Доллар растет: сколько еще нужно, чтобы он достиг верхней границы диапазона

Доллар растет и приближается к верхней границе колебательного диапазона. С начала июля оптовый курс доллара вырос на 13% и составляет 1373 песо на фоне давления на валютный курс, связанного с сокращением предложения и устойчивым спросом, который не ослабевает даже при высоких процентных ставках в песо, предлагаемых долговыми инструментами Казначейства. Это повышение оптового курса доллара, которое отражается на розничном курсе, курсе «блю» и финансовых обменных курсах, приближает его к верхней границе плавающего курса, которая сегодня составляет 1451 песо. Эта стоимость на данный момент на 6% выше, чем оптовый курс доллара, по которому работают Центральный банк, банки и компании, занимающиеся импортом и экспортом. Согласно программе, подписанной с МВФ в апреле, обменный курс должен находиться в этом диапазоне, чтобы правительство через BCRA или Министерство финансов могло вмешиваться в рынок, продавая доллары. Система плавающего обменного курса была одним из столпов экономической схемы, изложенной в программе, подписанной с МВФ, которая позволила стране получить первоначальный транш в размере 12 млрд долларов. Эта схема заменила предыдущую систему «ползучей привязки», которая определяла ежедневную фиксированную корректировку доллара на уровне 1% в месяц. С 14 апреля правительство ослабило валютные ограничения для физических лиц (ограничения для предприятий по-прежнему действуют) и ввело систему плавающего курса доллара в пределах диапазона от 1000 до 1400 песо. «В свою очередь, было установлено, что лимиты будут ежедневно корректироваться на 1 % в месяц (вверх по верхнему пределу, вниз по нижнему пределу), чтобы обеспечить большую волатильность обменного курса». Правительство обязалось не вмешиваться в эту полосу: оно будет покупать только по нижнему пределу или продавать по верхнему пределу. Однако соглашение, подписанное с МВФ, допускает такую возможность. «В рамках этой новой структуры обменный курс будет колебаться в достаточно широком диапазоне, чтобы обеспечить его ценообразование, с покупкой валюты в пределах диапазона, соответствующего накоплению резервов», — говорится в отчете персонала, представленном в апреле. «Первоначально правительство решило не осуществлять покупки, чтобы не оказывать давления на обменный курс и не создавать давления на инфляцию. Таким образом, к первому пересмотру цель по накоплению резервов не была достигнута, и МВФ предоставил стране отсрочку в первом пересмотре. Однако с середины июня Министерство финансов начало покупки валюты (с 21 июля было куплено около 1000 долларов США), как раз когда техническая миссия МВФ находилась в Буэнос-Айресе. «В настоящее время Министерство финансов имеет депозиты в BCRA на сумму около 2000 миллионов долларов США. В свою очередь, валовые резервы BCRA превышают 40,7 млрд долларов США, хотя их чистый объем, без учета депозитов частного сектора или свопа с Китаем, составляет более 5,16 млрд долларов США, согласно оценкам экономиста Фернандо Марулла. «Эта цифра включает 15 миллиардов долларов, которые МВФ и другие международные организации перечислили в момент подписания соглашения в апреле. Доллары Фонда были получены Министерством финансов и перечислены в Центральный банк Аргентины (BCRA) в обмен на погашение непередаваемых векселей, инструментов, которые BCRA имел в своем распоряжении в течение многих лет, созданных во время правления Киршнера и продленных в течение различных администраций, чтобы взять доллары из BCRA для погашения долга».