Рынок пересмотрел в сторону понижения свои прогнозы по инфляции и экономической активности

Рынок слегка скорректировал в сторону понижения свои прогнозы по инфляции и экономической активности на этот год: теперь ожидается, что инфляция составит чуть менее 30 % в годовом исчислении, а экономический рост сократится с прогнозируемых 3–3,1 % до диапазона 2,6–2,7 %». Эти данные взяты из нового обзора рыночных ожиданий (REM) — самого всеобъемлющего опроса на местном рынке, который ежемесячно проводит Центральный банк (BCRA). На этот раз опрос проводился с 29 по 31 июля и собрал оценки основных экономических показателей от 45 участников. В отчете отмечается, что в ходе седьмого опроса в этом году участники REM оценили месячную инфляцию в июле в диапазоне от 1,9 до 2 %, в зависимости от того, берется ли среднее значение по «топ-10» прогнозистов — считающееся наиболее точным — или общее среднее значение. Что касается базового ИПЦ, то его оценка составила 1,8%.» В следующий двухмесячный период (август и сентябрь) инфляция снизится в среднем до 1,8% в месяц, а затем еще на одну ступеньку снизится в октябре и ноябре, когда она составит от 1,6% до 1,7%, после чего в декабре, месяце, который по сезонным факторам более склонен к более значительному росту цен, снова поднимется до 1,8%. Таким образом, по итогам года инфляция составит от 28,7 до 29,8 %, что лишь немногим ниже показателя 31,5 %, зафиксированного в 2025 году, но достаточно, чтобы стать самым низким показателем за последние девять лет, поскольку для того, чтобы найти более низкий показатель, нужно вернуться к 2017 году, когда инфляция составляла 24,8 %». Рынок прогнозирует, что в течение следующих двенадцати месяцев инфляция будет продолжать снижаться, достигнув уровня от 21,4 до 21,6 % в годовом исчислении, и в итоге по итогам 2027 года составит около 20 %. «Этот прогноз основан на уровне экономической активности, который пока с трудом набирает обороты, и учитывает курс доллара, который, как ожидается, будет оставаться под жестким контролем». По данным REM, официальный обменный курс к концу года составит от 1605 до 1652 песо, что значительно ниже верхней границы действующего диапазона колебаний и даже ниже отметки в 1800 песо, которую пресс-секретарь президента Адриан Равье назвал «возможной» во время интервью в проправительственном стриме, за что получил несколько предупреждений в Каса-Росада. «Дело в том, что, по мнению аналитиков, экономика сократилась бы на 0,1–0,4 % во втором квартале и восстановилась бы лишь на 1 % в текущем и последнем кварталах года, в результате чего годовой рост составил бы 2,6–2,7 %, что значительно ниже официального прогноза в 5 % и также ниже последней рыночной оценки, которая составляла 3 %, и от прогноза самого Международного валютного фонда (МВФ)». «И всё это несмотря на то, что внешнеэкономический сектор по-прежнему демонстрирует динамику. Фактически, аналитики теперь прогнозируют, что экспорт товаров превысит 100 000 млн долларов США, достигнув 100 207 млн долларов США, в то время как импорт на условиях ФОБ составит 76 773 млн долларов США. Таким образом, торговый баланс покажет профицит в размере 23 434 млн долларов США, что несколько ниже прогноза предыдущего опроса из-за пересмотра в сторону увеличения объема закупок за рубежом». «В этих условиях динамика занятости по-прежнему будет оставаться умеренной». По данным REM, уровень безработицы, который во втором квартале составил 7,7 % и остался неизменным по сравнению с предыдущим опросом, сохранится на этом уровне — согласно рейтингу «Топ-10» — или, в лучшем случае, снизится до 7,5 % к концу года». Что касается обменного курса, рынок, похоже, принял во внимание сигнал, поданный правительством, которое фактически установило верхний предел в 1500 песо за доллар в конце прошлого месяца, когда Министерство финансов нарушило валютное правило и продало 146 млн долларов США, чтобы сдержать рост курса. Эта интервенция заставила аналитиков пересмотреть свои прогнозы на ближайшие месяцы в сторону понижения. «В этом контексте медиана прогнозов указывает на то, что официальный курс доллара в среднем за август 2026 года будет колебаться в диапазоне от 1508 до 1512 песо, что представляет собой небольшое снижение по сравнению с предыдущим опросом».