Что такое фьючерс на доллар и как его купить

Фьючерсный доллар может быть вариантом, к которому аргентинцы могут прибегнуть для инвестирования своих сбережений. Однако некоторые могут спутать его с покупкой и продажей иностранной валюты, которую выбирают многие вкладчики в стране. Итак, что же такое фьючерсный доллар и как его можно купить? «Во-первых, необходимо понять, что такое фьючерсный рынок. На нем торгуются «деривативы», финансовые инструменты, стоимость которых зависит от другого финансового актива, который уже имеет котировку в настоящее время. Одним из них и является фьючерсный доллар, который основан на цене, которую он может иметь в будущем. По объяснению BYMA (Аргентинская биржа и рынки), это «финансовый контракт», в котором две стороны договариваются о покупке или продаже определенного количества долларов по заранее установленной цене на определенную дату в будущем. Это означает, что заранее предполагается, сколько может стоить валюта в определенный день, и на основе этого договариваются, по какой цене будет куплен или продан доллар. «В фьючерсной сделке участвуют две стороны: покупатель и продавец. Покупатель обязуется выплатить согласованную стоимость актива на дату истечения срока действия договора (как правило, последний рабочий день месяца), а продавец обязуется продать актив по согласованной цене также на дату истечения срока действия договора», — пояснил LA NACION Роберто Дайер, экономист и генеральный директор Tiberius Partners. Курс, который учитывается в этом соглашении, определяется в зависимости от колебаний официального оптового обменного курса, установленного Центральным банком (BCRA). В августе цена составляла примерно 1315 песо. «Это «готовый» инструмент в том смысле, что условия контракта заранее определены рынком. Сегодня основной является A3, как в отношении срока погашения, количества долларов по контракту (1000 долларов США), гарантий и т. д.», — пояснил финансовый аналитик Андрес Рескини. «Что произойдет, если на момент покупки или продажи будет разница в согласованной стоимости фьючерса на доллар? В BYMA уверяют, что «стороны обязаны обмениваться денежным потоком в песо, генерируемым ежедневными разницами в стоимости контракта до его срока погашения». Таким образом, если фактическая цена доллара на согласованную дату выше цены, оговоренной в контракте, выигрывает тот, кто купил фьючерс на доллар, поскольку он сможет приобрести доллары по цене ниже рыночной. Напротив, если фактическая цена ниже согласованной, выигрывает тот, кто продал контракт. «Например, если курс иностранной валюты составляет 1320 песо, а было согласовано, что он закроется на уровне 1315 песо, то тот, кто купил фьючерс на доллар, получает пять песо за каждый доллар из разницы между фактическим и согласованным курсом. Но если валюта находится ниже согласованной стоимости, то деньги получает продавец». Важно уточнить, что доллар не передается физически, а рассчитывается разница между ценой, установленной в контракте, и реальной ценой в песо. Таким образом, оплата производится в песо в зависимости от того, как закрылся доллар в согласованную дату. «Это не контракт с поставкой базового продукта, как обычно считается, а выплата разницы между A3500 и согласованной ценой в песо», — пояснил Рескини. «Прежде чем инвестировать с помощью этого инструмента, важно учитывать преимущества и риски, связанные с этим типом финансового контракта. Сегодня они вновь приобретают актуальность, поскольку являются одним из инструментов, которыми располагает Центральный банк для формирования ожиданий в отношении курса доллара, не прибегая к продаже валюты, которую BCRA стремится сохранить для укрепления своего баланса. Однако при правильном управлении они могут принести выгоду частному инвестору», — отметил Дайер. «Прежде всего, следует подчеркнуть, что это формальный и регулируемый контракт, что снижает риск контрагента. Между тем, рынок фьючерсов на доллар используется в качестве инструмента для защиты от волатильности валютного курса или для получения прибыли в случае ожидаемых колебаний валютного курса. В свою очередь, он может приносить дополнительную прибыль без необходимости покупки физических долларов, используя процентные ставки в песо. В этом смысле как Дайер, так и Рескини подчеркнули, что фьючерсы на доллар имеют два основных применения: «хеджирование и спекуляция». Они могут применяться как для инвестора, покупающего фьючерсы, так и для того, кто их продает. Что касается хеджирования, инвестор, использующий этот инструмент, может стремиться защитить определенную сумму денег. Например, если импортер должен произвести оплату за импортируемый товар, стоимость которого зависит от будущего курса доллара, но у него есть песо, доступные сегодня, он может купить количество фьючерсных контрактов, эквивалентное стоимости платежа, и дождаться наступления срока их исполнения. В то же время для продавца это можно объяснить с точки зрения экспортера, который знает, что получит оплату в определенный срок. Он может заранее обеспечить себе сумму в долларах, продав количество фьючерсных контрактов на доллары, эквивалентное стоимости экспорта. Таким образом, если до момента оплаты обменный курс снизится, эта разница будет покрыта за счет продажи фьючерсов. Между тем, спекуляция имеет место, когда инвестор не стремится покрыть конкретный риск, а хочет получить прибыль в соответствии с контекстом, определяемым рынком. Если ожидается, что стоимость иностранной валюты вырастет в течение определенного периода, целесообразно купить фьючерс на доллар. Напротив, если ожидается его падение, прибегают к продаже фьючерсных контрактов на доллар. Хотя для покупки фьючерса на доллар необходимо предоставить гарантию, она требует лишь небольшой маржи капитала, которая составляет от 12% до 15% от общей стоимости операции. Таким образом, нет необходимости иметь полную стоимость долларов, которые вы хотите купить или продать, а достаточно иметь в наличии только часть денег. Это позволяет использовать так называемый «леверидж»: с меньшей суммой денег можно управлять большей суммой долларов. Однако это приводит к тому, что небольшие колебания цены могут привести к большим прибылям или большим убыткам. «Именно поэтому инвестиции в фьючерсы на доллар сопряжены с риском убытков, если обменный курс изменяется в сторону, противоположную занятой позиции. Этот инструмент требует хорошего знания рынка и внимательного отношения к гарантиям и ежедневным корректировкам, особенно в случае высокой волатильности и резких изменений на рынке. Иногда их может быть трудно предсказать. «Поскольку речь идет о будущей стоимости, она в значительной степени зависит от рыночных ставок, но также и от котировок базового актива, и обычно используется в качестве прокси-показателя ожиданий будущего обменного курса. Это инвестиция, требующая определенной сложности и технических знаний, поэтому перед операциями с такими производными инструментами рекомендуется проконсультироваться со специалистом», — заключил Андрес Рескини. «В Аргентине этот тип финансового контракта обычно торгуется на институциональных рынках, таких как Matba Rofex или MAE. Ниже приведены шаги, которые необходимо выполнить для покупки фьючерса на доллар: «Следует уточнить, что перед совершением такой операции важно получить финансовую консультацию. Это инструмент, сопряженный с рисками и левериджем, и очень важно понимать, как работает ежедневная расчетная разница и управление гарантиями».