Условия спасения Трампа и сомнения по поводу курса доллара до выборов

Нет сомнений, что помощь США Аргентине не имеет прецедентов. Никогда ранее казначейство этой страны не покупало песо — продавало доллары — чтобы остановить панику, как раз в тот момент, когда счет Министерства экономики в Центральном банке (BCRA) остался без средств. Неделя началась с просьб о долларизации и закончилась песификацией США. «Песо недооценен», — заверил Скотт Бессент, секретарь Казначейства США, но в первую очередь — как он сам себя определил — эксперт в области валютных операций с более чем 40-летним стажем. «Вот и все. Помощь Дональда Трампа является исторической, и, по информации LA NACION, правительство «надеется», что она позволит проложить путь к октябрьским выборам, что является ключевой целью для Хавьера Милеи. Что это означает? Для партии «Свобода вперед» было невозможно победить при неконтролируемом курсе доллара. Но достаточно ли стабильного курса доллара, чтобы победить и дать сигнал, которого требуют иностранные инвесторы и организации, о том, что реформы будут проведены? Финансовый рынок скажет «да», остальные будут без особых изменений смотреть на свой квадратный метр, но у правительства будет преимущество: возможность перепродать будущие ожидания. В воскресенье урны для голосования покажут, иссякло ли нетерпение аргентинцев. «Бессент, экономический представитель страны, выпускающей доллары, придал доверия экономической команде Луиса Капуто, которая считала, что Аргентине не нужно накапливать международные резервы. Объем денежной массы составляет 15 млрд долларов; по их утверждениям, у BCRA было 20 млрд долларов. Каждая продажа казначейских облигаций привлекала песо, что ослабляло спрос на доллары. Но есть облигации в песо, срочные вклады и культура долларизации. Очарование не сработало, как и хорошие фундаментальные показатели на фоне нехватки резервов, и Бессент пришел на помощь, усилив артиллерию, которую уже предоставил Международный валютный фонд (МВФ). Все это происходило в то время, когда рынок уже учитывал (в фьючерсах и на REM) девальвацию, в то время как одни аналитики призывали к долларизации, а другие — к плавающему курсу на фоне политической и институциональной слабости (когда нет потолка). Трамп и его министр платят внутреннюю политическую цену за поддержку Майлея. Демократы — меньшинство в Конгрессе — представили закон, чтобы остановить своп на 20 миллиардов долларов. Но они также подрывают доверие к Бессенту, человеку, который работал в финансовом секторе с несколькими инвесторами, сделавшими ставку на Аргентину, такими как Роб Ситроне. Последний был в Аргентине вместе с Бессентом в тот же день, когда правительство объявило о выходе из режима валютного контроля. Нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман заявил, что Бессент теперь подготавливает уход Ситроне и других фондов из Аргентины, «надувая» свои активы своим заявлением. «Условия, которые выдвинули США для оплаты этой политической цены, неизвестны. Некоторые подсказки появляются в твите секретаря и в последующем интервью Бессента телеканалу Fox News, в котором он решил сделать ставку на аргентинский песо как сильную валюту. «Милей поступил правильно. Он пришел, чтобы положить конец 100-летнему циклу негативных событий для Аргентины. Он также является большим союзником США. Он настроен на то, чтобы вытеснить Китай из своей страны. Они повсюду в Латинской Америке», — сказал Бессент журналистке Лоре Ингрэм. «Но я не думаю, что часть соглашения заключается в исключении Китая из Аргентины», — как всегда, пришлось выступить Гильермо Франкосу, главе кабинета министров, чтобы спасти ситуацию. Валютный своп с Китаем, который Серхио Масса расширил без одобрения Конгресса, достигает 18 миллиардов долларов. LA NACION обратился за комментариями в BCRA и Министерство экономики. Официальные источники заявили, что просьба об отмене китайского свопа на сегодняшний день является «спекуляцией», несмотря на заявления сильного человека в экономике Трампа. Детали условий не были раскрыты. «Но Бессент сказал больше. «Аргентина богата редкоземельными металлами и ураном. И я думаю, что