Правительство обменяло 73 % векселя, срок погашения которого наступал в конце месяца, и тем самым предотвратит дополнительное давление на курс доллара

Сегодня правительство осуществило очередной обмен долга. Речь шла о векселе D30N6 в песо, индексированном по официальному курсу доллара (Lelink) — эта операция не только позволила облегчить бремя значительных выплат на сумму 16,8 триллионов песо, которые предстояли в конце месяца (на долю этого инструмента приходилась почти половина обязательств), но и, возможно, предотвратит усиление давления на курс доллара в эти дни, после того как во вторник, 27-го, будет установлена цена погашения этой ценной бумаги. «Таким образом, правительству удалось выкупить 72,85 % от общего объема Lelink, находящегося в обращении, получив предложения о досрочном конвертировании на сумму, эквивалентную 4351 млн долларов США, из общей суммы в 5 348 млн долларов США на рынке, и разместив «в общей сложности 3 896 млн долларов США» в новых ценных бумагах того же типа, которые отсрочивают обязательства по выплате на срок от одного до семи месяцев, как сообщило Министерство финансов. Таким образом, сумма обязательств, подлежащих погашению на следующей неделе, была сокращена до 10,66 триллионов песо по текущему курсу. «Это была тринадцатая операция такого рода, проведенная в этом году администрацией Хавьера Милей — в целом, отсрочки по краткосрочным долгам — и десятой, конкретно связанной с этим классом инструментов, которые массово выпускались в месяцы, предшествовавшие последним парламентским выборам, с целью дозирования покупки долларов в условиях, когда Центральный банк (BCRA) удерживал свои резервы на уровне, близком к техническому банкротству». «Во всех случаях цели были одними и теми же». Однако с конца июля — когда Министерство финансов было вынуждено продать 146 млн долларов из своих резервов, чтобы смягчить влияние избыточного спроса, вызванного погашением облигации Lelink, на курс доллара, — внимание сосредоточено на возможном влиянии этих погашений на обменный курс, учитывая пристальное внимание, которое правительство уделяет динамике его изменения. «Эти пики спроса обычно совпадают с днями, когда доллар достигает своих максимальных значений за месяц. Это происходит потому, что часть инвесторов, которые несколько месяцев назад решили застраховаться от валютных рисков, при закрытии своих позиций увеличивает спрос на валюту, как только инструмент фиксирует свою цену. Эта стоимость определяет количество песо, которое они получат, и, следовательно, количество долларов, к которому они смогут получить доступ». «Это был хороший процент принятия, учитывая, что объем непогашенных обязательств составлял 5 348 млн долларов США (1 200 млн аргентинских песо, переданных в BCRA 26 сентября), а теперь он составляет 1 451 млн долларов США», — подчеркнул Сальвадор Вителли из Romano Group». Мартин де ла Фуэнте из компании Bavsa заявил, что эта сумма может сократиться ещё больше, «в зависимости от того, участвовал ли BCRA со 100 % своих предполагаемых запасов в обмене». Кроме того, он подчеркнул, что более широкое одобрение по сравнению с предыдущими сделками стало возможным благодаря тому, что правительство «избегало предлагать длительные сроки, а самый длительный из предложенных им сроков не выходил за пределы даты следующих выборов, которые должны были состояться в 2028 году». 68,5 % инвесторов, принявших участие в обмене, решили отсрочить срок погашения до 30 ноября 2026 года, то есть ещё на один месяц. Эта группа обменяла свои облигации Lelink на облигации того же типа D30N6 на сумму 2 662 млн долларов США. Остальные инвесторы, согласившиеся на эту операцию, решили продлить сроки погашения до середины января, конвертировав свои вложения на сумму 1034 млн долларов США в векселя D15E7. Незначительная часть, эквивалентная 201 млн долларов США, продлила срок до середины июня, получив векселя TZV27».