Обновлен диапазон колебаний курса: до какого уровня может подняться курс доллара в октябре без вмешательства Центрального банка Аргентины (BCRA)

Если исходить из того, что верхняя граница коридора по итогам сентября составит 1919,40 песо — вследствие инфляции в 2,1 % в июле, — то к концу следующего месяца этот верхний предел поднимется до уровня, близкого к 1950,97 песо, что означает разницу в 31,57 песо. Индекс потребительских цен (ИПЦ), ежемесячно публикуемый Indec, оказывает прямое влияние на валютную схему. С начала этого года как верхний, так и нижний пределы валютного коридора ежедневно индексируются в соответствии с последними доступными данными по инфляции, которые имеют двухмесячное отставание. «Эта схема устанавливает диапазон колебаний оптового курса доллара до того, как Центральный банк Аргентины (BCRA) должен будет напрямую вмешаться. Нормативные акты предусматривают, что в случае пробития нижней границы курс центральный банк будет скупать валюту для поддержания этого уровня, а при достижении верхней границы — продавать доллары на рынке по данному курсу. Последний из этих сценариев имел место четыре раза в ходе прошлогодней предвыборной кампании. «Валютные коридоры начали действовать в середине апреля прошлого года, когда правительство ослабило ограничения на вывод средств для розничных вкладчиков и объявило о новом соглашении с Международным валютным фондом (МВФ). Тогда был установлен нижний предел в 1000 песо и верхний предел в 1400 песо, значения которых ежедневно корректировались со скоростью 1 % в месяц до 31 декабря прошлого года. После парламентских выборов Центральный банк Аргентины (BCRA) принял решение о том, что корректировки будут производиться на основе последних доступных данных по инфляции, чтобы избежать реального отставания обменного курса в рамках данной схемы. «В настоящее время официальный оптовый обменный курс составляет 1509 песо. При верхней границе диапазона, установленной на уровне 1894,30 песо, разница между ними составляет 385,30 песо. «Курс валюты находится на уровнях, аналогичных показателям начала сентября. Тем не менее, в минувшую среду, 9-го числа, он достиг отметки 1515 песо — нового номинального максимума года, — но затем частично отыграл этот рост. С начала года обменный курс вырос на 52 песо (+3,8%), что ниже уровня инфляции (21,3%).» В отчете финансовой компании IEB отмечается, что оптовый курс доллара сохраняет «низкую волатильность». В то же время в отчете уточняется, что ожидаемый приток валюты в ближайшие месяцы по-прежнему остается высоким: ЦБ Аргентины (BCRA) оценил остаточную сумму расчетов по оборотным обязательствам (ON) в 4,4 млрд долларов США, к которой добавляются новые размещения, такие как Tecpetrol, YPF и San Juan, а также то, что Фондовая биржа Росарио прогнозирует поступление валюты от агросектора на валютный рынок в размере 12,16 млрд долларов США в период с сентября по декабрь. «Учитывая такое значительное предложение, трудно представить себе, что обменный курс будет демонстрировать чрезмерную волатильность в краткосрочной перспективе», — отмечается в документе. «В этой связи Андрес Рескини, партнер компании F2 Soluciones Financieras, отметил «структурное улучшение предложения иностранной валюты», которое стало возможным благодаря «смене парадигмы в энергетическом секторе», который теперь выступает в качестве чистого поставщика, а не потребителя. Кроме того, стабилизация макроэкономики способствует росту доверия, что «способствует стабильности». В этом контексте оптовый курс доллара находится на 25 % ниже верхнего предела. «Тем не менее, — отметил он, — чистые резервы по-прежнему остаются неустойчивыми, а предвыборная неопределенность играет важную роль». Он уточнил, что правительство обеспечивает хеджирование с помощью облигаций, привязанных к доллару, и фьючерсов (хотя последние используются в меньшей степени), а ставки в песо остаются в плюсе в реальном выражении при ограничительной ориентации денежной политики. «Пока этого достаточно, чтобы сохранить спокойствие», — заявил он, хотя и сделал оговорку относительно возможного влияния приближающихся президентских выборов в следующем году, которые могут вызвать «увеличение спроса на валюту». Стоит напомнить, что последний опрос рыночных ожиданий (REM), проведенный Центральным банком, показал, что курс доллара останется стабильным в ближайшие месяцы и к концу года составит от 1626 до 1630 песо, что означает годовую девальвацию на 12,6%.»