Финансовые доллары и облигации растут в цене после изменения системы курсовых диапазонов

Денежно-кредитная и валютная политика будет изменена с началом 2026 года. За две недели до конца года Центральный банк (BCRA) объявил, что с 1 января следующего года начнет программу накопления резервов, а валютные коридоры будут ежемесячно корректироваться в соответствии с последними данными о месячной инфляции. Когда эта новость стала известна, официальный рынок доллара уже был закрыт, и первая реакция проявилась в финансовых курсах, которые имели тенденцию к росту. «Финансовые котировки в понедельник утром были относительно спокойными. Однако после официального заявления в 15:30 они изменили тенденцию к росту. Доллар MEP отображается на экранах рынка капитала по курсу 1494,38 песо, что представляет собой дневной рост на 15,65 песо (+1,1%). В то же время доллар с расчетом по курсу CCL котируется по 1532,81 песо, что на 24,23 песо больше, чем в пятницу (+1,6%).» Более заметная реакция наблюдалась у доллара blue, который торговался в обменных пунктах и на уличных рынках Буэнос-Айреса по 1480 песо. В этом случае это было повышение на 35 песо по сравнению с предыдущим закрытием (+2,4%), и он перестал быть самым дешевым розничным курсом на валютном рынке. «Напротив, официальные курсы доллара не изменились, так как торговля ими прекратилась в 15:00. Розничный курс в Banco Nación остался стабильным на уровне 1465 песо, в то время как средняя цена на рынке составила 1465,14 песо, согласно опросу финансовых учреждений, проводимому Центральным банком. «На оптовом рынке обменный курс закрыл первую сессию недели на отметке 1438,28 песо, что соответствует падению на 2,40 песо по сравнению с предыдущим закрытием (-0,17%). В середине апреля правительство подписало новое соглашение с Международным валютным фондом (МВФ) и установило режим валютных коридоров в 1000 и 1400 песо. Поскольку на данный момент они корректируются со скоростью 1% в месяц, в настоящее время они предусматривают нижний предел в 921,20 песо и верхний предел в 1518,52 песо. Эта ситуация очень благоприятна для облигаций в твердой валюте, поскольку Центральный банк движется в правильном направлении, хотя инфляция и обменный курс могут столкнуться с некоторым давлением в краткосрочной перспективе», — отмечают аналитики AdCap Research. «Именно поэтому, хотя суверенные облигации в долларах начали день с положительной динамикой, после появления этой новости тенденция усилилась. Bonares выросли на 1,90% (AL35D), а Globales — на 4,31% (GD29D). Страновой риск на данный момент снизился на одну единицу и составляет 623 базисных пункта, согласно Rava Bursátil. «Что касается фондового рынка, то буэнос-айресская биржа перешла из красной зоны в зеленую за считанные минуты. Около 4 часов дня индекс SP Merval поднялся на 1,4% и котировался на уровне 3 022 022 единиц (что эквивалентно 1979 долларам США с поправкой на курс CCL). На главной панели выделяются акции Banco Supervielle (+3,6%), Banco de Valores (+3,2%) и BBVA (+3%). «Рост облигаций и акций вполне обоснован, поскольку программа нуждалась в обслуживании валютных колебаний. Это утяжеляло рынок, и эта новость была ожидаема, поскольку постоянное нахождение вблизи потолка было сложной ситуацией. Похоже, что правительство дало немного более конкретный сигнал, особенно указав в своем заявлении, что будет поставлена цель покупки 10 миллиардов долларов», — сказал Мартин Поло, глава отдела стратегии Cohen Aliados Financieros. По мнению аналитика, это также будет положительным фактором для странового риска. Хотя индекс, разработанный JP Morgan, снизился после парламентских выборов из-за меньшего «политического риска», он пояснил, что на рынке все еще остаются сомнения по поводу некоторых фундаментальных показателей внешнего сектора. Эта новая программа дает позитивный сигнал держателям облигаций о том, что резервы будут накапливаться. «Теперь нужно посмотреть, будет ли этой дозы достаточно для накопления резервов, потому что она, как утверждается, зависит от потока платежного баланса. Посмотрим, появятся ли эти потоки, которые сегодня гораздо более ограничены. Центральный банк и Казначейство покупают очень мало, потому что предложения не так много, поэтому должно появиться больше предложений, чтобы BCRA мог покупать, не создавая давления на обменный курс, которое приведет его выше потолка», — добавил он.