Удержания: аналитики видят необходимость правительства в получении долларов и возможность для производителей

Решение правительства отменить удержания на все зерновые культуры до 31 октября открывает сценарий, полный ожиданий на рынке. По расчетам различных аналитиков, потенциал продаж превышает 30 миллионов тонн, в основном сои и кукурузы, что эквивалентно примерно 8,1 миллиарда долларов США. Однако стоит помнить, что при официальном введении этой меры власти установили в качестве срока эту дату или достижение предельного уровня в 7 миллиардов долларов США в декларациях о зарубежных продажах (DJVE). Аналитик рынков AZ Group Лорена Д'Анджело подсчитала, что, учитывая тоннаж, все еще доступный для экспорта, и текущие цены FOB, помимо установленного правительством предельного уровня, потенциальный объем продаж составляет 8,1 млрд долларов США, при условии, что будет реализован весь этот объем. Взамен государство уступит около 1,6 млрд долларов США в виде экспортных пошлин. «Что касается теоретической стоимости зерна, то согласно официальным данным она составит около 214 долларов США за тонну для пшеницы, 191 доллар США для кукурузы, 176 долларов США для сорго и от 395 до 405 долларов США для сои». По мнению экономиста Давида Миаццо, требования, предъявляемые правительством, направлены на то, чтобы как можно скорее привлечь доллары на местный рынок, хотя это также потребует от экспортеров поиска финансирования для авансирования этих валютных средств. «Что касается цен, Миаццо уточнил, что FOB сои составляет около 416 долларов за тонну, из которых необходимо вычесть около 16 долларов расходов. Он рассказал об улучшении для производителей: «Мы говорим о стоимости 400 долларов по сравнению с нынешними 290 долларами». «Для кукурузы расчет дает FOB в 200 долларов за тонну, минус 10 долларов расходов, что дает стоимость 190 долларов по сравнению с нынешними 170 долларами. Потенциальное улучшение составит 20 долларов за тонну». Ключ, по его словам, будет в передаче цен производителю: «При небольшом окне предложение может быть значительным, и нужно будет посмотреть, перенесут ли экспортеры 100% улучшения или нет». Тем не менее, он считает, что если ориентир в 400 долларов за сою будет достигнут, это станет сильным стимулом для продажи: «Мы говорим о 20 миллионах тонн сои, которые еще не проданы, что эквивалентно более 8 миллиардам долларов. Фискальные издержки составят около 2 миллиардов только в соевом комплексе». Как уже было сказано, верхний предел правительства составляет 7000 миллионов долларов США. Миаццо также подчеркнул одно из основных отличий от «соевого доллара»: сегодня нет разницы в курсах валют, поэтому производитель может продать зерно и остаться с 100% доходом в долларах. «На этот раз нет оправданий для отказа от продажи, особенно сои, но также и кукурузы», — заявил он. «В любом случае, он предупредил, что будут побочные эффекты для тех, кто имеет обязательства по сое или кукурузе, поскольку их затраты автоматически вырастут в той же пропорции, что и улучшение цены. В случае продуктов питания на основе сои, например, рост может составить около 35%». Наконец, Миаццо связал эту меру с деликатной ситуацией с резервами Центрального банка. «За три дня на прошлой неделе он продал 1,1 млрд долларов, и сегодня у него осталось всего 6 млрд долларов нетто. «Срочность очевидна», – заявил он и добавил: «Несмотря на предвыборный характер этого решения, с исторической точки зрения защиты нулевых удержаний, пусть даже временных, эта новость является положительной, поскольку она приносит больше ресурсов в казну продуктивного внутреннего рынка». Густаво Лопес, рыночный аналитик, напомнил, что в самом официальном постановлении речь идет о потенциале в 7 млрд долларов США, хотя и зависит от динамики регистрации деклараций о зарубежных продажах (DJVE), сказал: «Все обнулено, что означает, что это коснется всех зерновых культур, хотя на практике в центре внимания этой меры находятся соя и оставшаяся кукуруза», — отметил он. Лопес не исключил, что в эту категорию может войти и часть нового урожая пшеницы, поскольку в нормативном акте не уточняется, исключаются ли из него урожаи 2024/25 и 2025/26 годов. В любом случае, он подчеркнул, что эта схема подразумевает отказ государства от ресурсов. Помимо сумм, Лопес предупредил об ограниченном времени для операций. «Сегодня 22 сентября, а срок действия программы истекает 31 октября: это всего 40 дней, в течение которых необходимо реализовать большую часть этого объема», — предупредил он. В этом смысле он подчеркнул, что экспортеры, имеющие более широкий доступ к предварительному финансированию и внешнему финансированию, смогут лучше всего воспользоваться этой мерой, поскольку они должны будут внести валюту в течение трех дней после подачи DJVE. «Это условие, пояснил он, может даже привести к неожиданному эффекту: «Не столько в зависимости от самой отгрузки, сколько от способности каждого оператора быстро покупать и расплачиваться. Это может одновременно оказать депрессивное влияние на внутренние цены», — сказал он.