Aerolíneas Argentinas. Какое наследство оставит La Cámpora следующему правительству в авиакомпании
Аргентина Телеграм-канал "Новости Аргентины"
8443 млн. долларов США назад Аргентина национализировала компанию Aerolíneas Argentinas. Прошло чуть более 15 лет с тех пор, как правительство Кристины Киршнер инициировало процесс, завершившийся национализацией авиакомпании, находившейся в то время в руках испанской группы Marsans. Пожалуй, даже читатель с самой хорошей памятью не сможет сказать, чем он занимался каждый день с 10 июля 2008 г. по 31 декабря 2008 г. Однако можно узнать, что государство делало каждый день с флагманом: оно выписывало чек на 1,55 млн. долл. "Незадолго до вступления в должность новой администрации план развития самой громкой государственной компании стал вопросом предвыборной кампании. Предложения варьируются от создания своеобразного зажима, чтобы его нельзя было приватизировать, до огромной реорганизации, чтобы он не приносил убытков в течение двух лет, и, конечно, передачи его в управление своего рода кооперативу работников, как говорит кандидат, победивший на выборах PASO, Хавьер Милей. В ближайшие дни для Aerolíneas Argentinas возможно все. "Итак, какое наследие оставит La Cámpora следующей администрации? Это, пожалуй, главный вопрос, на который необходимо ответить, чтобы начать излагать планы кандидатов. И насколько возможно приватизировать ее, передать работникам, провести тендер или просто передать ее в руки профессиональной администрации? Управление Aerolíneas Argentinas со стороны La Cámpora оставляет следующему правительству убыточную компанию с предполагаемым улучшением управления, которое возможно только благодаря бухгалтерскому обману, вызванному инфляцией", - говорит Карлос Васкес, профессор университета, специализирующийся на аэронавтике. "Кроме того, в компании остались руководители среднего звена, не имеющие достаточной подготовки, но настроенные воинственно, и коллективные договоры, которые не подходят ни для одной авиакомпании мира". В то же время руководство, проводившее торговую политику в отношении авиакомпаний, продолжает демонстрировать, что оно не склонно к приходу в страну новых авиакомпаний, относясь к таким авиакомпаниям, как Jetsmart или Flybondi, очень дифференцированно, только чтобы защитить Aerolíneas Argentinas". "На столах кандидатов лежат папки, в которых прогнозируются различные сценарии. На самом деле, именно правящая партия сделала первый шаг. Депутат Масимо Киршнер выступил на пленарном заседании. Она внесла законопроект, предусматривающий увеличение числа голосов, необходимых для предотвращения приватизации компании при следующей администрации. Не так-то просто черноносым киршнеристам отказаться от своих обещаний. Именно в авиакомпании группа, управляемая сыном двух президентов, делала свои первые шаги в области государственного управления. Помимо Мариано Рекальде, ныне сенатора, там присутствовали Эдуардо "Вадо" де Педро, Аксель Кициллоф и другие лидеры кампористов. "Никто из этих людей не хочет терять контроль над компанией, которая была выстроена по их вкусу с 2009 года, когда Нестор Киршнер передал им управление ею. В конце августа правящая партия вынесла положительное заключение в Комитете по общему законодательству Палаты депутатов. Постановление направлено на то, чтобы оградить возможную передачу акций компании только с разрешения двух третей членов нижней палаты и сената. Именно такое отягощенное большинство, иллюстрируя инициативу лидера La Cámpora, необходимо для реформирования Конституции страны. Законодательная защита, сопоставимая с Magna Carta. "Из такой инициативы вытекает одна уверенность: в случае победы проправительственного кандидата Серхио Массы компания Aerolíneas Argentinas продолжит работу с администрацией, аналогичной той, что была все эти годы. Не в последнюю очередь количество субсидий сократилось благодаря двум факторам. С одной стороны, бухгалтерские проводки носят, можно сказать, творческий характер. С другой стороны, преимущества доступа к единому рынку свободного обмена (MULC), где доллары доступны по официальным