Сохранение расчета инфляции дало бы правительству налоговое облегчение в размере до 0,3% ВВП, согласно частным расчетам.

Решение правительства сохранить базу измерения инфляции 2004-2005 годов, вместо того чтобы обновить ее с учетом корзины товаров и услуг 2016-2017 годов, может принести исполнительной власти небольшую финансовую выгоду в условиях, когда налоговые поступления падают шесть месяцев подряд. На этой неделе министр экономики Луис Капуто вновь подтвердил, что страна «не может иметь дефицит» и что по этой причине все изменения, которые продвигает правительство в области налогообложения, носят «хирургический» характер. Он сказал это после того, как его спросили об отмене некоторых внутренних налогов на покупку роскошных автомобилей, включенной в законопроект о модернизации труда, но применение которой, в случае его принятия, может затянуться на этапе регулирования, который зависит от Министерства экономики. Речь идет о налоге, стоимость которого, по оценкам консалтинговой компании Invecq, составит около 0,1% ВВП. «В этом контексте решение сохранить текущий показатель инфляции позволило бы правительству сэкономить от 0,1% до 0,3% ВВП, согласно различным частным оценкам. Это объясняется тем, что, по прогнозам консалтинговых компаний, инфляция в этом году, измеренная по обновленной методике, была бы лишь немного выше, чем рассчитанная на основе 2004 года, в результате официального решения о введении в этом году новых повышений тарифов на воду, газ и электроэнергию. Экономия бюджетных средств произойдет потому, что около 60% государственных расходов корректируется с учетом инфляции: при более низком индексе корректировка расходов также будет меньше. Кроме того, государство будет нести меньшие выплаты по капиталу по долговым инструментам, которые корректируются по CER (инфляции). «По данным Центра экономических исследований Банка Провинции, инфляция в этом году, измеренная на основе 2004-2005 годов, составит 25,9%, но достигла бы 28,5% на основе 2017-2018 годов. Правительство, тем временем, опровергает этот прогноз и заявляет, что для его составления нужно «быть гадателем». «Эти прогнозы основаны на предположении, что в течение этого года тарифы на коммунальные услуги — электричество, газ, воду и транспорт — будут расти выше среднего показателя. Если эти официальные гипотезы подтвердятся, и учитывая, что вес услуг в общем индексе увеличился более чем на пять процентных пунктов по сравнению с действующим показателем, по данным консалтинговой компании LCG, годовая инфляция была бы лишь немного выше с обновленной корзиной. Разница в два-три процентных пункта в году не была бы слишком значительной, если бы не было чрезмерных тарифных корректировок или скачка обменного курса за пределы базового сценария», — пояснил Матиас Райнерман, экономист Banco Provincia. «Однако индекс инфляции служит ориентиром для многих обновлений, таких как переговоры о заработной плате в частном секторе, а также для обновления пенсий и социальных выплат в государственном секторе», — добавил он. Если мы предположим, что инфляция в году составит около 25%, разница в два-три пункта — которая на первый взгляд кажется незначительной — означает увеличение расходов на пенсии и выплаты по ценным бумагам, индексируемым по CER. В целом, согласно нашему прогнозу тарифов, который следует курсу, намеченному правительством, экономия превысит 4,3 трлн песо», — добавил Райнерман. Экономист Лорена Джорджио из консалтинговой компании Equilibra прогнозирует, что инфляция в 2026 году составит 25% при использовании действующих весов и 26,5% при использовании корзины 2017-2018 годов. «В этих условиях экономия на социальных выплатах составит 0,05% ВВП, что эквивалентно примерно 600 млрд песо. С точки зрения экономии за счет выплат по индексированному долгу по CER, экономия составляет 500 миллиардов песо (0,04% ВВП)», — сказал он и пояснил, что они не учитывают восстановление заработной платы, которое могут потребовать государственные служащие, учитывая падение реальной заработной платы во время нынешнего правления Хавьера Милеи. «В прошлом году правительство сообщило о первичном профиците бюджета в размере 1,4% ВВП, что ниже 1,6%, которые были установлены Министерством экономики. В 2024 году профицит бюджета составил 1,8% ВВП, а на этот год цель составляет 1,5%». Экономист Себастьян Менескальди из консалтинговой компании EcoGo подсчитал, что индексированные расходы в прошлом году составили 6,8% ВВП. «За каждый пункт инфляции, который окажется ниже, чем тот, который был бы зафиксирован по новой методике, экономия составляет 0,1% ВВП, или эквивалент около 700 миллионов долларов США. Хотя точно неизвестно, какова будет окончательная разница в инфляции, эта цифра служит ориентиром для потенциальной экономии», — пояснил он. По данным консалтинговой компании LCG, в период с декабря 2023 года по декабрь 2025 года розничная инфляция, измеренная с помощью обновленных весов, была бы на 14 процентных пунктов выше: 200% против 186%. «Почти девять пунктов этого разрыва были сгенерированы в 2024 году, когда услуги — под влиянием пересмотра тарифов, разделы которых приобрели вес в корзине 2017-18 годов — выросли значительно выше остальных (189% в годовом исчислении по сравнению с 118% общего уровня). Также повлиял эффект валютной привязки на торгуемые товары, которые подорожали лишь на половину (96 %). Остальные пять процентных пунктов разрыва объясняются событиями 2025 года», — пояснила консалтинговая компания. Параллельно с этим правительство указало, что с помощью новой методологии таргетирования субсидий на энергоносители, которая повлечет за собой более значительное повышение цен для потребителей со средними и низкими доходами, оно надеется сократить в этом году расходы на эту статью с 0,65% до 0,5% ВВП. Нынешняя администрация унаследовала расходы на энергетические субсидии, эквивалентные 1,7% ВВП на конец 2023 года, которые были сокращены до 1% в первый год ее работы и до 0,65% в прошлом году. Капуто также заявил вчера, что будет проведен новый опрос домохозяйств для расчета индекса инфляции, и утверждал, что «сегодняшние модели потребления больше отличаются от моделей 2018 года, чем от моделей 2004 года», несмотря на то, что вес стоимости услуг сейчас выше из-за пересмотра тарифов, чем 22 года назад, когда они были заморожены. «В регионе базовые годы различных корзин, используемых для измерения инфляции, имеют возраст менее 10 лет, как в случае с Чили (2023), Уругваем (2022), Колумбией (2018), Мексикой (2018), Бразилией (2017, 2018) и Парагваем (2017)».