Рынок зерна: глобальный спрос растет и поглощает излишки из года в год

Вопросов, которые возникают в отношении рынка зерна в связи с циклом 2025-2026 годов, немало. Производство в странах, являющихся лидерами по каждому продукту, растет (производство кукурузы в США приближается к рекордному уровню, а производство сои в Бразилии, вероятно, также). Тем не менее, мировые запасы пшеницы и кукурузы вновь сократятся, а запасы сои не восстановятся. Другими словами, глобальный спрос продолжает расти и поглощать излишки, которые наблюдаются из года в год: это вопрос, который следует учитывать, но который редко выделяется международными аналитиками и операторами. «Такие гиганты, как Китай, не сбавляют обороты, Индия также начинает расти, а страны Юго-Восточной Азии увеличивают потребление из года в год. Мы провели там две недели до прошлой субботы (Малайзия, Вьетнам и Таиланд) и стали свидетелями того, как рост дохода на душу населения в этом регионе мира приводит к совершенствованию потребительских привычек и улучшению рациона питания. Следует иметь в виду, что Вьетнам является одним из основных источников агровалюты для нашей страны. К этим соображениям следует добавить изменения, происходящие в мировой энергетической матрице, в которой уголь, природный газ и нефть все больше и больше уступают место возобновляемым источникам энергии. В США Уже устоялась практика использования более 40% кукурузы для производства этанола (145 млн тонн), а недавнее распоряжение о существенном увеличении использования соевого масла для производства гидрогенизированных растительных масел для авиационного топлива уже вступило в силу. В Бразилии ситуация развивается аналогичным образом: сначала это был сахарный тростник, а теперь все больше и больше кукуруза. «Сюрприз от USDA» Между тем международный зерновой рынок принимает к сведению данные, которые обычно вызывают его активность. В своем отчете от 12 числа этого месяца USDA удивило мир, увеличив площадь посевов кукурузы в США на 900 000 гектаров по сравнению с оценкой от 30 июня (что является абсолютно необычным и нетипичным) и, как следствие, сократив площадь посевов сои на миллион гектаров. В результате цены на масличные культуры в Чикаго отреагировали с необычайной твердостью. По нашему мнению, это абсолютно оправдано, поскольку урожайность, которую сейчас использует USDA, не соответствует оценке урожая, которую эта же организация публикует каждый понедельник. В конечном итоге, если урожайность повторит прошлогоднюю, конечные запасы в США на 2025-2026 год будут самыми низкими за много лет, что вынудит внутреннее потребление США рационализировать внешний спрос через цены, чтобы обеспечить внутреннее снабжение. Это может повлиять на цены на сою в Чикаго по мере приближения даты (то есть марта-июня). Внимание, аргентинские производители сои! Но реальность такова, что между США и Аргентиной находится «таможня» Бразилии. И очень вероятно, что наши соседи снова увеличат производство (этот «кошмар» неизбежен). Таким образом, реализация стратегий хеджирования со стороны аргентинских производителей в сочетании с Чикаго кажется отличным вариантом. Без спешки. Умея управлять «временем рынка». Автор является президентом Nóvitas SA.