От подъема к спаду: экономика больше не растет и зависит от выборов

Президент Хавьер Милей признал на этой неделе, что произошло «сильное замедление» экономики, но приписал его инициативам Конгресса и оппозиции, особенно киршнеризма, которых он назвал «группой бандитов, которые хотят все разрушить». Правда заключается в том, что экономическая активность перестала расти в феврале этого года, когда она достигла максимального уровня, который аргентинская экономика демонстрирует с 2012 года и который ей не удается превзойти. «С февраля по июль валовой внутренний продукт (ВВП) фактически упал на 1,5%, согласно последним официальным данным Ежемесячного оценщика экономической активности (EMAE), публикуемым Indec». Есть несколько причин, объясняющих, почему экономика не только вошла в стадию стагнации, но и начала прямо-таки падать. Во-первых, это стагнация покупательной способности, когда заработная плата едва поспевает за инфляцией, что объясняет, почему массовое потребление по-прежнему не набирает обороты. Во-вторых, кредитование, которое было главным двигателем восстановления во второй половине прошлого года, замедлилось из-за повышения процентных ставок и роста просроченной задолженности. Кроме того, следует добавить, что промышленность и строительство, два трудоемких сектора, по-прежнему находятся на уровне, на 7% ниже уровня 2023 года. «Решение о резком повышении ставок с целью смягчения валютного давления, которое могло бы отразиться на ценах в преддверии выборов в провинции Буэнос-Айрес, повлияло на кредитование, которое было основным двигателем восстановления в последние месяцы 2024 года. Кроме того, растущая неопределенность в связи с неэффективным управлением экономикой позволяет предположить, что возможные решения о потреблении (долгосрочном) или инвестициях были отложены. Что касается массового потребления, то замораживание заработных плат (при этом Casa Rosada избегает утверждения соглашений о повышении заработной платы более чем на 1% в месяц) по-прежнему сдерживает рост», — подытожила консалтинговая компания LCG. В августе, хотя официальных данных еще нет, произошел небольшой подъем, связанный с более высоким обменным курсом, который удешевляет местное производство, а также с авансовыми покупками в ожидании будущей девальвации. Консалтинговая компания Orlando J. Ферререс (OJF) оценил рост в августе на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем благодаря улучшению финансового посредничества и торговли, особенно в оптовом секторе, а также восстановлению производства и деятельности горнодобывающей промышленности. Однако он пояснил, что, несмотря на подъем в этом месяце, перспективы на будущее остаются сложными. «Валютные напряжения и политические неудачи правительства усилили неопределенность в отношении экономического роста, который и без того был вялым. Действия исполнительной власти в последние дни, которые получили явную поддержку со стороны администрации США, помогли успокоить рынки и временно развеять сомнения относительно устойчивости программы, но направление развития экономической деятельности, по-видимому, остается связанным с результатами октябрьских выборов», — отметила консалтинговая компания. В том же духе экономист Габриэль Кааманьо из консалтинговой компании Outlier отметил, что, хотя в августе и был отмечен некоторый подъем, сентябрь снова стал плохим месяцем для экономики. «Экономическая активность продолжает падать. Скорее всего, в этом году мы будем расти ниже статистического среднего показателя 2024 года, который составлял от 3,8% до 4%. Это средний показатель по сравнению с годовым средним показателем 2024 года. «В целом рост окажется нулевым или слегка отрицательным», — сказал он. «В любом случае, чтобы определить, как закончится год, будет важно узнать, что произойдет с парламентскими выборами и какие меры примет правительство на следующий день в экономической сфере». «Это будет зависеть от того, выйдет ли экономическая команда из валютных коридоров и ускорится ли инфляция. Поэтому мы все еще не знаем, что может произойти в четвертом квартале после стагнации во втором квартале и небольшого спада в третьем. Тем не менее, ожидается, что рецессионная тенденция сохранится; вопрос в том, ускорится ли она или нет», — предупредил Лоренцо Сигаут Гравина, экономист Equilibra. Консалтинговая компания LCG также прогнозирует рост около 4% в год к 2025 году, что предполагает незначительный подъем в последние месяцы года благодаря помощи со стороны Министерства финансов США и благоприятному исходу выборов для администрации Милеи. «В любом случае, если сравнивать декабрь с декабрем, это означает очень небольшой рост: около 0,5% в год», — заключил он.