Через три недели определится будущее Carrefour (и супермаркетов в Аргентине)

Через три недели будет определено лидерство в сфере супермаркетов в Аргентине и в значительной степени будущее индустрии продуктов питания и напитков. Четыре компании, прошедшие в финальный раунд, должны будут в первую неделю ноября представить обязательные предложения, чтобы определить, кто в конечном итоге получит бизнес Carrefour Argentina. И чтобы начать определять цифры, в последние дни начались «управленческие встречи», то есть встречи кандидатов с руководством Carrefour Argentina, чтобы из первых рук узнать цифры и операционные детали сети, которая выставлена на продажу. В прошлую среду состоялась встреча между руководством Carrefour Argentina и руководителями Grupo De Narváez (GDN), холдинга, возглавляемого Франциско де Нарваэсом, который уже контролирует в этом секторе сеть Changomás (бывшая Walmart Argentina). Самым важным нововведением для этого кандидата является присоединение к сделке L Catterton, крупнейшего в мире частного инвестиционного фонда в сфере массового потребления и одежды, который будет участвовать в качестве партнера в предложении по Carrefour Argentina. Среди основных акционеров Catterton — французская группа LVMH и сам Бернар Арно (глава группы) в качестве личного инвестора. Де Нарваэс и Catterton уже являются партнерами в брендах одежды Caro Cuore и Rapsodia. «На следующий день состоялась встреча руководителей Carrefour Argentina с их давними конкурентами из Coto. В данном случае предложение о покупке возглавляет Герман Кото, старший сын Альфредо и Глории Кото. В ближайшие часы ожидается встреча с представителями Cencosud, чилийской группы, владеющей Jumbo, Disco и VEA, а на следующей неделе состоится встреча с руководителями американского фонда Klaff Realty, которые прибудут в Буэнос-Айрес, чтобы лично ознакомиться с финансовыми показателями Carrefour Argentina». В этой сделке на карту поставлено не только лидерство в сфере супермаркетов в стране, но и большая часть будущего всей индустрии продуктов питания и напитков. Крупнейшие компании сектора внимательно следят за сделкой, поскольку смена владельца такого масштаба может переопределить динамику конкуренции, ценовые стратегии, соглашения с поставщиками и тенденции потребления. Кроме того, эта сделка может ускорить процесс консолидации, слияний и альянсов в отрасли, вызвав цепную реакцию, которая затронет как крупные сети, так и местных дистрибьюторов и производителей. Согласно графику, установленному Deutsche Bank (банком, уполномоченным найти покупателя для Carrefour Argentina), четыре группы, оставшиеся в гонке 25 сентября, когда были представлены необязательные предложения, имеют шесть недель на то, чтобы представить свои обязательные предложения. Конечно, в это время в Аргентине пройдут выборы, поэтому источники, близкие к сделке, не исключают, что сроки могут быть продлены на одну или две недели. «Ниже приведены основные аргументы «за» и «против» каждого кандидата». Аргументы «за»: для многих чилийская группа является основным кандидатом на приобретение бизнеса Carrefour Argentina, в том числе потому, что у нее нет проблем с доступом к финансированию. Кроме того, эта покупка позволила бы Cencosud подняться с нынешнего третьего места (с долей рынка около 16%) до очень прочного лидерства в этом бизнесе в Аргентине. «Не каждый день появляется возможность стать лидером на таком важном рынке», — пояснил источник, близкий к сделке. «Минусы: Cencosud — публичная компания, котирующаяся на бирже в Сантьяго, и возможная покупка в Аргентине может повлиять на цену ее акций. В этом смысле агентство Moody’s уже предупредило, что «значительное увеличение присутствия Cencosud в Аргентине будет иметь негативные последствия для кредитоспособности». Другим фактором, не играющим в пользу компании, является то, что слияние Cencosud (Jumbo, Disco, VEA) и Carrefour Argentina повлечет за собой серьезные ограничения со стороны Национальной комиссии по защите конкуренции. Плюсы: Поскольку это семейная компания, ей не требуется большого количества бюрократических разрешений для осуществления покупки такого масштаба (речь идет о сумме, которая может составить около 1 млрд долларов США). И в отличие от Cencosud (которая, как и Carrefour, имеет более национальное присутствие), большинство ее супермаркетов сосредоточено в AMBA и провинции Буэнос-Айрес, поэтому с точки зрения защиты конкуренции она не столкнется с таким большим количеством возражений». Минусы: Coto уже дал понять, что делает ставку на крупные торговые площади, в результате чего многие из небольших магазинов Carrefour (такие как почти 500 филиалов Carrefour Express) не вписываются в его стратегию роста. Плюсы: из трех игроков, уже участвующих в супермаркетном бизнесе, это компания сталкивается с наименьшими препятствиями с точки зрения защиты конкуренции. Кроме того, он только что привлек в фонд L Catterton в качестве партнера в возможной сделке по приобретению. «Минусы: именно эта меньшая подверженность регулированию отражает его главную слабость: он является игроком, который больше всего нуждается в том, чтобы произвести фурор в секторе, чтобы укрепить свою позицию и улучшить свою переговорную позицию по отношению к поставщикам». «Плюсы: хотя на данный момент он не ведет деятельность в Аргентине, он является игроком, который хорошо знает эту отрасль. Деятельность фонда заключается в приобретении и развитии сетей супермаркетов, а затем поиске нового покупателя и продаже бизнеса по более высокой цене. Эта модель была успешно применена в отношении американских сетей Albertsons и Safeway, которые перешли в его руки в последнее десятилетие. Еще одним плюсом является то, что он уже работает в Уругвае через Tienda Inglesa, одну из крупнейших сетей супермаркетов Уругвая, насчитывающую около 100 филиалов и с годовым оборотом около 750 миллионов долларов. Бренд пользуется высокой популярностью среди аргентинцев, которые проводят лето в соседней стране, что может облегчить будущее расширение на местном рынке под этим брендом. Минусы: Не имея операций в стране, ей придется работать в ускоренном темпе, чтобы в рекордно короткие сроки взять на себя управление Carrefour в Аргентине (французы планируют завершить передачу своего местного бизнеса в первые дни 2026 года).