Может ли он вырасти? Большой урожай пшеницы и вопрос о будущем цен

По мере приближения уборки пшеницы в основном регионе влажной пампы, производители все чаще задают вопросы о будущем цен. И эти вопросы, которые в конечном итоге превращаются в сомнения, не кажутся незначительной проблемой. Особенно после многочисленных оценок, которые кажутся все более обширными в отношении урожая. В этом смысле, Фондовая биржа Росарио оценивает производство в 24,5 миллиона тонн, в то время как Зерновая биржа Буэнос-Айреса прогнозирует 24 миллиона. В обоих случаях оценочные цифры являются рекордными уровнями производительности. «В нормальных условиях, чего мы можем ожидать от цен, когда урожай будет собран? Ответ кажется относительно простым, если международный рынок останется стабильным. При таких объемах производства экспортный остаток должен составить около 15-16 миллионов тонн. Учитывая, что Бразилия может импортировать около 6 миллионов тонн из нашей страны, объем поставок за пределы МЕРКОСУР составит 9-10 миллионов тонн. В настоящее время экспорт составляет чуть более 5,5 миллионов тонн, и через несколько дней сбор урожая быстро расширится. С другой стороны, уровень продаж производителей кажется относительно низким, но финансовые потребности высокими. «В этом контексте риски возрастают для тех, кто хочет узнать цены в разгар сезона предложения, учитывая также, что экспортеры закупили больше пшеницы, чем заявлено для продажи за рубеж. Но рынки есть рынки, и нужно научиться их уважать. «Цены по-прежнему находятся в пределах теоретической платежеспособности (CTP), и это хороший знак. Возможное восстановление котировок будет зависеть исключительно от трех переменных. Самая простая из них — это рост международных цен, который будет тесно связан с тем, что произойдет с мировым спросом и предложением в сезоне 2026-2027 годов. Другая, более сложная для анализа, будет зависеть от того, насколько быстро мы сможем «реализовать» экспортный остаток за пределами МЕРКОСУР. И в этом смысле, чем более конкурентоспособными мы станем в первые месяцы года, тем быстрее мы сможем наблюдать восстановление цен. В любом случае, необходимо экспортировать беспрецедентное количество пшеницы, поэтому «возможное» восстановление не является гарантированным. И, наконец, что не менее важно, возможность того, что правительство снова снизит существующие в настоящее время экспортные пошлины. Но это политическое решение, тесно связанное с балансом или профицитом бюджета. «Пшеница, без сомнения, является рынком, который имеет наиболее сложную и сложную ситуацию из трех основных зерновых культур. Доказательством этого является то, что международные цены в реальном выражении показывают, что именно этот продукт с наибольшим трудом восстанавливает свою стоимость. Кукуруза и, прежде всего, соя демонстрируют существенное улучшение по сравнению с пшеницей. Возможно, если цены на летние культуры будут продолжать расти в будущем, это может «помочь» поддержать или стимулировать рост цен на зерно. Но, очевидно, в этом случае это не будет зависеть от его собственных фундаментальных показателей. Автор является партнером Nóvitas SA.