" content="width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=0.5,maximum-scale=5.0,user-scalable=yes" >« «Двойное налогообложение»: как реформа Центрального банка может повлиять на сельское хозяйство — LA NACION{ «pagetype»: «nota», «valor»: «comun», «subtype»: «1», „nota_id“: «5XCQJLC72FEX3IA3MKCVIJR4BE», «isListenable»: «no», «palabras»: 1200, „lectura“: «6» } @font-face {font-family:„Prumo“;src:url(„ pf resources fonts prumo Prumo-LNVF.woff2?d=2047“) format(„woff2-variations“); font-weight: 90; font-display: swap;} @font-face {font-family:„Prumo Italic“;src:url(„ pf resources fonts prumo Prumo-ItalicLNVF.woff2?d=2047“) format(„woff2-variations“); font-weight: 90; font-display: swap;} .--prumo{font-family:Prumo,georgia,serif}.- -font-primary{font-family:Prumo,georgia,serif}.row{display:flex;flex-wrap:wrap;width:100%}[class*=col-]{width:100%;position:relative}.col{flex-basis:0%; flex-grow: 1; max-width: 100%}.col-1{flex: 0 0 8,3333333333%; max-width: 8,3333333333%}.col-2{flex: 0 0 16,6666666667%; max-width: 16.6666666667%}.col-3{flex: 0 0 25%; max-width: 25%}.col-4{flex: 0 0 33.3333333333%; max-width: 33,3333333333%}.col-5{flex: 0 0 41,6666666667%; max-width: 41,6666666667%}.col-6{flex: 0 0 50%; max-width: 50%}.col-7{flex: 0 0 58.3333333333%; max-width: 58.3333333333%}.col-8{flex: 0 0 66.6666666667%;

На протяжении десятилетий аргентинские сельскохозяйственные производители сталкиваются с многочисленными проблемами, вызванными валютными ограничениями и неявным двойным налогообложением, которые подрывают рентабельность и сдерживают экспоненциальный потенциал сельского хозяйства. С одной стороны, это явные удержания; с другой — искажение дифференциального обменного курса, навязанного Центральным банком, в результате чего экспортная выручка рассчитывается по устаревшему официальному курсу доллара, тогда как сырье и материалы оплачиваются по финансовым курсам или курсам свободного рынка. «Этот разрыв не только действует как скрытый налог на доходы производителя, но и подрывает долгосрочную предсказуемость. На фоне этого парламентские дебаты [законопроект был одобрен Палатой депутатов и передан в Сенат] по реформе Устава Центрального банка открывают историческую возможность, если мы превратим этот закон в государственную политику. Как этот законопроект устраняет структурную причину валютного разрыва? Уничтожая корень проблемы: десятилетиями продолжавшуюся практику, при которой центральный банк функционировал как казначейство». «Прежде чем двигаться дальше, стоит остановиться на механизме этого двойного налогообложения: валютные ограничения действуют как искажающая надбавка в начале каждого производственного цикла. В связи с наличием валютного регулирования и ограничений на доступ к иностранной валюте импортеры удобрений, фитосанитарных средств и запасных частей применяют «доллар хеджирования», чтобы защититься от риска пополнения запасов. В результате возникает асимметричный разрыв, при котором производитель сдает свое зерно по девальвированному официальному курсу доллара, но вынужден закупать производственные ресурсы по ценам, привязанным к финансовым обменным курсам. Это искажение разрушает соотношение «затраты — продукт» и создает скрытый налог, который не был одобрен Конгрессом, нарушая принцип налоговой способности и сдерживая инвестиции в технологии, необходимые для почв». Исторические корни валютного контроля и множественных обменных курсов обусловлены не административной прихотью, а фискальными потребностями правительства. Когда государство тратит больше, чем получает, оно вынуждает Центральный банк эмитировать песо без обеспечения посредством временных авансов и фиктивной бухгалтерской прибыли. Результатом такого избытка песо в экономике становится обесценивание валюты и постоянный отток резервов. Перед лицом опустошения Центрального банка сменявшие друг друга правительства, и в первую очередь киршнеризм, прибегали к самому простому решению: закрыть валютный рынок, ввести ограничения на вывоз валюты и разделить обменный курс. В итоге сельское хозяйство вынуждено расплачиваться за финансовый хаос, покрывая разрыв между тем, что оно производит, и тем, что получает». «С начала работы этой администрации Центральный банк не предоставлял Казначейству новых кредитов. Если бы это было сделано по прежним правилам, Казначейство могло бы запросить временные авансы на сумму примерно 36,6 