они связаны обязательствами перед частными американскими компаниями», — добавил чиновник, что привлекло внимание к комментарию в посте X, в котором он объявил о вмешательстве в аргентинский валютный рынок. «Я продолжаю слышать от американских бизнесменов, что благодаря лидерству президента Милея они стремятся укрепить связи между экономиками США и Аргентины. Администрация Трампа остается твердой в своей поддержке союзников США, и в этом смысле мы также обсуждаем стимулы для инвестиций в Аргентину и американские инструменты для стимулирования инвестиций в наших стратегических партнеров», — написал Бессент после того, как попросил Santander продать доллары Казначейства. «Архив иногда помогает прояснить вещи, которые экономика упускает. «Американцы будут стоять в очереди, чтобы его вывезти», — сказал Милей в интервью Алехандро Фантино в день отмены валютного контроля. Он говорил об уране в Чубуте. «Это геополитический вопрос», — добавил он. (…) «Я задам вам вопрос. Что используется в производстве ядерного оружия? Обогащенный уран. Ах да! И что еще? Сталь и алюминий. И титан. И? Титан. Тверже стали, легче алюминия. Мы играем в этой лиге? Ты шутишь? Нет, не играем. Я так думаю, но если кто-то хочет прийти и купить, мы продадим», — сказал он. «Вскользь Бессент вернулся к шумихе, вызванной отменой на 72 часа аргентинских пошлин. «Они [Китай] политизируют закупки сои, и большинство из них ушли в Бразилию. И мы не позволим этому случиться. Я думаю, что китайцы будут вынуждены вернуться в конце сезона и купить сою», — сказал он. Чиновник подвергся критике со стороны фермеров за финансовую поддержку Аргентины после того, как Министерство экономики снизило экспортные пошлины до нуля, чтобы привлечь доллары, что повлияло на международные цены в период продаж американских производителей. «Несмотря на несомненную силу заявления о поддержке, которое Трамп сделает на следующей неделе (ожидаются новые сюрпризы), помимо условий, у экспертов остаются сомнения. «Включил ли Фонд стабилизации валютного курса (ESF) песо в свои бухгалтерские книги? И если да, то берет ли он на себя валютный риск, и будет ли Аргентина выкупать эти песо? ESF держит песо на депозитах или в облигациях?», — спросил Марк Собел, бывший сотрудник Министерства финансов США. Он поинтересовался, является ли условием свопа на 20 000 долларов США плавающий курс доллара после октябрьских выборов. И он завершил серией вопросов к правительству Трампа, присоединившись к критике со стороны демократов: «Юридический документ подписан и будет обнародован? Будет ли продлен срок действия всего 20 миллиардов долларов? Дата окончания свопа? Согласно традиции кредитных операций ESF, каков гарантированный источник погашения? Аргентина принимает на себя валютный риск? Какова цена: стоимость плюс казначейские облигации?», — сказал он. «В Аргентине тоже были вопросы. Хотя сам Бессент заявляет, что валютный коридор «по-прежнему является адекватным», что исключает девальвацию в краткосрочной перспективе, некоторые считают, что поддержание этой схемы с несогласованным обменным курсом упускает важную возможность для резкого поворота. «Было бы целесообразно провести переходный период до выборов, а затем принять комплексный пакет мер — резервы, поддержка долга в долларах, повторный доступ к рынкам — и новый валютный режим без контроля и ограничений», — написал, например, экономист Луис Секко. Проблема, по его словам, заключается в том, что это может стать «дорогостоящим мостом» к 26 10. Секко сказал, что неизвестны правила свопа, критерии вмешательства Министерства финансов США, а также будет ли компонент для улучшения выплаты долга в 2026 году, который также послужит для возвращения на кредитные рынки. «Сомнения относительно политической мощи Майлея — и институциональные последствия кампании — не исчерпываются поддержкой Трампа. Отсюда вытекают возможные структурные реформы для стимулирования экономики. Именно поэтому Секко охарактеризовал поддержку Вашингтона как «финансовое перемирие», которое «не гарантирует управляемость и устойчивость». В конечном счете, по его словам, это «спасательный круг, а не компас».