды: удалось привлечь 600 млн долларов США под 9,85 %. Безусловно, Сан-Хуан сегодня является одной из провинций с наилучшими перспективами благодаря расширению горнодобывающего бизнеса. Не всем так везет. «В любом случае, даже при меньшем притоке финансовых долларов правительство с настойчивостью укрепляет свои позиции, чтобы спрос на доллары в конечном итоге не застал его врасплох. Те, кто участвовал во встречах миссии Международного валютного фонда (МВФ) с банкирами и предпринимателями, рассказывают, что представители кредитной организации также подробно расспрашивали об этом вопросе. В частности, они проявили особый интерес к предполагаемым вмешательствам Центрального банка (BCRA) через местные банки на частном рынке фьючерсных контрактов (NDF, на жаргоне). «На рынке также начали спекулировать на тему того, что «волшебник» Капуто в очередной раз вытащит из рукава какой-нибудь козырь. Подозрения вызвала недавняя поездка заместителя министра экономики Хосе Луиса Дазы в Саудовскую Аравию. Представители министерства экономики ни подтвердили, ни опровергли этот визит. Источники в правительстве указали, что целью поездки было содействие завершению переговоров о вхождении саудовской нефтяной компании «Арамко» в проект YPF по сжиженному природному газу (СПГ). Однако в государственной компании эту информацию опровергли. Министр иностранных дел Пабло Кирно, по имеющимся данным, планирует посетить эту нефтяную страну в конце месяца. Это был бы не первый случай, когда какая-то ближневосточная страна появляется с долларами. Катар уже делал это с Серхио Массой. Может быть? Это всего лишь домыслы. «Тем временем в экономической команде также стремятся сохранить бюджетный профицит любой ценой. Снова придется прибегнуть к «бензопиле»: скоро будет опубликован указ с планом добровольного ухода на пенсию для сотрудников национальной государственной администрации. Ожидается, что к этой программе присоединятся от 1000 до 1500 государственных служащих. Правительство уже сократило штат государственных служащих на 77 000 человек, как недавно сообщил в X сам министр по дерегулированию Федерико Стурценеггер. Уже несколько недель бюджетная казна находится под жестким контролем. Ряд крупных компаний направил министру Капуто жалобы на невыплату экспортных субсидий, несмотря на то что, как предполагается, на их выплату отводится 60 дней. «Сроки истекают, а задолженность растет», — признают они. «Но самое важное для рынка и для правительства на самом деле связано с переговорами, которые пока ведутся за кулисами с некоторыми губернаторами. Фотография 13 региональных лидеров с Милей в Париже — лишь один из примеров. Губернаторы горных регионов в значительной степени зависят от сохранения нынешней экономической модели, чтобы обещанные инвестиции в горнодобывающую промышленность были реализованы. Хотя большинство компаний присоединились к RIGI (Системе стимулирования крупных инвестиций), финансировать горнодобывающий проект при страновом риске, приближающемся к 400 или 500 пунктам, — это не то же самое, что финансировать проект с риском свыше 1000 пунктов». Кроме того, несмотря на то, что во многих секторах наблюдается явное недовольство из-за экономики, которая не может обеспечить им необходимую поддержку, Милей по-прежнему остается одним из самых сильных кандидатов в политике. Социолог Луис Коста, который как раз завершает полевое исследование, объясняет это так: «Правительство по-прежнему очень конкурентоспособно. А если оно вступит в альянс с партией PRO, то станет ещё более конкурентоспособным. Предпочтения избирателей меняются не так сильно, как принято считать. И у его избирателей нет альтернативы. В прошлом году он подтвердил, что является антиперонистской альтернативой, благодаря чему у него есть 38% или 40% голосов». «Хотя опросы порой показывают падение рейтинга правящей партии, по словам Косты, «это правительство, у которого все еще есть программа действий — пусть и с трудностями, но она есть». Его электорат, по его словам, признает определенные достижения, которые все еще сохраняются. «Стимулы проголосовать за большинство и не допустить возвращения перонизма очень велики. В прошлом году третий вариант показал плохие результаты», — говорит он. Остается посмотреть, что сделает Патрисия Буллрич. В IDEA сенатор, похоже, выступала скорее как кандидат, чем как законодатель. «Она сделает всё необходимое, чтобы эта модель была переизбрана», — утверждали стоящие рядом с ней. Этот образец не обязательно должен быть Хавьером Милей. «Пост „вице“ в либертарианском тандеме, похоже, превратился в главный приз. Есть даже те, кто утверждает, что перонистские губернаторы северных провинций, такие как Рауль Джалил (Катамарка), Освальдо Хальдо (Тукуман) и Густаво Саенс (Сальта), надеются включить своего кандидата в тандем LLA. Немногие местные лидеры видят в Кисильофе представителя перонизма. По крайней мере, пока. В партии «Про» тоже спекулируют на эту должность. Все эти вопросы стоят на повестке дня в рамках переговоров о приостановке обязательных праймериз (PASO). Этот месяц станет ключевым. «Правительство начало предвыборную кампанию раньше срока, чтобы навести порядок в политике, и отчасти ему это удаётся: губернаторы ведут переговоры, союзники борются за пост вице-президента, а противник идеально вписывается в общую картину. Но время идёт не по-другому и для тех, кому приходится вкладывать деньги. Каждый месяц, когда выборы опережают управление страной, — это ещё один месяц, который компании добавляют к периоду ожидания. Капуто может укрепить Центральный банк и беречь казну до последнего песо. Но он не может сократить календарь. А для тех, кто инвестирует в Аргентину, 2027 год уже начался».