триллионов песо, что превышает 80 % текущей денежной базы. Именно этот огромный дисбаланс стал причиной злоупотреблений в прошлом и привел к введению ограничительных мер и всей той нормативной конструкции, которой так активно пользовался киршнеризм. «Рассмотрим это также на примере регионального опыта. В Перу, после проведения реформ по обеспечению независимости Центрального банка, инфляция снизилась с пикового значения 7,482 % в 1990 году до среднегодового показателя 2,7 % за последние два десятилетия (самого низкого в регионе наряду с Чили), в то время как чистые международные резервы страны достигают почти 30 % ВВП. В Чили, благодаря защите Центрального банка от влияния бюджетной эмиссии, инфляция снизилась с исторических трехзначных пиковых значений до стабилизированных средних показателей ниже 3 % в год, что позволило кредитованию частного сектора вырасти до более чем 80 % ВВП». Как реформа помогает агропромышленному сектору? Законопроект, который мы обсуждаем в Конгрессе, изменяет институциональную архитектуру Центрального банка, вводя три ключевых механизма защиты, которые приносят прямую выгоду производителям. ​Абсолютный запрет на финансирование казначейства: отменяются временные авансы и переводы нереализованной прибыли. С исчезновением необходимости в эмиссии государственных ценных бумаг устраняется причина, вызывающая разрыв между официальным курсом доллара и курсом на финансовом рынке. «Единый мандат на обеспечение денежной стабильности: реформа устраняет множественность целей учреждения, чтобы сосредоточить его деятельность исключительно на сохранении стоимости валюты. Стабильный курс песо снижает волатильность операционных затрат в сельском хозяйстве. «Прекращение эмиссии для выплаты процентов (санирование пассивов): запрет на неконтролируемую вторичную эмиссию ограничивает создание денег без обеспечения, ускоряя сближение с единым валютным рынком». Кроме того, существует прямая выгода, которая часто остается незамеченной в макроэкономической дискуссии: возрождение производственного кредитования. Когда Центральный банк осуществлял эмиссию для финансирования казначейства, а затем поглощал эти излишки, выплачивая астрономические проценты по собственным обязательствам, банки предпочитали кредитовать государство, а не частный сектор. С ликвидацией этого извращённого механизма поглощения у финансовой системы не остаётся иного выбора, кроме как вернуться к своей основной функции: кредитованию реального сектора. Оздоровленный Центральный банк позволяет возобновить финансирование закупок техники и кредитование оборотного капитала по ставкам и срокам, совместимым с биологическими циклами сельского хозяйства». Некоторые могут говорить о нерешенной задаче по обеспечению свободы валютного обмена. Действительно, проект не содержит положения, категорически запрещающего валютные ограничения или дифференцированные обменные курсы (как это имеет место в Перу). Однако суть этой реформы заключается в устранении первопричины, а не симптомов: если дефицит не покрывается эмиссией, то давление на спрос на доллары отсутствует, и, следовательно, валютные ограничения становятся устаревшим инструментом, к которому государство не вынуждено прибегать». «Для сельского хозяйства эта реформа представляет собой первый реальный шаг к равным экономическим условиям: результат должен привести к тому, чтобы каждый доллар, полученный от сельскохозяйственного производства, стоил ровно столько же, сколько доллар в любой другой сфере экономики. Без валютного разрыва усилия производителя напрямую возвращаются в землю, в технику и в развитие наших местных сообществ». Эта реформа знаменует собой окончательный переломный момент в деле искоренения двойного налогообложения и «ловушки валютных ограничений», которые на протяжении многих лет наносили ущерб производственным регионам. Искореняя фискальную эмиссию, подпитывавшую этот разрыв, государство перестает конфисковывать плоды труда сельскохозяйственного сектора косвенным путем — через дифференцированные обменные курсы. Без избытка песо, вынуждавшего вводить валютные ограничения, мы движемся к ситуации конвергенции и полной рыночной свободы, гарантируя, что усилия производителя приведут к реальной прибыльности, абсолютной предсказуемости и созданию страны, где производство вновь станет истинным двигателем развития Аргентины». «Автор — депутат Национального конгресса (LLA)».