Администрация Трампа ввязывается в опасную игру на фондовом рынке

Администрация Трампа проявила удивительное безразличие к падению акций. «Я могу заверить вас, что коррекция - это здорово, это нормально», - заявил 16 марта министр финансов США Скотт Бессент, продемонстрировав очередное безразличие администрации. Небольшой подъем на затянувшемся ралли американского фондового рынка (индекс SP 500 упал на 8% по сравнению с рекордным февральским значением), возможно, был вызван энтузиазмом Дональда Трампа в отношении тарифов, но он усугубляется ощущением, что новая администрация расслаблена и поэтому, скорее всего, продолжит проводить вредную политику. «Команда Трампа играет с огнем. Поскольку рынки взлетели, а технологии еще больше упростили инвестирование, американцы бросились на фондовый рынок. В конце прошлого года домохозяйства и некоммерческие организации владели акциями зарегистрированных на бирже компаний на сумму 38 триллионов долларов США. Стоимость их акций взлетела до небес, увеличившись на 128 % за последние шесть лет. В общей сложности стоимость этих акций в настоящее время в 1,7 раза превышает располагаемый доход американских домохозяйств, что более чем в два раза превышает средний исторический показатель и близко к самому высокому уровню с 1947 года. Длительное падение фондового рынка будет иметь серьезные последствия как для политики, так и для экономики: «Самая большая опасность - это нисходящая спираль, которая снова приведет к росту рынков и экономики. По данным опроса Мичиганского университета, за первые две недели марта потребительское доверие в США упало до самого низкого уровня почти за два с половиной года. Это сказывается на ценах на акции. Между тем, благодаря «эффекту богатства», падающие акции оказывают давление на балансы домохозяйств и, следовательно, на их расходы. «Даже если использовать самую низкую оценку эффекта богатства, падение цен на акции на 4,5 триллиона долларов с момента недавнего пика SP приведет к миллиардным потерям потребительских расходов в этом году. В отличие от недвижимости, за ценами на акции можно наблюдать, с радостью или трепетом, ежеминутно, и изменение настроения немедленно отражается на покупательских привычках. Более 25 миллионов американцев имеют счета в Robinhood, одном из самых популярных торговых приложений. Некоторые рискованные инвесторы, переусердствовавшие во время подъема рынка, особенно подвержены риску. Interactive Brokers, крупная брокерская компания, занимающаяся торговлей ценными бумагами, неоднократно указывала на растущую популярность маржинальных кредитов, которые инвесторы используют для покупки акций. В конце прошлого года ее клиенты привлекли для этих целей 54 миллиарда долларов США, что почти на треть больше, чем в предыдущем году. «И дело не только в общей подверженности фондовому рынку. Разделение избирательного ландшафта изменило отношение к нему инвесторов. Дэвид Заварелли, специалист по финансовому планированию из Милфорда, штат Коннектикут, говорит, что его клиенты, придерживающиеся левых взглядов, беспокоятся о рецессии больше, чем клиенты, придерживающиеся правых взглядов. «Я впервые сталкиваюсь с этим за 18 лет работы в бизнесе», - говорит он. После выборов демократы стали необычайно пессимистично смотреть на экономику, в то время как республиканцы сохраняют оптимизм». »Изменения в характере голосования также меняют распределение страданий. Американцы, зарабатывающие менее 50 000 долларов в год, теперь чаще становятся республиканцами, чем демократами. В то же время профессиональные избиратели в последние годы склоняются к Демократической партии». Фондовое богатство США сосредоточено среди людей с высокими доходами: около 87 % акций и долей фондов принадлежат 20% самых богатых людей, в то время как богатство недвижимости составляет лишь 57 %. «Это может помочь объяснить мягкую позицию администрации Трампа. Более бедные избиратели менее подвержены обвалам на фондовом рынке и могут с большей вероятностью рассматривать их как цену, которую стоит заплатить, например, за возрождение производства, которое, по словам Трампа, обеспечат его тарифы. Проблема заключается в том, что расстройство самых богатых американцев будет иметь последствия. С конца 2019 года потребление самого богатого квинтиля выросло более чем на 50 % по сравнению с 20 %-ным ростом для остальной части страны. Если их члены увидят много красных цифр, когда в следующий раз проверят Robinhood, всю страну, включая республиканцев, может ждать неприятный сюрприз».