ценам, и влияние инфляции, разжижающей значительную часть их количества. "Судьба может снова поставить Массу перед созданием, которое он помог породить. В 2008 году, будучи главой кабинета министров, он был одним из тех, кто подписал решение о национализации компании. "Еще одна особенность. С момента разделения власти, когда к власти пришел Альберто Фернандес, этот кандидат возглавлял Министерство транспорта. В этом портфеле он творил и не творил. Но он никогда не вмешивался ни в какую торговую политику, ни он сам, ни три министра, которых он назначил с 2019 года. Он соблюдал навязанный киршнеризмом пакт о выходе в космос: министерство не вмешивается в мир авиации. Территорию La Cámpora трогать нельзя. А Масса на нее даже не наступил. "В первом полугодии 2023 года компания потеряла 48 млн. долл. Однако баланс выражает и ряд других проблем. При корректировке показателей с учетом инфляции появляется понятие, которое является результатом воздействия на изменение покупательной способности валюты: Recpam. Это дополнительная статья в составе финансовых и холдинговых результатов, которая является частью отчета о прибылях и убытках. Поэтому следует подвергать воздействию Recpam, генерируемый активами и обязательствами. "В случае с Aerolíneas у нее есть сильное денежное обязательство, а поскольку его денежная доступность низка, оно практически не затрагивается. Баланс выражает эту величину в отчете о прибылях и убытках в положительном ключе; он воспринимает ее как доход, тогда как в действительности это была выгода из-за "ухудшения" денежных обязательств. "Согласно балансу за первое полугодие, Recpam составляет 259 млн. долларов США, поэтому, если бы не было инфляции, эта величина была бы равна нулю, и результат показал бы экономический ущерб в размере около 300 млн. долларов США, если учитывать признаваемый дефицит. "Как и в любом корпоративном проекте, решающее значение имеет анализ цифр. Компания полностью принадлежит государству, поскольку акционерная собственность, переданная работникам при национализации, была полностью размыта. Только 0,00001422% находится в руках сотрудников. По официальным данным, на июль этого года в компании работало 11 920 человек со средним стажем 15,3 года, что дает соотношение работников на один самолет 147,1, учитывая, что в эксплуатации находится 81 самолет. "Стоит сравнить. Например, в компании Flybondi, предоставляющей низкобюджетные услуги, на один самолет приходится 96 сотрудников. В то время как группа Latam во всей Латинской Америке и со всей структурой во главе, которая представляет собой огромную бизнес-единицу, насчитывает 47 000 сотрудников и 335 самолетов (140 на самолет) для работы в 29 странах. "Этот показатель, который является решающим для понимания производительности компаний, достиг 162 сотрудников на самолет в конце второго правительства Кристины Киршнер, и эта цифра сохранилась в первый год правления Маурисио Макри. В пандемию, когда компания не летала, все было примерно так же, как и сейчас". "Если будет реализован план Милея - передать компанию работникам через какую-то систему типа кооператива, то можно столкнуться с некоторыми трудностями, как и со многими другими инициативами на платформе либертарианцев. Как уже отмечалось выше, государство внесло 8443 млн. долл. Выручка компании в среднем составила чуть более 1,9 млрд. долл. Исторически сложилось так, что денежные потоки компании распределялись поровну между продажами рейсов на международных направлениях и продажами на внутренних направлениях. В прошлом году, по официальному курсу, компания выплатила фонд заработной платы в размере 675,2 млн. долларов, из расчета 57 804 на каждого работника. Действительно, схема, подобная предложенной Милей, потребует огромных денежных вливаний. Например, компания с отрицательной чистой стоимостью (1900 млн. песо США) и потребностью в притоке капитала в размере около 600 млн. долл. в год выглядит не очень привлекательно. Если не предполагается, что будет проведена операция, аналогичная той, которая имела место, когда тогдашняя государственная Iberia передала Aerolíneas