От матраса до рынка: три альтернативы инвестирования в доллары, которые рекомендуют эксперты

Постепенно начал пробуждаться интерес к инвестированию долларов, которые до сих пор хранились «под матрасом». Через месяц после введения в действие режима «налоговой невиновности», также называемого правительством «постоянным отмыванием денег», биржевые компании отметили рост числа запросов о присоединении к этой инициативе и о том, как приумножить свои деньги. «В последние недели отмечался рост числа запросов и первых вкладов в долларах, которые до этого находились вне системы. Во многих случаях речь идет о сбережениях, которые в течение многих лет оставались вне финансового оборота из-за различных эпизодов экономической или регуляторной нестабильности. Сегодня, когда рамки стали более четкими и простыми, многие инвесторы рассматривают возможность вернуть их в формальную систему», — рассказала Исабель Ботта, продукт-менеджер Balanz. По мнению аналитика, судьба этих средств, которые до сих пор находились в неформальном обороте, обычно более консервативна. Цель вкладчиков — сохранить капитал в твердой валюте и получить предсказуемый доход, избегая «чрезмерных рисков». По мнению Серхио Гонсалеса, руководителя отдела управления активами Cohen Aliados Financieros, выбор инвестиций в долларах «широк и доступен». В первую очередь он упомянул аргентинские государственные облигации, номинированные в долларах с близким сроком погашения, отметив, что они предлагают привлекательное сочетание доходности и меньшей подверженности волатильности. " «Благодаря более близким срокам погашения инвестор быстрее возвращает свой капитал, что снижает ценовой риск в связи с изменениями на рынке. Это инструменты с ежедневной ликвидностью на вторичном рынке, что позволяет относительно легко входить и выходить из них», — пояснил он. По словам Ботта, наиболее популярной альтернативой для вкладчиков, участвующих в упрощенной системе налогообложения доходов, являются оборотные облигации (ON) в долларах. Это облигации, выпускаемые компаниями для финансирования, и, поскольку они являются инструментом с фиксированным доходом, заранее известно, сколько будет выплачено, когда и в течение какого времени. В настоящее время ведущие компании демонстрируют доходность около 7% годовых. «В поисках баланса между кредитным качеством и доходностью аналитик Balanz выделила ON Pan American Energy (PN43D) с внутренней нормой доходности (IRR) 7,2%. Она также упомянула Irsa (IRCPD) с доходностью 7,4% и Transportadora de Gas del Sur (TSC4D) с IRR около 7%. Наконец, она указала на YPF (YM34D) с нормой доходности 7,45%. «Рынок долларовых облигаций частных аргентинских компаний за последний год значительно вырос. Ведущие компании — с прочными финансовыми основами и постоянным доступом к рынку капитала — выпускают долговые обязательства, которые предлагают доходность выше суверенных облигаций при дифференцированном риске. Для вкладчиков, которые хотят получить доход в долларах, этот сегмент представляет собой все более устоявшуюся альтернативу», — добавил Гонсалес. «Наконец, третьей альтернативой, которую брокерские компании рекомендуют своим клиентам, являются паевые инвестиционные фонды. В этом случае аналитик Cohen подчеркнул, что среди их преимуществ — автоматическая диверсификация между несколькими эмитентами, профессиональное управление рисками и ликвидностью, даже в отношении активов, которые по отдельности могут быть менее ликвидными. «По словам Ботта, в отличие от других схем отмывания денег, в данном случае не будет клиентов с большими индивидуальными суммами. Скорее, в этот раз ожидается, что функционирование режима будет характеризоваться растущим объемом инвесторов, которые постепенно возвращаются в финансовую систему с сбережениями разного размера, отдавая приоритет «консервативным инструментам с доходом в твердой валюте». «Мы исходим из того, что инвестируются сбережения, которые были в наличной форме. Поэтому мы понимаем, что первым шагом будет вложение в низкорисковые активы, которые находятся под управлением опытных портфельных менеджеров. Вопросов пока больше, чем инвестиций, но это, похоже, является частью естественного процесса такого рода изменений, которые требуют очень полной информации», — заключил Маркус.