" content="width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=0.5,maximum-scale=5.0,user-scalable=yes" >От ограничений к «Большому взрыву»: как изменился рынок капитала и на что теперь делают ставку для привлечения новых инвесторов - LA NACION{ «pagetype»: «nota», «valor»: «comun», «subtype»: «1», „nota_id“: «AXKXBY3DVFCWHBH4Q7QNZL6TOA», «isListenable»: «da», „слова“: 900, «время чтения»: «5» } @font-face {font-family:„Prumo“;src:url(„ pf resources fonts prumo Prumo-LNVF.woff2?d=2043“) format(„woff2-variations“); font-weight: 90; font-display: swap;} @font-face {font-family:„Prumo Italic“;src:url(„ pf resources fonts prumo Prumo-ItalicLNVF.woff2?d=2043“) format(„woff2-variations“); font-weight: 90; font-display: swap;} .- -prumo{font-family:Prumo,georgia,serif}.- -font-primary{font-family:Prumo,georgia,serif}.row{display:flex;flex-wrap:wrap;width:100%}[class*=col-]{width:100%;position:relative}.col{flex-basis:0%;flex-grow:1;max-width:100%}.col-1 {flex:0 0 8,3333333333%;max-width:8,3333333333%}.col-2{flex:0 0 16,6666666667%;max-width:16,6666666667%}.col-3{flex:0 0 25%; max-width: 25%}.col-4{flex: 0 0 33,3333333333%; max-width: 33,3333333333%}.col-5{flex: 0 0 41,6666666667%; max-width:41,6666666667%}.col-6{flex:0 0 50%;max-width:50%}.col-7{flex:0 0 58,3333333333%; max-width:58.3333333333%}.col-8{flex:0 0 66.6666666667%;max-width:66.6666666667%}.col-9{flex:0 0 75%;

Рынок капитала демонстрировал ускоренный рост в последние три года. С начала года объем эмиссий уже удвоился по сравнению со всем 2023 годом — это явление было обусловлено увеличением числа инвесторов на рынке, возрождением интереса к аргентинским рисковым активам и регуляторной базой, направленной на устранение препятствий для финансирования компаний. «Если говорить о цифрах, то за последние 12 месяцев объем эмиссий достиг примерно 40 000 млн долларов США. А в Национальной комиссии по ценным бумагам (CNV) — органе, отвечающем за обеспечение безопасности инвесторов, — снова и снова повторяют лозунг: «нужно регулировать столько, сколько необходимо, но как можно меньше». Как ни парадоксально, за время нынешнего руководства было принято 174 постановления — многие из которых устраняли прежние барьеры — по сравнению с историческим средним показателем в 16 нормативных актов в год». «Когда мы пришли, было нелегко. В Аргентине действовал валютный контроль, который осуществлялся не только через меры Центрального банка, но и через целый ряд мер на рынке капитала, поскольку рынок капитала перенял на себя многие операции, которые были запрещены на валютном рынке. Пришлось отменить множество норм — от присяжных деклараций до периода «парковки» средств. «Сегодня их осталось очень мало, и в отношении тех, что остались, можно почти сказать, что речь идет не только о валютном регулировании, но и о защите «мигрирующего капитала», — заявил Роберто Сильва, председатель Национальной комиссии по ценным бумагам (CNV), в ходе мероприятия Global Network of Director Institutes (GNDI).» Недавно CNV запустила так называемый регуляторный «Большой взрыв» — пакет норм, заменивший часть механизмов предварительного одобрения на автоматические процедуры. С помощью этой стратегии ведомство стремится сократить сроки и затраты на выход на рынок, чтобы финансовые директора могли использовать открывающиеся на рынке «окна возможностей», не завися от бюрократических сроков. «В то время как банки и биржевые компании готовятся к запуску Фондов помощи работникам (FAL) — инициативы, которая будет финансировать выплаты компенсаций работникам, — CNV также уделяет внимание финансовым посредникам. «У нас их очень много, гораздо больше, чем, вероятно, в ваших странах», — заявил он на мероприятии, собравшем лидеров рынка из Бразилии, Мексики и других стран региона. В настоящее время в стране зарегистрировано 290 биржевых агентов и около 80 торговых агентов. «У нас много посредников, и мы немного обеспокоены здоровьем и безопасностью системы». Итак, мы ввели целый ряд правил — или сейчас находимся в процессе их введения — с тем, чтобы система работала более эффективно, системный риск был меньше, а эти посредники были лучше капитализированы. «Мы начали вводить для них различные режимы отчетности», — добавил Сильва. «Хотя он заверил, что позиция регулирующего органа «не заключается в том, что их должно быть меньше», компании действительно должны гарантировать качественное обслуживание, привлекать капитал, вести устойчивый бизнес и «ни при каких обстоятельствах не могут присваивать деньги своих клиентов». В рамках этой же политики в ходе нынешнего срока полномочий были введены «предупреждения» за все нарушения, считающиеся «незначительными», но «показательные» и «суровые» санкции за серьезные нарушения, как это произошло с Guardati Torti S.A. Гонсало Паскуаль Мерло, генеральный директор BYMA, провёл сравнительный анализ роста рынка капитала за последние десять лет. Если тогда насчитывалось 400 000 счетов клиентов, то спустя десятилетие открыто 28 миллионов счетов, и почти три миллиона из них имеют инвестированный остаток. «Я считаю, что у рынка еще есть потенциал для дальнейшего роста. Как мы планируем это сделать? Нам повезло, что CNV одобрила и дала «зелёный свет» на создание местных ETF, чтобы начать формировать модель пассивного инвестирования в Аргентине. Я считаю, что это, в сочетании с потенциальной переклассификацией Аргентины в категорию развивающихся рынков, могло бы окончательно решить эту проблему», — пояснил он. «Таким образом, по мнению Паскуаля Мерло, можно было бы привлечь инвесторов, которые пока не представлены на местном рынке, поскольку «сегодня иностранных инвесторов мало». У BYMA, компании, акции которой котируются на бирже, лишь 20 % инвесторов составляют иностранцы, и большую часть этой группы составляют бразильцы. «Сегодня мы не входят в индекс: мы не только полностью исключены из всего мира пассивного инвестирования, но и часть рынка активного инвестирования, поскольку Аргентина не считается страной с развивающейся экономикой, не может вкладывать средства в аргентинские компании. Это, безусловно, является большим недостатком», — отметил он. «Тем не менее, по мнению предпринимателя, сегодня Аргентина впервые находится в ситуации, «когда, наконец, выполняются правильные меры», касающиеся фискальной, макроэкономической, денежно-кредитной и валютной политики. «Конечно, впереди еще стоят вызовы, и то, что мы делаем, сопряжено со сложностями, но впервые мы выполняем необходимые меры. Мы собираемся сдавать экзамен, серьезно подготовившись, полностью освоив всю программу того, что нам нужно было сделать. Я считаю, что это значительно меняет исходные условия того, как на нас влияют все мировые события и геополитический контекст», — заверил он.