Милей празднует самый низкий уровень инфляции за восемь лет, но цены в Аргентине снова растут

Снижение инфляции, наряду с сокращением государственных расходов, было главным лозунгом Хавьера Милеи во время его пребывания у власти и политикой, которая пользовалась наибольшим признанием среди населения, поэтому данные, опубликованные во вторник Национальным институтом статистики и переписи населения, были с нетерпением ожидаемы. Индекс потребительских цен вырос на 2,8% в декабре, что дает рост на 31,5% за весь 2025 год в Аргентине, что на 86 процентных пунктов ниже предыдущего показателя (117,8%) и является самым низким за последние восемь лет. «Это выдающееся достижение», — заявил министр экономики Луис Капуто. В сообщении в социальных сетях он добавил, что это было достигнуто «в контексте пересмотра относительных цен, внедрения плавающего валютного курса и сильного сокращения спроса на деньги», что он объяснил массовой долларизацией населения, поощряемой оппозицией. Это сообщение было повторено президентом, который в очередной раз похвалил своего министра: «Тото, ты величайший». Чтобы найти данные о годовой инфляции ниже текущих, нужно вернуться в 2017 год, во время правления Маурисио Макри (2015-2019), когда она составила 24,8%. Это был также первый отчет, подготовленный официальным органом по стандартизированным измерениям после почти десятилетия дискредитации из-за политической манипуляции данными. Затем инфляция снова ускорилась и достигла 47,7% в 2018 году и 53,8% в 2019 году. В связи с остановкой экономической деятельности, вызванной пандемией, правительство Альберто Фернандеса (2019-2023) зафиксировало в 2020 году более низкий уровень инфляции — 36,1%, который затем резко вырос, достигнув пика в 2023 году, когда рост цен составил 211,4% и стал самым высоким в мире. Однако эти данные можно интерпретировать по-разному. Если посмотреть на месячный показатель, опубликованный во вторник INDEC, то можно увидеть менее оптимистичную картину, чем та, которую описывает правительство: 2,8% подтверждают, что тенденция к снижению остановилась, и отдаляют обещание аргентинского президента, который в недавних заявлениях заверил, что инфляция «сблизится с нулем в середине года или в августе». С момента вступления Хавьера Милея в должность два года назад инфляция достигла минимального уровня в мае прошлого года (1,5%) и с тех пор возобновила плавный, но постоянный рост. Среди товаров, которые наиболее подорожали в последние месяцы, можно назвать продукты питания, наиболее чувствительную категорию для семей с низким доходом, которые тратят большую часть своих доходов на еду. В декабре на индекс повлиял сезонный фактор, связанный с празднованием Нового года, который вызывает всплеск спроса на такие продукты, как мясо, и приводит к росту цен. Особое влияние на индекс оказал также рост регулируемых тарифов — на образование, воду, электричество, газ, топливо — в связи с сокращением субсидий, осуществленным правительством. «Рост цен отражает восстановление цен на два основных продукта в потребительской корзине семей, которые не подорожали в преддверии выборов», — отметил Себастьян Менескальди, директор консалтинговой компании EcoGo. Стратегия Майлея по сдерживанию инфляции во время его пребывания у власти опиралась на два основных фактора: заработную плату и обменный курс. Согласно последним доступным официальным данным, заработная плата на официальных рабочих местах выросла почти на один процентный пункт меньше, чем общий индекс цен в течение 2025 года. Со своей стороны, доллар был удержан в рамках системы курсовых коридоров, которая устанавливала для него месячный потолок, обновляемый со скоростью всего 1% в месяц. После нескольких месяцев игнорирования экономическая команда прислушалась к голосам, предупреждавшим о последствиях для реальной экономики дальнейшего углубления отставания обменного курса, и решила смягчить схему с января. Курс официального доллара теперь регулируется индексом потребительских цен: в феврале он может вырасти максимум на процент инфляции за декабрь. «Наблюдается небольшое ускорение инфляции, которая все еще далека от уровней 2023 года, но все же демонстрирует инерцию роста цен, которая наблюдается в Аргентине более 10 лет и которую очень трудно преодолеть», — отмечает Матиас Райнерман, главный экономист Banco Provincia, одного из крупнейших банков страны. Даже в условиях относительного спокойствия, как в настоящее время, цены в Аргентине за месяц растут столько же, сколько в Уругвае или Бразилии за полгода. Разумно ли предполагать, что к середине года инфляция будет стремиться к нулю, как прогнозировал Милей в своем публичном выступлении на стриминговом канале Carajo три недели назад? «Нет. В благоприятном сценарии она снова опустится ниже 2% в месяц», — отмечает Клаудио Капраруло, директор Analytica Consultora. По мнению экономиста, «в краткосрочной перспективе перед Майлеем стоит задача найти схему, которая обеспечит большую стабильность спроса и предложения на доллары». Таким образом, он снизит ожидания новой девальвации, которая окажет давление на остальные цены. «Как только эта проблема будет решена, инфляция должна вернуться к снижению наряду с ростом уровня потребления», — добавляет он. В бюджете, утвержденном Конгрессом за несколько дней до конца года, правительство прогнозирует на 2026 год годовую инфляцию на уровне 10,1%, что соответствует среднемесячному росту на 0,8%. Однако частные прогнозы гораздо более сдержанны: они рассчитывают на инфляцию более чем в два раза выше, около 20%. Это ниже, чем в предыдущем году, но уже не отражает темпы падения инфляции в первые два года правления Милеи. Снижение первоначального оптимизма имеет свое объяснение. Несмотря на то, что правящая партия подтвердила свое лидерство на промежуточных выборах, набрав 40% голосов, рынок также обратил внимание на другие факторы. Среди них — постепенное смягчение валютного курса и неустойчивость экономического плана на 2025 год, когда на фоне финансовых и избирательных потрясений Милей сначала запросил помощь в размере 20 млрд долларов у Международного валютного фонда (МВФ), а затем помощь у правительства Дональда Трампа, которое напрямую вмешалось в местный валютный рынок и разрешило обмен валюты на еще 20 млрд долларов.