Argentinas и Austral группе Marsans. Тогда испанское государство компенсировало туристической группе 850 млн. долларов США, а бизнесмены заплатили за активы символический 1 евро. "Согласно расчетам, имеющимся на руках у кандидатов, вполне вероятно, что новые акционеры потребуют как минимум эквивалент суммы обязательств плюс годовые взносы. Другими словами, в плане должно быть предусмотрено около 2,6 млрд. долл. Конечно, будут активы для сокращения, например, самолеты. Профсоюзы также подтвердили LA NACION, что они обязательно потребуют выплаты всей суммы компенсации, которая оценивается в 718 млн. долл. "Эти выплаты даже больше, чем те, которые должны быть в случае сохранения статус-кво и внесения около 600 млн. долл. в год, в результате чего выплаты в конце правления составят около 2 400 долл. Надо понимать, что для того, чтобы сотрудники могли взять на себя ответственность, они должны ее принять. А профсоюзы, как никто другой, знают, что без государственных взносов компания далеко не жизнеспособна. "Что-то еще. Как в других авиакомпаниях профсоюзы являются профсоюзами компаний, так и сокращение Aerolíneas Argentinas будет означать уменьшение веса профсоюзов. Это невозможно, по крайней мере, в настоящее время. "Сокращение компании и выход на безубыточность через несколько лет - это другой вариант. В сценариях кандидатов есть одна определенность: 11 декабря, после вступления в должность новой администрации, касса наверняка будет пуста. Мало того, наступает низкий сезон, когда билеты продаются, обналичиваются и тратятся. Придется подготовить чековую книжку, чтобы в первые месяцы компания была на подъеме. Сколько стоит проверка? По крайней мере, $250-300 млн. для того, чтобы пережить лето. "По мнению теоретиков рационального приспособления компании, после лета наступит время принятия решений. Затем станут известны окончательные планы - в период низкого спроса на билеты и рейсы. "Скорее всего, это будут месяцы дебатов и конфликтов. Ничто не останется незамеченным, когда начнется составление плана авиаперевозок. На самом деле, для того чтобы все было сделано аккуратно, а не по "методу Кичиллофа", который сводится к тому, чтобы развалить компанию сейчас и выплатить миллионы через несколько лет, необходимо следовать коммерческому праву, поскольку Aerolíneas является частноправовой компанией. Процедура банкротства (основные из них - YPF, Banco Nación и Aeropuertos Argentina 2000) - вариант, который никто не исключает. "После короткого переходного периода она перестанет получать государственные субсидии", - таково предложение Патриции Буллрич. Среди предварительных документов кандидата есть проекты реорганизации, где банкротство кредиторов представляется начальным этапом: "Потом надо будет посмотреть, каков объем субсидий. Чтобы вы понимали, когда компания была национализирована, казначейство вносило 63 доллара за каждого пассажира, который садился в самолет компании. Прошло время, и La Cámpora возглавила компанию. В 2012 году субсидия на каждое проданное место составляла 129 долл. За время правления Макри этот показатель снизился до 14 долларов в 2017 году, завершившись на отметке 37. После пандемии (204 на пассажира) этот жизненно важный показатель закончил 2022 год на уровне 50 долл. Другими словами, перелет в любое место назначения и обратно субсидируется в размере $100. "Конечно, все дороги действительны. В списке приоритетов La Cámpora защита государственного предприятия стоит на первом месте. Ничто не имеет такого значения для группы, чтобы она пыталась придать ему квазиконституционный статус. "Мы не должны забывать, что рано или поздно нам придется заплатить за экспроприацию около 300 млн. долл. В 2008 году рецепт Масимо Кисильофа Рекальде заключался в том, чтобы войти и разойтись. В 2019 году Аргентина проиграла арбитраж и осталась только платить. "Следующие шаги должны быть осторожными. Возможно, ключ к разгадке прозвучал из уст одного из кандидатов, когда ему сказали, как следует называть компанию: "Aerolíneas - это Diego. Это не подлежит критике. Все должно быть целенаправленно, тогда и увидим".