Причины, по которым крупный капитал инвестирует в Аргентину

«Инвестировать в Аргентину — это рациональное или эмоциональное решение? Аргентина — это Месси: поражение в нескольких финалах, прежде чем стать чемпионом. Не просите меня перестать пытаться», — резюмировал Мариано Майер, президент Аргентинской ассоциации частного капитала, предпринимательства и стартапов (Arcap), открывая дискуссию о возможностях и вызовах региона. Эта фраза отражает настроение, царящее в настоящее время на местном рынке. В кулуарах Аргентинского инвестиционного форума, проводимого сегодня этой организацией, повторяется одна мысль: «Посмотрим, что будет в октябре». Речь идет о предстоящих парламентских выборах, которые стали поворотным моментом для оценки поддержки текущей экономической программы и скорости, с которой можно будет провести предстоящие реформы. В этом контексте Майер подчеркнул, что макроэкономическая стабилизация, снижение инфляции и укрепление доверия являются необходимыми условиями для активизации инвестиций. И несмотря на волатильность, он отметил прогресс в некоторых секторах: «В горнодобывающей промышленности были осуществлены конкретные инвестиции; в сельском хозяйстве тоже; а в энергетике мы перешли от импорта к экспорту». По мнению Херонимо Боша, президента Pegasus — фонда, владеющего такими компаниями, как Farmacity, Freddo и Urbana, — страна переживает «исторический момент» после десятилетий стагнации. «Проводится очень тяжелая работа по устранению диспропорций, которая имеет высокую политическую цену, но может заложить основу для развития. Нужны уверенность и энергия, и я считаю, что мы в значительной степени ответственны за создание этого энтузиазма. Сегодня условия уникальны». Анализируя возможности, Себастьян Попик, основатель и управляющий партнер Aqua Capital, также подчеркнул, что страна сочетает в себе глобальные структурные тенденции и собственные преимущества. «Если подумать о земле, рабочей силе и капитале, то Аргентине не хватает капитала, и это означает, что она должна иметь место в любом портфеле, который можно диверсифицировать в других странах». «Для инвесторов в условиях глобальной волатильности и перераспределения потоков капитала Латинская Америка снова находится в центре внимания. Хотя на долю региона приходится от 1% до 2% средств, привлеченных на мировом уровне, сочетание природных ресурсов и человеческого потенциала открывает возможности, которые трудно игнорировать. «Из всего капитала, привлеченного за последние 24 месяца, на долю пяти крупнейших фондов пришлось 20%, или около 800 млрд долларов США. Важно то, что этот капитал движется быстрее, даже в условиях волатильности, потому что появляются покупатели, готовые воспользоваться возможностью», — пояснил Хосе Соса дель Валье, партнер Lexington Partners. По словам специалиста, вторичный рынок вырос с 25 млрд долларов в 2010 году до более чем 200 млрд долларов в этом году. На этом поле Латинская Америка по-прежнему играет на периферии, но с более сбалансированной экосистемой между частным капиталом и венчурным капиталом. Для Боша нехватка внешнего капитала, далеко не являясь препятствием, может стать конкурентным преимуществом. «Нехватка капитала делает уровни ценообразования и инвестиционные структуры более интересными. Это позволяет проявить креативность при структурировании сделок», — подчеркнул он. И уточнил: «Сочетание дешевого доллара и снижающихся процентных ставок в мире приведет к появлению ликвидности, которая сегодня определяет, пойдет ли она в Азию или на центральные рынки. И я считаю, что Латинская Америка занимает довольно важное место, и именно в нее стоит инвестировать. Затем можно обсудить, в какие инструменты и т. д., но я бы обратил на это внимание». Более макроэкономический и глобальный взгляд был представлен Попиком: «Мы находимся в самом длительном цикле роста курса доллара со времен Второй мировой войны. Доллар находится на пике. И если посмотреть на историю как на тенденцию, то в какой-то момент этот пик оборачивается, сопровождаясь дефицитом и тенденцией к снижению ставок в США». «В Аргентине мы всегда сталкиваемся с волатильностью: именно в такие моменты нужно быть особенно бдительными, чтобы внедрять инновации, технологии и быть более конкурентоспособными. Ситуация поддерживает напряжение и адреналин на высоком уровне. Поэтому многие аргентинские компании могут конкурировать на мировом рынке, несмотря на ситуацию, в которой мы живем. «Инновации должны быть в нашей крови», — подчеркнул Мариано Бош, генеральный директор AdecoAgro, компании-производителя продуктов питания и возобновляемой энергии. В этой связи он выделил три основные принципа, которые, по его мнению, поддерживают дух инноваций: принимать ошибки, принимать вопросы и не бояться нанимать людей, которые лучше тебя. «Связь между крупными компаниями и предпринимательской средой также является способом ускорить изменения. Роберто Мурчисон, генеральный директор Grupo Murchison, пояснил, что компания структурировала свою стратегию открытых инноваций через Corporate Venture Capital (CVC). «Сначала мы смотрели на мир стартапов как на что-то интересное, но чуждое нам. Со временем мы провели обучение по инновациям, креативности и сотрудничеству. Это очень разные миры: инвестиции в проекты для нашего основного бизнеса менее рискованны, поэтому, если у нас нет капитала, мы решаемся, выходим на его поиски и берем в долг. В стартапах риск выше, поэтому у нас более низкие инвестиционные билеты: наш годовой бюджет обычно составляет около 1 миллиона долларов», — сказал он. «В случае семейных офисов инновации также перестали быть опцией. Об этом заявил Агустин Отеро Монсегур, управляющий партнер OM Invest, компании, которая контролирует цитрусовую компанию San Miguel. «Инновации — это не вариант, особенно когда вы думаете о том, как конкурировать в мире. В San Miguel, компании с более чем 60-летней историей, вначале мы были эгоистичны: если что-то было хорошим, мы считали, что должны это купить. Со временем мы перешли к схеме партнерства. Сегодня заслуга заключается в идеях, а не в должности: тот, у кого лучшая идея, тот и проводит изменения», — отметил он. «Обсуждение финансирования предприятий замыкает круг. По мнению Клаудио Зучовицки, президента BYMA, развитие рынков капитала является необходимым условием для реализации возможностей. «Нет ни одной развитой страны, которая не имела бы развитого рынка капитала. Единственный путь для роста компании — это кредит. Рынок капитала служит мостом между компаниями и инвесторами, которые ищут доходность», — предупредил он.