Пшеница, кукуруза и соя: ситуация становится все более сложной

Страна переживает сложные недели, и сельскохозяйственные производители не могут избежать этой ситуации. К счастью, производственная картина более чем удовлетворительная. За исключением центральной части провинции Буэнос-Айрес, зимние культуры в целом показали отличные результаты, и урожай крупного зерна обещает быть очень многообещающим для цикла 2025-2026 годов. Таким образом, задача сводится к двум вопросам. С одной стороны, это ситуация с ценами. С другой — политико-экономическая ситуация. «Что касается цен, то наиболее сложный прогноз ожидается на рынке пшеницы. Ожидается значительный перенос запасов и производство, которое, по оценкам, превысит 22 миллиона тонн. Если это произойдет, и даже с учетом более высокого, чем обычно, спроса со стороны Бразилии, экспортный профицит за пределами МЕРКОСУР составит 12-14 миллионов тонн. На международном рынке, где конкуренция очень жесткая (Россия, ЕС, США, Австралия, Канада и Украина), реализация излишков в Северной Африке, на Ближнем Востоке или в Юго-Восточной Азии представляется более чем сложной задачей. По нашему мнению, прогноз осторожный. «Рынок кукурузы, напротив, представляет собой несколько более благоприятную картину. Хотя урожай в США, который уже собирают, будет рекордным, а Бразилия может продолжить рост производства (наши партнеры по подиуму в случае кормовой кукурузы), рост внутреннего потребления, похоже, пришел надолго. По нашему мнению, вполне вероятно, что цикл 2024-25 годов завершится с уровнями выше 22 млн тонн для внутреннего рынка. Мы предупреждаем об этом с марта, и прогнозы подтверждаются. Это может привести к тому, что внутренний рынок кукурузы повторит «котел» прошлого лета, а цены превысят экспортные паритеты. Следует внимательно следить за развитием ситуации. «Сценарий цен на сою и ее производные (муку и масло) на 2025-2026 годы следует рассматривать с крайней осторожностью и некоторым оптимизмом. Урожай в США (в процессе сбора) будет ниже прогнозов USDA, а запасы в этой стране к концу цикла 2025-2026 годов вынудят нашего конкурента рационализировать внешний спрос, чтобы обеспечить внутреннее снабжение. Цифры USDA не сходятся. Они оценивают урожайность с гектара почти в 3600 кг и в то же время оценивают урожай несколько ниже, чем в прошлом году (3400 кг/га). При урожайности 3400 кг/га конечные запасы в северной стране упадут до уровня, соответствующего цене на сою в Чикаго выше 500 южноамериканских песо. Теоретически это так. Следует иметь в виду, что единственный рецепт, который они используют в случае риска внутреннего дефицита, — это всем известный «путь цен». Посмотрим. Но разработанная гипотеза согласуется с реализацией бычьего колл-спрэда в Чикаго. Для тех, кто решает продавать форвардом, это предложение является «классическим». Альтернативой может быть ожидание результатов встречи Милея с Трампом в следующий вторник. Трудно сказать. Очень трудно. Но если встреча окажется очень позитивной для нашей страны, стоит помнить, что МВФ (то есть США) не согласен с экспортными пошлинами. К этому добавляется результат выборов 26-го числа этого месяца. На сегодняшний день прогноз осторожный. Остается надеяться, что власти займут благоприятную позицию. Автор является президентом Nóvitas SA.