Год огня: нет места для прохладноты

По китайскому календарю 2026 год будет Годом Огненного Коня: временем, связанным с энергией, решениями и преобразованиями. Не нужно верить в предсказания, чтобы понять смысл этого послания: мы вступаем в период, когда огонь либо дает импульс, либо уничтожает. Это время, не допускающее полумер, когда лидерство подразумевает четкое, быстрое и целенаправленное действие. «Год подходит к концу, и даже в нестабильном и деструктурированном мире анализ и прогнозирование по-прежнему играют ключевую роль в согласовании стратегий, команд и сценариев. Хорошая новость: разговор в деловых кругах снова сосредоточился на бизнесе и возможностях, а не только на выживании. Этот сдвиг в менталитете, пожалуй, является самым ярким признаком того, что первые два года смены цикла позволили продвинуться вперед в области макроэкономической нормализации, устранить искажения и создать более благоприятный климат для тех, кто инвестирует и производит в Аргентине. Очевидно, что предстоит еще многое сделать. Но мост между стабилизацией и ростом начинает обрисовываться. Политика и экономика вновь сближаются: первая перестает быть тормозом и начинает играть роль союзника». Политическая реорганизация, структурные изменения и ставка на производственный потенциал внутренних регионов. Правительство вступает в фазу реорганизации и набирается смелости для коренных преобразований: меньшая зависимость от АМБА, большее значение экспортных внутренних регионов. Успех этой стратегии будет зависеть от способности поддерживать экономическую стабильность в то время, как пересматривается политическая, демографическая и производственная карта страны. «Масштаб изменений, произошедших всего за месяц до выборов, был неожиданным даже для самых оптимистичных аналитиков. Нововведением является разрыв между потреблением и голосами: общество, после многих лет хронического застоя, оценивает «фильм», а не «фотографию». Правительство получило поддержку, которая подтверждает правильность направления экономической политики. Это не только определяет «как» будет проходить следующий этап, но и подчеркивает преимущества: поддержка со стороны США, благоприятный урожай и растущее влияние инвестиций в динамичные секторы». Ожидания корректируются в режиме реального времени: один из самых значительных рыночных ралли в истории (Merval +60% в долларах), падение странового риска на 400 пунктов, сильное снижение процентных ставок (однодневная ставка снизилась с 40,5% до 22% TNA). В перспективе три аспекта экономической политики определяют темп процесса: выкуп долга частными кредиторами (до 20 млрд долларов США); реорганизация — или нет — валютного режима и скорость, с которой Центральный банк будет покупать резервы, то есть ремонетизация экономики. Почему это так важно? Потому что в ближайшие месяцы Аргентина столкнется с пересмотром соглашения с МВФ (декабрь) и крупными выплатами (январь). После урегулирования налогового вопроса обсуждение переходит к валютному вопросу. Для достижения поставленных целей BCRA должен накопить более 9 млрд долларов США и погасить в январе долги на сумму почти 4,6 млрд долларов США. «Увеличение ликвидности без нарушения процесса дефляции позволяет снизить ставки, восстановить кредитование и, в конечном итоге, оживить экономическую активность. В конечном итоге, это будет главным результатом выборов 2027 года». Bain Company отмечает глобальную тенденцию: продвижение микрофабрик во многих секторах, стимулируемое гибкой автоматизацией, робототехникой на основе искусственного интеллекта и меньшими масштабами производства. «Сочетание более жесткой конкуренции, более сегментированных потребителей и более конфликтной геополитики приводит к перестройке глобальных цепочек. Полупроводники, мотоциклы, продукты питания и напитки, одежда: изменения глубокие и быстрые. Геоэкономика оказывает влияние уже сейчас. Настало время перераспределения карт, когда лидеры могут потерять свои позиции, а новые игроки могут появиться. «Аргентина должна привести эту новую глобальную парадигму в соответствие со своим собственным процессом перестройки производства: большая открытость, меньшее вмешательство государства, меньше регулирования. В терминах Шумпетера это период творческого разрушения: секторы, которые преобразуются, новые цепочки, которые рождаются, бизнес-модели, которые адаптируются, чтобы конкурировать в интегрированной в мир среде». Международная интеграция — это структурное изменение par excellence: то, которое определяет все остальное. Исходя из этого, необходимо разработать реформы в области регулирования, налогообложения и конкурентоспособности, которые обеспечат необходимые перемены как в компаниях, так и в сфере занятости. «В ближайшие годы Аргентина будет опираться на четыре мощных двигателя: энергетику, горнодобывающую промышленность, агропромышленность и услуги, основанные на знаниях. Их динамизм обусловлен как улучшением местных условий (макроэкономическая стабилизация и RIGI), так и глубокими глобальными преобразованиями: энергетическим переходом, перемещением цепочек поставок, продовольственной и энергетической безопасностью, а также растущим спросом на цифровые услуги и испаноговорящих специалистов». В совокупности эти четыре сектора имеют потенциал удвоить экспорт Аргентины за десять лет, принеся более 120 млрд долларов США. «Не все они стартуют с одной и той же отправной точки и развиваются с одинаковой скоростью. Можно выделить три ситуации: строительство, которое обрело новую роль катализатора развития динамичных секторов. Логика постстабилизации подразумевает, что строительство больше не является отражением макроэкономики, а направлено на создание экономической ценности: снижение логистических и энергетических затрат, обеспечение бизнес-потоков, сопровождение производственных проектов. Секторы с прочной традицией, такие как пищевая, химическая, металлургическая промышленность, имеют прочные основы, но процесс восстановления в них происходит более постепенно. И сектора, связанные с внутренним рынком: торговля, текстиль, электроника, металлообработка, туризм и традиционные услуги. Они сталкиваются с более сложным периодом, обусловленным дефицитом кредитов, снижением доходов и усилением конкуренции со стороны импорта. Их восстановление будет зависеть от финансового цикла и темпов роста занятости и потребления. Для возобновления активной деятельности им потребуется как минимум еще два года. Решение будет индивидуальным: перепрофилирование, повышение эффективности и специализация. «Эти секторы также являются ключевыми для политической устойчивости программы, поскольку вносят вклад в занятость и потребление. Но необходимые для трансформации компромиссы вряд ли произойдут органично. От этого во многом зависит управляемость процесса. Мир вновь открывает для Аргентины окно возможностей, возможно, самое большое за последние десятилетия. Но окно — это всего лишь окно: возможность, которая может закрыться. Огонь ускоряет, освещает, но и обнажает. В 2026 году мы окажемся в стране, которая начинает переход от стабилизации к росту. Это год, когда нужно определить позиции, закрепить изменения и набраться смелости для того, что нас ждет. Места для прохладнокровия не будет.