У производителей сои на сумму 12 150 млн долларов США, в то время как экспорт направлен на покрытие объема продаж

В последнюю неделю июля производители продали 1,1 млн тонн имеющейся в наличии кукурузы. С учетом покупок по фиксированной цене и заключенных контрактов экспортные компании имеют в своем распоряжении 26,3 млн тонн, а объявленные объемы продаж (DJVE) составляют в общей сложности 27,95 млн тонн. В результате чистая позиция составляет 1,670 млн тонн «короткой» (проданной) позиции, подлежащей покрытию, тогда как на предыдущей неделе, по состоянию на 22 июля, чистая короткая позиция составляла 2,550 млн тонн. Это означает, что за неделю экспортеры сократили свои потребности в хеджировании продаж почти на 900 000 тонн. «Эта потребность в закупках является причиной отрицательных экспортных марж, с убытками в размере 12 долларов США за тонну по позиции отгрузки в сентябре. Это означает, что у рынка есть потенциал снижения на 12 долларов США; фактически, сегодняшний теоретический FAS — цена, которую экспортеры могут заплатить, исходя из цены FOB в 207 долларов США за тонну, — составляет 177 долларов США по сравнению с реальной рыночной ценой FAS, которую они платят, — 189 долларов США за тонну. Экспортеры жертвуют маржой, чтобы иметь возможность закупить имеющуюся в наличии кукурузу и сократить свою короткую позицию. Как только экспортеры покроют всю свою короткую позицию, рынок, вероятно, разгрузится и сможет изменить тенденцию в обратную сторону. «Между тем фьючерсы A3 торгуются по цене 189 долларов США за сентябрь, 194 доллара США за декабрь и 192 доллара США за январь, затем снижаются до 193 долларов США за апрель и только в июле до 190 долларов США за тонну». Мы видим, что рынок демонстрирует «кэрри» (превышение цены) всего в 4 т в долларах США между доступными запасами старого урожая и апрельскими фьючерсами на новый урожай. Существуют факторы неопределённости, такие как погодные условия: в некоторых районах наблюдается засуха, в других — избыток влаги, отмечаются задержки со сбором урожая кукурузы, а также существуют опасения по поводу явления «эль-ниньо», сопровождающегося обильными дождями. В последнюю неделю июля производители сои продали в общей сложности 990 000 тонн, из которых 491 000 тонн пришлось на экспортные закупки, а 500 000 тонн — на закупки со стороны маслоперерабатывающей промышленности. Экспортеры заключили контракты на 3,295 млн тонн, в то время как объем продаж (DJVE) составляет в общей сложности 4,111 млн тонн. В чистом балансе позиция экспортеров составляет 816 000 тонн «короткая» (проданная), и именно столько необходимо закупить, чтобы покрыть все свои продажи. «При том же темпе продаж, что и в последнюю неделю июля, экспортеры покроют свою проданную позицию за две недели. Что касается маслоперерабатывающей промышленности, то общий объем закупок по цене и по фиксированным контрактам составляет 12,425 млн тонн, в то время как объем переработки в апреле-мае-июне достигает 11,8 млн тонн. Чистая позиция отрасли составляет 625 000 тонн «лонг» (куплено), что является недостаточным объемом для переработки, которая, по прогнозам, с июля составит от 3,5 до 3,8 млн тонн. При предполагаемом урожае сои в 2025–2026 году в 50 млн тонн, если вычесть общий объем продаж производителей в 23 млн тонн, запасы у производителей составят 27 млн тонн. По цене сои FOB в 450 долларов США за тонну эти запасы эквивалентны 12 150 млн долларов США. «Эта соя рассматривается производителем как средство сохранения стоимости, и он удерживает её; он продаёт её только по мере необходимости для погашения своих обязательств или покрытия затрат на подготовку к следующему посеву». Автор является президентом компании «Pablo Adreani Asociados».