Милей восстанавливает валютные ограничения для контроля над валютным рынком

Когда казалось, что многомиллиардная финансовая помощь, обещанная Дональдом Трампом своему союзнику Хавьеру Милею, принесет период спокойствия и предсказуемости на рынки Аргентины, мера, принятая в пятницу ультраправым правительством, восстановила финансовую нестабильность и неопределенность, а также противоречила его либеральному кредо. Аргентинский центральный банк восстановил одно из валютных ограничений, входивших в так называемый «цеп», частично снятый исполнительной властью пять месяцев назад благодаря спасательной помощи, предоставленной тогда МВФ. С пятницы вводится ограничение, согласно которому лица, покупающие доллары, не могут в течение 90 дней осуществлять операции на валютном рынке. Цель этого ограничения — предотвратить спекулятивную операцию, известную в стране как «руло» или «пюре», которая использует разницу в местных курсах американской валюты для получения легкой прибыли за счет истощения резервов Центрального банка, которые сегодня находятся на минимальном уровне. Эта мера, которая уже действовала в отношении компаний и теперь распространяется и на физических лиц, вызвала недовольство среди операторов, беспокойство среди инвесторов и привела к последнему росту всех валютных курсов, действующих в Аргентине. Также было зафиксировано падение суверенных облигаций и акций аргентинских компаний. Это было необычное завершение недели, которая, после объявления правительства Трампа, показала восстановление большинства финансовых показателей Аргентины. Как работала схема «руло» или «пюре»? Маневр состоял из двух шагов, которые можно было повторять бесконечное количество раз. Сначала инвестор покупал доллары по официальному курсу, как правило, самому низкому на рынке: в эту пятницу курс составлял 1350 песо за доллар. Затем он продавал эти же доллары в операциях с облигациями или акциями через биржу: таким образом он получал доступ к котировкам доллара MEP (электронный рынок платежей) или доллара с расчетом наличными, которые в эту пятницу составляли, соответственно, 1431 и 1470 песо за каждый доллар. С полученной разницей инвестор начинал цикл заново: он покупал доллары за свои песо по официальному курсу и так до конца торгового дня. Немедленная прибыль с минимальным риском. Чтобы пресечь эту махинацию, Центральный банк (BCRA) возобновил «перекрестное ограничение», отмененное в апреле, когда были сняты валютные ограничения. Он постановил, что все физические лица, приобретающие доллары на официальном валютном рынке, не смогут в течение трех месяцев получить доступ к финансовым долларам. Этим решением правительство стремится сохранить резервы BCRA и избежать нового давления на курс американской валюты. По крайней мере, до следующих парламентских выборов. «Был просто закрыт один из немногих киосков, которые арбитражировали рынки», — защищал решение министр экономики Луис Капуто в интервью телеканалу TN. Министр счел «абсурдом» утверждение, что это означает возвращение валютного контроля. «Меры BCRA не мешают людям покупать доллары для сбережений», — добавил Федерико Фуриасе, член правления банка. «Они не позволяют использовать эти доллары для снабжения рынка финансовых долларов», — добавил он в своем аккаунте в сети X. «Это решение направлено на предотвращение искажений на валютном рынке». Решение было объявлено в пятницу после полудня, и вечером оно уже дало первые результаты. Курс финансового доллара вырос, и разрыв с официальным курсом составил около 10%, что удалось нейтрализовать с отменой валютных ограничений. Страновой риск — показатель, измеряющий разницу между доходностью аргентинского и американского долга — снова вырос до 1058 пунктов и прервал падение, начавшееся в понедельник, когда стало известно о поддержке Трампом Милея. Также облигации и акции прервали восходящую тенденцию последних дней. Операторы и инвесторы выразили свое недовольство колебаниями правительства. Оппозиция ультраправым также выступила против решения BCRA. По мнению депутата от партии Киршнер Юлии Страда, эта мера является «новым паллиативом правительства для накопления долларов, которые до сих пор поступали в объемах, меньших, чем того хотелось бы рынку». Социалистический законодатель Эстебан Палон отметил, что «правительство — это дрейфующий корабль» и что «президент управляет рынком, который уже изжил себя, в то время как люди влезают в долги, потому что не могут свести концы с концами. Эта модель провалилась». В течение последних двух месяцев в Аргентине наблюдалась растущая волатильность валютного курса. Несмотря на первоначальное неприятие, после провала повышения ставок и ужесточения денежно-кредитной политики, Министерство финансов на прошлой неделе начало вмешиваться в валютный рынок, чтобы защитить песо. Это также не принесло результатов, и Центральный банк Аргентины (BCRA) был вынужден использовать свои резервы для поддержания системы плавающего курса валюты в пределах диапазона, согласованного с МВФ. За три дня Центральный банк потратил более 1,1 млрд долларов, и когда на этой неделе ситуация угрожала еще больше осложниться в связи с приближением сроков погашения долга, было согласовано оказание помощи со стороны США: обещание валютного свопа на 20 млрд долларов, а также кредита и инвестиций, если они понадобятся. Кажущееся спокойствие продлилось до этой пятницы. С понедельника станет известно, было ли это лишь временной турбулентностью или началом новой бури.